投 资 要 点 行情回 顾 ： 经 济 复 苏 背 景 下 ， 原 油 和 基 础 化 工 原 料 显 著 涨 价 ， 上 半 年 化 工 板 块 大 幅 跑 赢 沪 深 300， 其 中 基 础 化 工 板 块 较 石 油石 化 板 块 涨 幅 更 大。 分 子 行 业 来看 资 源 /原材 料 属性 的 行 业 显 著好 于 其他 行 业 ， 石 油开 采 、石 油 加工 等 行 业 受 油价 影 响， 涨 幅 较 为 克制 。 目前 化工 板 块 的 PE- ttm已 经 回 调 至 10年 分 位 的 30 。 行 业环 境 ： 展 望 下 半 年 ： 1） 国内疫 情 得到 有 效控 制 ，全 球 除了 印 度等 少 数地 区 之外 ， 疫苗 的 接种 也 在有 序 进 行 ， 预计 下 半年 经 济 复 苏 的主 基 调 不 变 。 2） 上半年 化 工下 游 行 业 保 持 较 高 景气 度 ， 带 动 原材 料 需求 快 速恢 复 ；短 期 景气 度 受汽 车 芯片 等 因素 有 所下 滑 ，但 预 计 下 半年 将 边际 好 转 。 3） 上半年 大 部分 产 品价
