目 录 01 月度 观 点 02 品种估 值 03 品种 驱 动 01 螺 纹 钢 ： 短期 强 势 未 改 中期关注限 产 进 度 01 月度 观 点 主要 逻辑 供 应 端在 环 保限 产 的大方 针 下， 高 炉开 工 率持 续 下行 ， 但螺 纹 产 量 小 幅回 升 ，部 分 来自 于 电 炉 开 工率 上 升部 分 来自 于 高炉 提高了中高品 矿 石配比，在出口退 税 落地 后 ，后 期 将有 限 产 政 策 的逐 步 落地 ， 但落 地 的 时 机 和 扩 散 的范 围 值 得 注 意， 若 减 产 落 地推 迟 或将修正螺 纹 缺口 预 期。需 求 端在 雨 季来 临 前施 工 仍有 望 保持 高 位， 出 口部 分 短期 或 有一 定 回落 。 库 存 上 ，当 前 螺 纹库 存水平接近去年同期，且静 态 上板 材 强 于 建 材， 后 期建 材 仍有 一 定的 去 库 空 间 ，板 材 受汽 车 芯片 影 响仍 待 评 估。 当 前国 内 成 材 处 于供 需 双 强 的 去 库 格 局 ， 单 边 大方向 上 仍以 偏 强 看待 ， 可逢 低 做多。 套 利上
