管理会计讨论题3页.doc

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资源描述

1、请查阅相关资料列出你所了解的资本结构理论,并分别描述这些资本结构理论。资本结构,是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题,企业应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资本结构,并在以后追加筹资中继续保持。资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和等级筹资理论等。资本结构理论分析进行了一定的抽象,通常的做法是将公司的资本抽象为普通股资本和负债两个方面,而且负债仅指长期负债。以下是决定资本结构的几个理论 一、资本结构与企业价值无关论,无最优资本结构问题(MM定理) MM定理认为,在完美市场中,资本结构与企业价值无关。企业无论以负债资本筹资,还是以权益资本筹资,都不影响企业市场总价值。企业市场总价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。因为负债筹资带来的好处被其所增加的风险所抵消。不同的资本结构只改变企业价值在债权人与股东之间的分割比例,而不影响企业的时常价值。 MM定理要求完美市场环境:1、没有所得税,不产生负债利息税盾;2、无破产成本,财务困境时候破产,没有什么费用,破产资产

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