主要内容 2 1、需求 ： 2021年国内外需求皆有 刚 性 ， 2022年可以更 乐观 2、 组 件：集中度降持 续 提升 ， 1.75-1.8元 /W或是国内需求承受极限 3、 电 池 ： N型技 术 2022年真正量 产 元年，一体化 组 件 龙头 的 “ 胜负 手 ” 4、硅料：多重因素加 剧 价格波 动 ， 2021Q4起供 应释 放 ， 2022供需 紧 平 衡 5、玻璃： 2021年 产业链 降本最大 贡 献，价格底部 维 持有助中期格局 优 化 6、硅片： 疯 狂 扩产进 行 时 ，开工不足将成新常 态 ，关注非硅成本差距 动 态 7、胶膜：集中度提升 +原材料瓶 颈 逐步 缓 解； 8、逆 变 器：缺芯利好 龙头 ，海外市占率仍有提升空 间 ； 9、 观 点 总结 ：年内不恐慌、明年更 乐观 ，布局 强 alpha龙头 +优质 二 线弹 性 10、 风险 提示 综 合考 虑 ： PPA电 价、系 统 建 设 成本、融 资 成本，海外需求 对 组 件 涨 价承受力 较 强 ，大型 项 目有并网 时 限要求； 预计 2021年海外新增装机超 100GW，大宗品及海运价格高
