2 核心摘要 本 月 观 点 ： 5月 四 部 委 联 合 召 开 房 地 产 税 改 革 试 点 座 谈 会 ， 释 放 部 分 城 市 先 行 试 点 房 地 产 税 信 号 ； 政 策 再 次 聚 焦 鼓 励 保 障 性 租 赁 住 房 建 设 ； 地 市 热 度高 企下 多地完 善土 拍 制度 。 5月 取 证 推 盘 节 奏 阶 段 性 回 调 ， 但 房 企 年 中 冲 刺 下 ， 预 计 整 体 推 盘 量 将 稳 中 有 增 。 新 房 销 售 成 交仍 维 持 较 高 景气 度 ， 主 流 房企 销 售保持 双 位数 增 长 ； 5月集中供 地 城 市 热 度 较 高 ， 房 企 拿 地 积 极 性 有 所 提 升 ， 但 仍 不 及 上 年 同 期 ， 预 计 下 半 年 土 拍 热 度 或 趋 于 平 稳 ， 行 业 拿地 隐 含毛 利 率有 望 逐步 企 稳 。 投 资 建 议 方面 ， 由于 拿 地毛 利 率仍 未 见 企 稳 ，短 期 开 发 类 房企 估 值 仍 将 承 压 ， 下半 年 关注 二 、三 批 次集 中 供地 可 能 降 温 带 来 的开 发
