主要 内容 1. 产 能利用率提高，限 产 政策 难 以 兑现 2. 内需增速放 缓 ，外需 较为稳 定 3. 钢 价中性偏弱， 矿 石价格高位震 荡 ， 盈利 偏 弱 4. 投 资 建 议 3 1.1 高 生 产 效率下 钢 厂盈利能力 强 ，减 产动 力不 足 生 产 效率提高叠加降本增 效 ， 钢 厂盈利能力提高 当前高炉利用 系 数再 创历 史新 高 ，反映当前 长 流 程 钢 厂高炉生 产 技 术 和管理工 作 水 平 达到新的高 度 。 当 前 吨 钢 毛 利 下 钢 企盈利 比 例 为 76%， 远 高 于 历 史 相同吨 钢 毛利 时 的盈利 企 业 占 比 ， 证 明 钢 厂降本 增 效使得完全成 本 下 降 ， 意味着 钢 厂在更低的吨 钢 毛利条件下仍 可 以 实 现 盈 利 ，因此更 难 以因 钢 价下跌而 产 量减 少 。 高炉、 转 炉、 电 炉利用 系 数不 断 提 高 全国 钢 材 综 合吨 钢 毛利 和 钢 厂 盈 利比 例 资 料来源 ： Mysteel、申万宏源研究 资 料来源： Mysteel、申万宏源研 究 2.2 2.3 2.4 2.5 2.
