目 录 04 研究 报 告 评级 看好 维 持 1. 6月投 资观 点 ： 淡 化 短 期 疑 虑 ， 重 视 内 生 逻 辑 2. 5月行情回 顾 ： 5月 家 电 板 块 延 续 平 淡 走 势 3. 重点数据跟踪 白 电 ：需求有季度 级压 力 ， 产 业 内在 逻 辑 不 变 厨 电 ： 分体式需求回暖 延 续 ， 集 成灶 持 续领 跑 小家 电 ：基数 压 力 显现 ， 清 洁 电 器 维 持 高景气 其他：原材料价格持 续 提 升， 人 民 币 再 度升 值 近期核心深度 及 专 题 报 告 01 6月投 资观 点 淡化短期疑 虑 ，重 视 内生 逻 辑 6月投 资观 点 ：淡化 短 期疑 虑 ，重 视 内生 逻 辑 01 白 电 行 业 ： 行 业 前 半程凉 夏 +促 销 节 奏 变 化 使 得 产 业 需 求比 较 一 般 ， 同 时 原材料 价 格 上 涨较 快且 幅 度 偏 大 ， 成 本 转 嫁 需要 一 些 时 间 ， 短期 产业 或面 临 盈利 压 力；不 过 我 们认为 ： 1） 天气及原材料均 为 外生因素， 这仅 是短期 节 奏影响， 产业 量价改善
