1、键入文字- 1 -目录基础篇 5 1、什么是期货?与远期交易的区别是什么? 52、什么是期货合约? 53、现代期货市场的起源和发展 64、什么是股票价格指数? 75、什么是股指期货? 76、股指期货的起源和发展 87、国际市场有哪些重要的股指期货品种? 88、国际市场与我国内地股票相关的股指期货品种有哪些? 99、股指期货交易的四个重要特点 910、股指期货的主要功能 1011、股指期货交易与股票交易的比较 1112、股指期货与权证的比较 1113、股指期货与指数基金、ETF 的比较 1214、股指期货推出对股票市场的影响 1215、期货公司在股指期货市场中的主要职能和作用 13交易篇 14
2、1、沪深 300指数期货合约介绍 142、沪深 300指数期货的合约乘数与合约价值 143、沪深 300指数期货合约的最小变动单位 14键入文字- 2 -4、沪深 300指数期货合约的合约月份 155、沪深 300指数期货合约的涨跌停板 156、沪深 300指数期货合约的熔断机制 157、沪深 300指数期货合约的交易保证金如何收取? 15 8、沪深 300指数期货合约的最后交易日是哪一天？169、沪深 300指数期货合约的开盘价、收盘如何确定？1610、沪深 300指数期货合约的当日结算价是如何确定的？ 1611、沪深 300指数是如何编制的? 1612、选择沪深 300指数作为首个股指期货
3、合约标的原因 1813、沪深 300指数期货交易有哪些下单指令？ 1814、沪深 300指数期货如何撮合成交的？ 1915、什么叫开仓、平仓和持仓？ 1916、什么叫多头与空头？ 2017、什么叫持仓量？ 2018、什么是换手交易？ 2019、股指期货投资者开户程序 2120、股指期货的交易流程 2121、股指期货投资者可以通过哪些方式下单？ 2222、股指期货的结算规则 键入文字- 3 -2223、投资者该如何计算股指期货交易的盈亏 2224、股指期货合约到期如何交割？ 2325、股指期货的交割结算价如何确定？ 2326、什么是基差？ 2327、如何利用股指期货进行套利？ 2428、如何利用
4、股指期货进行套期保值? 24风险制度篇 251、股指期货交易可能面临哪些风险？ 252、投资者如何控制股指期货交易中的风险？ 263、中国期货保证金监控中心-投资者的资金安全保障机构中国期货保证金监控中心简介 264、交易所主要有哪些风险管理制度? 265、什么是保证金制度？ 266、什么是价格限制制度？ 277、什么是持仓限额制度？ 278、什么是大户持仓报告制度? 28 9、什么是强行平仓制度？ 2810、什么是强制减仓制度？ 28 11、什么是结算担保金制度？ 2812、什么是风险警示制度? 28分析策略篇 29 1、影响股指期货价格走势的主要因素 29键入文字- 4 -2、股指期货交易
5、的基本面分析 293、股指期货交易的技术面分析 314、股指期货交易中的资金管理和止损 36操作实务篇 37 一、开户、入金和开户资料变更 371、任何人都可以参与股指期货交易吗? 372、所有投资者都适合参与股指期货的交易吗? 373、开户进行股指期货投资至少需要多少资金? 374、个人投资者开户需要办理什么手续? 385、机构投资者开户需要办理什么手续? 38 6、开户手续办理完成后应该如何入金? 387、开户手续办理完成后什么时候可以正常交易? 388、从何处可以查询到期货公司的保证金专用账号? 389、投资者可以在哪些银行开立期货保证金结算账户? 3910、合同中的指令下达人是指什么?
