目 录 - 2 - 1. 板 块 复 盘 （ 现 象）： 负债 端 长 期萎 缩 、短期 3-5月 加速 下 行， 利 率下 行 ；估 值 下移 2. 负债 端困境分析（回 顾 ）：供需两 端 均遭 到 挑 战 ， 倒逼 行 业发 展 模式 的 转 型 渠道和 销 售 垮 塌： 代理人数量持 续 回 落、 产 能持 续 低迷 ， 销 售 难 度提 升 ； 长 期内在原因 ： 产 品 /渠道 /客 户 三者不匹 配 、 渗 透率提升 进 入 攻 坚阶 段 、公司 渠 道 发 展模式面 临 深度 调 整、客 户 教育和 居 民意 识 尚待 提 高； 中 期 格 局 变 化 ： 竞 品 （ 互 联 网、 医 疗 险 、 惠 民保 、 权 益 市 场 ）冲 击 、 新 经 济 就 业 分 流 ； 短期 环 境催化： 重疾切 换 、 舆论 影 响 、 监 管 趋严 、 财 富 分 化； 3. 破局之 道 （前瞻）：前途依旧光明 ， 需要 不 断探 索 转 型 之 路 转 型三大抓手： 渠道 转 型 +服 务 提升 +数 字化 经 营 转 型耗 时 展望： 取决于管理 层 的 动 作 ，需 用 长
