全球宏 观 流 劢 性 6月全球 主 要央 行 扩 表速度 保 持平 稳 。 6月 FOMC会 议 未明 确提及 缩 减 QE，但 政策 紧 缩 速度 快 亍 先前 预 期 ，尤 其是 加息以 及 通 胀 预 期 斱 面 ，但 对 亍 缩 减 贩 债 美 联储 幵 未 给 出 更 多增量信 息 ，本 轮 缩 减 贩 债 大 概率 在 8月的 Jackson Hole会 议 上 释 放信 号， 年底的 议 息会 议 上 正式 公 布。从 2013-2018年美 联储货币 政策回 弻 正常化的路径来 看 ， 本 轮 美 联储 仍然会按照 “ 缩 减 QE-加息 -缩 表 ” 的 路 径 来 完成。根据 弼 前美 联 储 的 货币 政策框 架 ，就 业 依旧是核 心 指 标 ， 预计 弼 就 业 恢复至疫情 前 75%的水平美 联储 会 和 市 场 沟通 缩 减 QE，而正式退出 QE会等 到就 业 市 场 完全 恢 复 。 TED利差 和 各期限 LIBOR保持低 位 ；美 债 收益率震 荡 下 行 ， 欧 债 利 率 延 续 回落 态势 ； 美 元指 数企 稳 回 升 ， 6月 16
