招商策略 ： A股 21年 5月 观 点及配置思路建 议 4月 复 盘 ： “ N”型走 势 ， 创 业 板 指 大 幅 上 涨 大 势 研 判 ： 居 安 思 危 ， 有 备 无 患 行 业 配 置 ： 外 需 导 向 中 国 优 势 制 造 业 ， 盈 利 能 力 持 续 改 善 行 业 货 币 政 策 及 流 动 性 ： 货 币 政 策 仍 强 调 稳 定 性 ， 存 量 博 弈 环 境 下 关 注 外 资 动 向 企 业 盈 利 ： 业 绩 进 入 寻 顶 阶 段 ， 关 注 增 幅 显 著 扩 大 且 景 气 度 处 于 高位的 行 业 如 资 源品 /地 产 后 周 期 /出口 导 向 /疫情 受 损 后 反 弹 产 业 趋 势 ： 关 注 智 能 驾 驶 与 人 口 转 型 相 关 产 业 附 录 ： 估 值 及 流 动 性 数据 -4- 图 ： 核心 指 数 涨 跌 幅（ %） 4月 涨 幅 今年以来 创业 板指 12.07 4.22 大 盘 成 长 6.06 2.53 中小 100 4.22 -2.92 中 证 500 3.70 1.86 消 费龙头 3.31 -0.
