目 录 第一部分 宏 观 利率研究方法 论 第二部分 经济 增速的研究方法 第三部分 通 胀 的研究方法 第四部 分 宏 观视 角下的 货币 政 策 第五部分 利率 趋势 展望 1 研究宏 观 数 据 的基本 方 法 国内利 率 “ 熊 -牛 -震 荡 ” 三 年一 周 期 美、日 的 长 期 债 券 牛市 市 场 中的宏 观 研究主要通 过 已 知数 据 判断 宏 观 周期 的 位置 以 及后 续 变 化 相 对 于学 术 研究，淡化 对 宏 观 概念及原因的探究，更关注数据相关性 相 对 于政府等机构中的研究，不考 虑 政策合理性，更关注政策 导 致的 结 果 主要研究方法 分拆法：分拆数据，找到占比 较 大或相关性 较 强 的分 项 （由汽 车 看消 费 、由 猪 肉看 CPI） 历 史推演：以 过 去 规 律作 为 基 础 （ “ 一年熊、一年牛、一年震 荡 ” ） 国 别 比 较 ：以他国 经验 作 为 依据（美国、日本的 长 期牛市） 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 02/01 03/11 05/09 07/07 09/05 11/03 13
