国泰君安 2021年 度中 期 策略会下半年 转债 市 场 策略展 望 01 复 盘 ：上半年 转债 市 场 前期：信用市 场 影 响 +年 后 权 益 市 场 下 行 ； 后 期 ： 不 确 定 性 下 降 ， 边 际 改 善 明 显 ， 转 债 估 值 快 速 修 复 。 02 03 04 供需：供 给 端出 现 小低 谷 ，需 求 端波 动 下半年 转债 供 给 保 持 稳 定 ，微 观 结 构 改 善 后 ， 固 收 +的 配 置 需 求 依 然 旺 盛 。 板 块 ：高景气板 块 、 银 行 、券 商 等金 融 板 块 RPS观测 ： 新 能 源 景 气 度 上 升 ， 周 期 板 块 中 龙 头 企 业 有 更 多 机 会 ； 银 行 、 券 商 供 给 充 分 ， 基 本 面 持 续 优 化 。 总 体：投 资难 度增大， 优 质 供 给 提速 ， 建 议 早 期 积 极 参与 市 场 回暖后估 值 走 高 ， 转 债 波 动 凸 显 ； 建 议 关 注 各 类 龙 头 企 业 的 转 债 储 备 ， 积 极 参 与。 2 国泰君安 2021年 度中 期 策略会 01 复
