目 录 CONTENTS 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 增 长 将迎 变 局 涨 价步入尾 声 政策依然 稳 定 盈利 结 构 逆 转 录 领 先 深 度 目 CONT CONTENTS 中 泰 ENT 所 1 增 长 将迎 变 局 出 口 、 地 产 支撑 经 济 今年以来，从 对 我国 经济 增 长 的 贡 献上来看，相 较 去年并无很大 变 化，出口和地 产 投 资 仍是拉 动经济 的 主要力量。以两年年均增速来 计 ， 4月我国出口和地 产 投 资 在各分 项 中依然 领 跑，增速双双超 过 10% ， 而 其它部分恢复 进 度依然 较 慢。 （ ） 来源 ： WIND， 中 泰 证 券研 究 所 15 10 5 0 -5 20 出口 地 产 投 资 消 费 基 建投 资 制 造 业 投 资 经济 各部分按两年年均 计 算的增速水 平 前 2月 3月 4月 5 地 产销 售已 现 疲 态 但 对 居民加杠杆行 为 的 约 束，使得地 产销 售疲 态 已 现 。今年以 来 41城首套房 贷 利率 连续 四个月上行， 居 民 购 房成本 显 著增加，