6、 39 11、是否可以全权委托期货公司做股指期货交易 3912、合同中的资金调拨人是指什么? 3913、如何获取期货交易结算报告? 3914、应该如何办理开户预留基本信息的变更手续？ 4015、应该如何办理指令下达人和资金调拨人的变更手续？40二、交易、风险控制 4016、怎样看到股指期货的行情? 40键入文字- 5 -17、进行股指期货交易有哪些下单方式? 4018、如果忘记了网上交易密码应该怎么办? 4119、网上交易时如果遇到行情中断，或者下单不顺畅等情况，该怎么办?4120、应该怎样选择交易合约? 4121、开仓后是否只能持有合约到合约交割日? 4122、股指期货当天的交易次数受限制吗
7、? 4123、股指期货的交易成本有哪些? 4124、沪深 300指数期货的最小波动点是多少?代表的盈亏是多少? 4225、什么是换月交易，应该怎么操作? 4226、什么情况下交易所和期货公司会调整保证金? 4227、调整保证金时，期货公司是否会发通知? 4228、熔断期间是否可以挂单交易? 4229、股指期货交易中是否要设置止损? 4230、什么情况下会收到追加保证金的通知? 4231、收到追加保证金的通知后该如何处理? 4332、强行平仓造成的损失由谁来承担? 4333、期货的盈亏是怎样计算的? 4334、怎样阅读结算单？ 43台湾股指期货操作理念及实例 451、台湾股指期货市场概况 45键
8、入文字- 6 -2、台湾股指期货市场风险实例 453、台湾股指期货投机操作实例 464、台湾股指期货买进(多头)套期保值操作实例 475、台湾股指期货卖出(空头)套期保值操作实例 476、台湾股指期货期货现货套利交易实例 497、台湾股指期货跨期套利操作实例 50键入文字- 7 -基 础 篇1、什么是期货?与远期交易的区别是什么?期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货是在远期交
9、易的基础上发展起来的。远期交易指买卖双方先谈好价格，在未来的某个时间再按照这个价格进行交易。例如，农民与粮食加工商谈好。3 个月后以 3元/千克的价格把 50吨大米卖给粮食加工商。这就是一笔远期交易。期货交易也是对未来买卖的交易活动，但和远期交易有很大区别。首先，期货交易是在期货交易所发生的、公开进行的、标准化合约的交易。每个期货合约的条款都是标准化的，如到期日规定好是每月 15日或最后一个交易日，基础资产是某种规格的电解铜或者是五年期国债，一张合约的买卖相当于五吨铜或是十万元面额的国债买卖等。远期交易并没有这样的规定。其次，期货交易的对象是期货合约，而不是实物商品。因此。期货投资者可以在合约
10、到期时进行实物交割或者现金交割。就实物交割来说，一方交纳现金，一方交出合约中约定的规定规格的商品，这和远期交易是相同的；不同的地方在于，期货合约可以在合约到期前采用平仓的方式冲销原来的交易。因此，期货交易的流动性更强。最后，也是最重要的一点，期货交易实行保证金制度和当日无负债结算制度，因而其违约风险远远低于远期交易。2、什么是期货合约?期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。键入文字- 8 -一般而言，股指期货合约中主要包括下列要素：(1)合约标的。期货合约的基础资产，比如沪深 300指数期货的合约标的即为沪
11、深 300股票价格指数。(2)合约价值。合约价值等于股指期货合约的指数点与合约乘数（每点价值）的乘积。(3)报价单位及最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价位为该指数点的最小化变化刻度。(4)合约月份。期货合约到期交割的月份。(5)交易时间。期货合约在交易所交易的时间：投资者应注意最后交易日的交易时间各交易所各自有特别的规定。(6)价格限制。是指期货合约在一个交易日中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。(7)合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。(8)交割方式：股指期货采用现金交割方式。(9)最后交易日和最后结算日。期货合约在最后结算日进行现金交割结
12、算，最后交易日与最后结算日的具体安排根据交易所的规定执行。3、现代期货市场的起源和发展在 19世纪初期，芝加哥是美国最大的谷物集散中心。当时农业生产面临的主要困难是交通不便、信息传递落后、仓库稀缺，农产品供求失衡，导致价格频繁而且剧烈地波动。为了解决这个问题，1848 年一群商人或立了“芝加哥期货交易所”(Chicago Board of Trade,CBOT)，其实当时 CBOT并非一个市场而只是一个组织，该组织创造了称为“将运到”合约。这种合约允许农民在谷物交割前先卖出。换句话说，农民可以种植庄稼，并签订合约，并在之后的某个日子按签约时商量好的价格买卖谷物。这种交易可以让农民在芝加哥以外的
13、地方存储粮食。合约的另一方则是成立芝加哥期货交易所的商人们。1865年，CBOT 制定了期货合约的标准化协议共同法则 ，并推出第一个标准化的期货合约，事先对商品数量、质量、交货地点和时间等方面做出统一规定。很快人们就发现在标准化之后，交易这些“将运到”合约比起交易谷物本身要更为有用。于是，这些合约出现了二级市场，可以以某个价格把合约转让给其他买卖双方。上世纪 20年代的时候出现了结算所，提供对履约的担保，现代期货市场终于成型。芝加哥期货交易所成立后，美国和欧洲又陆续出现一些期货交易所，如芝加哥商业交易所键入文字- 9 -(CME)、纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦金属交易所(LME)等，从事
