目 录 Part 1： 经济 核 心矛 盾 ：持 续 复 苏 ， 但 结 构 分 化 Part 2： 银 行基 本面 ： 景气 度 持 续 改 善 Part 3： 银 行股 选择 ： 区位 、 估 值 、 基本面 复 苏 的 分化 第二 产业 偏 强 、第三 产业 偏 弱 GDP GDP： 第一 产 业 GDP： 第二 产业 GDP：第三 产 业 数据来源：国家 统计 局、安信 证 券研究中心 为 避免 2020年疫情 带 来 的 基数 效 应 影 响 ，我 们 用 2021年一 季 度 与 2019年 一 季 度 的 GDP数据 ， 计 算 近 两 年 平均增速，并将其 与 2019年（ 疫 情前 ） 的 GDP数 据 进 行 对 比， 衡 量 经 济 恢复 的 情况。 直 观 来看，目前 经济 恢 复 状况 尚 未达 到 疫情 前 的水 平 ，并 且 存在 明 显 的 分 化： 第 二 产 业 偏 强 ， 第三 产 业 偏弱。 2019年增速 2021Q1两年平均增速 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 复 苏 的 分化 工 业 、房地 产 偏 强 ，服 务业 、
