核心 观 点 子行 业 景 气 分 化 ， 坚 守 优质 龙 头 。 生猪 养 殖 进 入下 行 周期， 禽 养 殖存 栏 高企， 产 能出 清 仍 需 时 日， 养 殖 板 块 总 体景 气下 行 。 投 资 角 度建 议 淡 化 周 期 ， 生猪 坚 守 管 理 能 力 突 出 、出 栏 快 速 增 长 的 龙 头 牧原 股 份 ， 禽 养殖我 们 仍 看 好持 续 向 熟 食 方 向 转 型 的圣 农 发 展 。 后 周期 方 面 ， 饲 料 、 动 保 业绩 改 善 明 确 ， 量 利有 望同 增 ， 重 点 标 的 海大 集 团 、 生 物股 份 、 普 莱 柯 、 科 前 生 物 。 大 宗 农 产 品 受 国 际 、 国 内供 需 格 局 共 同 催化 ， 价格 高 位 运 行 ， 景 气 强 度不减， 重 点 标 的 稻麦 种植 龙 头 苏垦农 发 。 传 统农 业 之 外 ， 宠 物 经 济 崛 起 ， 赛 道 红 利 持 续释 放，重点推荐中 宠 股份。 养 殖 周 期向 下 ， 关 注短 期 反 弹 及 龙 头 机 会。 生 猪养 殖 ： 短期看， 我 们 判断