14、农产品、金属、能源等商品期货交易。进入 20世纪 70年代，世界金融体制发生了重大变化。布雷顿森林体系的解体、浮动汇率制的建立、利率市场化的推行，对全球金融领域乃至商品市场均产生了极大冲击。企业面临了更多的金融风险。1972 年 5月，芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange，CME) 推出了历史上第一个外汇期货，标志着金融期货的诞生。此后，利率类期货和股票类期货的陆续出现，使金融期货产品逐步得以完善，市场规模不断扩大。上世纪 90年代开始，金融期货已经成为全球期货市场中成交量最大的品种类别，近几年来，全球金融期货(含股票指数期货、利率期货、外汇期货、单只股票期
15、货)占据了全球期货交易量的 90%以上。4、什么是股票价格指数?股票价格指数就是用以反映整个市场上种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。在股票市场上，成百上千种股票同时交易，股票价格的涨落各不相同，因此需要一个总的尺度标准、即股票价格指数来衡量整个市场的价格水平，观察股票市场的变化情况。股票价格指数一般是指由一些有影响的机构编制，并定期及时公布。国际市场上比较著名的指数有道琼斯工业股价平均指数、标准普尔 500指数、香港恒生指数等。(1)道琼斯股票指数(Dow Jones Index)道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它是在 1884年由道琼斯公司的创始人查理斯道采用算术平均
16、法进行计算编制而成的。它不但在美国受到普遍重视，而且是世界各国都十分重视的指数。(2)标准普尔股票价格指数(S&P500)标准普尔 500指数是由标准普尔公司 1957年开始编制的。最初的成份股由 425种工业股票、15 种铁路股票和 60种公用事业股票组成。从 1976年 7月 1日开始，其成分股改由 400种工业股票、20 种运输业股票、40 种公用事业股票和 40种金融业股票组成。它以 1941年至1942年为基期，基期指数定为 10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道琼斯工业平均股票指数相比，标准普尔 500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性
17、好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。(3)香港恒生指数(Hang Seng Index)恒生指数是由香港恒生银行于 1969年 11月 24日开始编制的，用以反映香港股市行情的一种股票指数。恒生股票价格指数包括从香港 500多家上市公司中挑选出来的 33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类，包括金融业 4种、公用事业 6种、地产业键入文字- 10 -9种、其他行业 14种。这些股票涉及到香港的各个行业，并占香港股票市值的 68.8，具有较强的代表性。恒生指数最初以 1964年 7月 31日为基期，基期指数为 100，以成份股的发行股数为权数，采用加权平
18、均法计算。后由于技术原因改为以 1984年 1月 13日为基期，基期指数定位 975.47。恒生指数现已成为香港政治、经济和社会状况的主要风向标。5、什么是股指期货?所谓股指期货，就是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。6、股指期货的起源和发展20世纪 70年代，西方各国出现经济滞胀，政治局势动荡，股票市场经历了二战最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在 1973-1974年的股市下跌中超过了 50%，人们意识到在股市下跌的情况下没有恰当的金融工具可以利用。1977年，堪萨斯市期货交易所（Ka
19、nsas City Board of Trade, KCBT）向美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission, CFTC）提交开展股票指数期货交易的报告。尽管 CFTC对此报告非常重视，然而，由于美国证券交易委员会（SET）与 CFTC在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧，造成无法决策的局面。1981 年，新任 CFTC主席约翰逊和新任 SET主席夏德达成“夏德约翰逊协议” ，明确规定股指期货合约的管辖权属于 CFTC。1982年该协议在美国国会通过。同年 2月，CFTC 即批准了 KCBT报告。2 月 24日，KCBT 推出了第一份股指期
20、货合约价值线指数期货（The Value Line Index）合约；4 月 21日，芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）推出了 S&PS00股指期货；其后纽约期货交易所（New York Board of Trade, NYBOT）也迅速推出了 NYSE综合指数期货交易。股票指数期货一诞生就受到了市场的广泛关注，价值线指数期货推出的当年就成交量 35万张，S&P500 指数期货的成交量更达到了 150万张。1984 年，股票指数期货的交易量已占美国所有期货合约交易量的 20%以上。股指期货的成功，不仅大大扩大了美国国内期货市场的规模，而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设的交易所竞相仿效，纷纷开办其各有特色的股指期货交易，而且连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。
