上期复 盘Part 1 本期分析Part 2 风险 提示Part 3 目 录 Part 1 上期复 盘 1.1 观 点 回 顾 供 应 ： 历 史 数据 显 示， 二 季度 发 货 量 通 常超 过 一季 度 。不 过 今年 一 季度 澳 大利 亚 未出 现 明 显 飓 风 天 气 ，港 口 发货 量 正常 。 从澳 大 利 亚 和 巴 西 发货 情况来看，并未 出 现 明 显 增加 ， 发货 总 量高 于 去年 一季度，但是 处 于 5年 同期 正 常区 间 内。 预 计 二 季 度澳 、 巴 发 货 量或 保 持 环 比 稳 中 有增 态势 。 需求 ： 二 季 度 处 于 钢铁 下 游消 费 旺季 ， 企 业 生 产较 旺 盛。 目 前 钢 企 盈利 水 平可 观 ，企 业 生 产 积 极性 高 ，但 唐 山限 产 减排 给 矿 石 下 游需 求 造 成了不确定性，如果不 出 现 限 产 升 级 现 象， 预 计 行 业 对矿 石 整体 需 求仍 旺 盛。 库 存 ： 港 口 铁矿 石 库 存 连 续 数 周 增加 ， 库 存 总 量超 过 1.3亿 吨。 基差 ： 矿 石 期
