目 录 原 材料价 格 快速上 行 ，复合 肥 价差收 窄 农 产 品价 格 仍 处 景 气 高点 受 益复种 提 升， 终 端 需求旺盛 下 半年有 望 迎来 销 量 、价差 双 复 苏 投 资 建 议 风 险 提示 3 图 表 受原材料价格暴 涨 影响，复合肥价差收 窄 资 料来源： Wind，方正 证 券研究 所 复合肥价差收窄后出 现 反 转 复合 肥 价 差自 2020年 7月 以 来 ， 45 Cl复合 肥 /45 S复 合 肥 受 原材 料 价 格暴 涨 影 响 ，价差收窄。 6月以来复合肥价格抬 升 ，价差开始出 现 反 转 。 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 价差 -复 合 肥 (45 Cl， 不含 税 ) 价差 -复 合 肥 (45 S， 不 含 税 ) 4 图 表 复合肥价格快速上行（元 /吨） 资 料来源：卓 创资讯 ，方正 证 券研究 所 复合肥价格快速上行 由 于复 合 肥 价 差 缩 窄行 业 产 量 下 降 ，复 合 肥 供 给 紧 张 ， 6月 以来价 格 快速 上 行 。 据 卓 创资 讯 ， 6月 1日复
