一、行情回 顾 ：欧美复 苏 ，油 价 震 荡 上 行 二、供 应 支撑 ： 美国减 产 ，欧佩克挺价意愿 强 三、需求偏弱：欧洲疫 情 恶 化 ， 但利 空 有限 四、 库 存与价差： 库 存 水 平 较 健 康， 近 月需 求 压 制 月 差 五、行情展望：全年缺 口 ，油 价 或回 调 后再 上 行 行情回 顾 ：欧美复 苏 ，油价震 荡 上 行 3月： 欧佩克 +计 划 4月 仅 增 产 15万桶 /天，与市 场预 期增 产 100-150万桶 /天不符，油价大幅上 涨 。 3月中旬，印度和欧洲疫情开始 恶 化，阿斯利康疫苗同 时 因副作用被多国禁用， 乐观 的需 求 预 期落空，油价的溢价修复。 4月 美伊 谈 判，伊朗石油出口制裁面 临 解除；印度疫情失控，日本、法国、南美疫情 恶 化，油 价回 调 。 美国及欧盟大多数国家伴随疫苗普及而疫情 缓 解，油品需求大幅回升，油价走 强 。 10 20 30 40 50 60 70 80 2020年 5月 2020年 7月 2020年 9月 2020年 11月 2021年 1月 2021年 3月 原 油期 货 价 格 Brent
