2 引言： 权 益 资产 迎黄金 时 代， 证 券基金 业长 期空 间 确 立 中国居民增配 权 益 资产 的黄金 时 代 来 临 理由一： 竞 品收益率持 续 下降 ， 从 银 行 理 财 到 标 准 化 权 益 产 品的 居 民 财 富 迁徙 在 提速 2018年 4月 资 管新 规 后， 银 行理 财预 期收益率持 续 下降 近期 现 金 类 理 财 正式稿出台 ， 7.3万 亿 的 类货 基将参照 货 基整改 理由二：人口老 龄 化， 发 展养 老 金融 、 养老 金 入市 等 政策 落 地将 加 快 2020年中国 65岁 及以上人口占比已达 13.5%，出生率 仅 0.85%， 人口老 龄 化 带 来养老金缺口 压 力 目前我国三支柱养老体系高度依 赖 第一支柱，占比 约 8成，第三支柱亟待 发 展 理由三：房市 调 控加 码 ， 未来 房 地 产 市 场 的 资 金聚 集 作用 将 逐 渐 减 弱 国家 顶层设计 房住不炒，关注房地 产 税相关政策 重 视 近期三 个 “ 史上首 次 ” ， 指 明两大方向： 一 是中国 权 益公 募 与 资 管的 长 期 发 展 可
