业绩 增 长 强 劲 ， 电 子行 业 景气 延 续 民 生 证 券 股份 有 限公 司 具 备 证 券投 资 咨 询 业 务资 格 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声明 证 券 研究 报 告 电 子 行 业 整体景气 度 旺 盛 ， 营 收和 利 润 保持高速增 长 。 20年 /21Q1电 子 行 业营 收增 速 分 别为 16.8%/60%； 归 母 净 利 润 增速 为 54%/179%，行 业 景气 度延 续 。 20年 /21Q1 电 子 行 业 毛利率 为 21.8%/22%， 净 利 率 为 6.5%/8.3%， 盈利能力 强 劲 。 行 业资产 负 债 率 稳 定 维 持 在 50%上 下 ， 受 益于 销 售 规 模 扩 大 ， 经 营 性 现 金 流同 比 高 增。 行 业 ROE稳 步 提 升 ，已走 出 2018年底部位置 ， 2020年行 业 整 体 ROE达 9%， 其 中 安 防 （ 21%） 、 PCB（ 12%）等 细 分行 业 ROE较 高， 经营质 量 保 持高 水 平。 细 分板 块 中、 面 板、 PCB、 被 动 元器 件 、半
