主要 内容 1. 油价影响因素及未来供需展望 2. 炼 化行 业 展望 3. 天然气及油服行 业 展望 4. 投 资 建 议 3 1.1 油价分 析框架，基于可持 续 跟踪指 标 4 与油价 负 相关 宏 观 因素 美国借款利率 宏 观经济 指 标 ；近年来可以作 为 美 页 岩的 财 务 成 本 ； 长 期 原油运 输 指数 （ BDTI） 国 际间 航运价格 地 缘 政治 地 缘紧张 影响原油供 应 ， 风险 溢价 提 升 短期 政治属性 政治平衡 美国用油价平衡中 东 、俄 罗 斯、中 国 等大 国 关系等 中 长 期 OPEC产 量 OPEC月度数据，或咨 询 机构 美国原油 产 量 EIA周 报 、月 报 等 美 页 岩生 产 商 现 金流 各公司季 报 长 期 全球原油供 给 EIA、 IEA、 OPEC月度等 供 给 基本面 全球 钻 机数（除美国） Baker Hughes周度、月度 美国采油 钻 机数 Baker Hughes周度 中 长 期 美国 库 存井 DUC 美国短期内增 产 的潜力 中短期 OPEC剩余 产 能 OPEC争 夺 定价 权 ，可以 调节产 量
