3 3 1 A股反 应 滞后，价 值风 格偏弱 首次提 及 后 TMT领 跌，公布 时间 表后周期 领 跌。 正式宣布后周期延 续 跌 势 。 2 港股反 应 更及 时 ，政策敏感性 递 减。 首次提及、公布 时间 表后周期板 块领 跌 。 正式宣布后周期 继续领 跌。 1.1 A股反 应 滞 后 ，价 值 风 格偏 弱美 联储 首次提及 taper后 ， A股并未立即反 应 ，小幅上 涨 后才快速下跌。正式宣布 taper后 A股下跌后震 荡 。自提 及 taper到正式推出 ， A股价 值风 格表 现 偏弱。 0.30 0.35 0.40 0.45 0.50 0.60 0.55 0.65 0.70 0.7 0.9 1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 2.1 上 证 50/创业 板指（左 轴 ） 中 证 100/中 证 1000（右 轴 ） 2300 2250 2200 2150 2100 2050 2000 1950 1900 2350 首次提及 taper 前一周 :+3.9% 后一周 :+0.8% 前一周 :-3.1% 后一周 :-9.6% 13/12/18 美 联储 正式
