第六章-资本成本练习及答案(共3页).doc

第六章 资本成本练习1. H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6。公司现在急需筹集资金5 000万元，有以下两个备选方案：方案l：按照目前市价增发股票200万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的l0年期政府债券的到期收益率为3.6。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：债券发行公司上市债券到期日上市债券到期收益率政府债券到期日政府债券到期收益率甲2013年7月1日6.52013年6月30日3.4乙2014年9月1日6.252014年8月1日3.O5丙2016年6月1日7.52016年7月1日3.6要求：（1）计算按方案1发行股票的资本成本。（2）计算按方案2发行债券的税前资本成本。【答案】（1）K股=1（1+6%）/20+6%=11.3% （2）无风险利率=3.6%