主要 内容 1. 市 场 回 顾 ：完美 兑现 2. 经济 ： 韧 性持 续 3. 通 胀 ：四个判断 4. 政策：方向清晰 5. 债 市展望：第四波段不会缺 席 4 2017年我 们 的四年判 断 2017年底， 我 们 提出的未 来 4年判断到目前已 经兑现 了 3年半 2018年 布 局 年： 年初 提 出 收 益 率 U型 走 势 （ U的 右 侧 低 于 左 侧 ）， Q4反 映市 场 对 2019年 预 期，整体走 强 2019年 收 获 年： 年初提出 三 阶 段 走 势 ， 1-4月 调 整 为 主 ， 5-8月 债 市全面走 强 ， 9-12月 调 整 为 主 ，并于 10月 底 再 次 看 多 。 2020年 过 渡年 ： 2019年底提出 看 多上半年 债 市 ，下半年看 调 整 。 5月初提示 进 入 5月重点考 虑 止盈，不要追多。 2021年反 转 年： 判 断是 债 券 熊 市 ， 从 2020年 底 至 2021年底将 有 四 个 波 段 ， 已 经 兑现 三个波段。 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2016-01-05 2017-01-
