当前 对 于医 药 板 块 的看 法 2 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的信 息 披 露 和 法 律 声明 1. 中国医 药 行 业 收入端 将 维 持 10%左 右的年复 合 增 长 ， 约 2倍 于 GDP增 长 。我 们 认为 ， 这 意 味着 行 业 收 入端 长 期 规 模 将 保 持 10-15%左右 的 增 速 ，且 会有增 长 20-30%甚至 更高增 长 的公司 出 现 。 2. 我 们 认 为 ， 收 入 端 10-15%的增 长 带 来医 药 板 块 内 部 细 分行 业 的分 化 。 医 药 板 块 投 资 的 选 择 三要素： 赛 道 （ 细 分行 业 景气度） 、 壁 垒 、管 理 层 治理 结 构。其 中 细 分 赛 道的 选 择 尤 为 重 要 。 风险 提 示 ：政 策 不确定 性 、 新冠疫情 反 复 投 资 策 略 3 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的信 息 披 露 和 法 律 声明 1. 以 3-5年期 计 ：景气 度 最高 的 行 业 分 别 是医 疗 服 务 、 消 费 医 疗 。 2. 以 1-3年周 期 计 ，景 气 度最 高
