主要 内容 1. 餐 饮标 准化：塑造快速成 长 的 连锁 品 牌 2. 酒店 标 准化： 顺 周期下 产 生戴 维 斯 双 击 3. 免税 产业 化：有序 竞 争形成集群效 应 4. 盈利 预测 与投 资 建 议 2 1.1 餐 饮 供 应链标 准化 发 展 带 来的投 资 机 会 餐 饮 “ 工 业 化 ” 的两大 标 志： 中 游垂直供 应链 体 系的整合和膨 胀 ， 连锁 餐 饮 品 牌 和 数 量的快速增 长 。 规 模化生 产 降 低 了整个 产业链 的 成 本 ，也提升 了 产业链 增 速 ， 中 游 和 下游兼具投 资 机会 。 图 1： 餐 饮 供 应链 的 发 展加速行 业扩张进 程 资 料来源：申万宏源研究 3 1.2 供需 结 构：尾部供 给 出清，需求超 过 19年同期水 平 疫 情 期 间 ， 餐 饮 供 给 结 构 优 化。 2020年 ，国内 餐 饮 关店 率 39.05% ， 开店 率 27.59%， 门 店 数 量出 现 净 减 少 ， 疫情 导 致尾 部 供 给 出 清 ，供 给结 构 优 化。 需 求端恢 复 良 好 ， 超 过 19 年 同
