全球流 动 性 观 察系列第 13 期 2 摘要： 海外：通 胀预 期 回 落 ， 美 债 期 限 利 差 收窄 1） 美 联 储 6月 FOMC决 议 上修 经济 与 通 胀预 期 ， 上 调 政策工 具 利率但 并 非 加 息；同 时 ， 上修 经 济 与 通 胀预 期 ， 联 储 偏 鹰 态 度 提 前到来 。 2） 市 场 演 绎 经 典的加息 预 期提升模式，中短端利率走高， 长 端利率因通 胀 回落相 对 偏弱，往后看年内仍将 继续 上行。 3）美国 债 券 风险 溢 价整体持 续 下行， 低于 疫情前水 平 。 4） 大 类 资 产 隐 含 的 宏 观 风 险 下 探 ， 全 球 资 本 流 动 放 缓 。 国内：流 动 性 平 稳 充 裕 ， 成 长 板 块 交 投 活 跃 1） 央 行 二 季 度 例 会 召 开 ， 稳 定 实 体 经 济 ， 并 推 动 实际 利 率 降 低 。 同 时 近 期 加大 逆 回 购 操 作 意 在 呵 护 半年 末 流 动 性 ， 维 稳 资 金 面 预 期 。 2） 银 行 间 流 动 性合理充裕 ， 债 券 市 场 利率小幅下行。
