框架 总览 监 管政策 财 政 实 力 资产 分析 负债 分析 压 力 测试 目 录 01 02 03 04 05 06 本公司具 备证 券投 资 咨 询业务资 格， 请务 必 阅读 最后一 页 免 责 声明 第一部分 华 西固收 城 投 新 论 框架 4本公司具 备证 券投 资 咨 询业务资 格， 请务 必 阅读 最后一 页 免 责 声明 城投新 论 框架 总览 三个 层 次 /五大 维 度，自上而下与自下而上相 结 合 华 西固 收 城投 新 论 5本公司具 备证 券投 资 咨 询业务资 格， 请务 必 阅读 最后一 页 免 责 声明 宏 观层 面：政策周期是城投 发 展及城投 债贝 塔收益的主旋 律 宏 观层 面 -监 管政策 6本公司具 备证 券投 资 咨 询业务资 格， 请务 必 阅读 最后一 页 免 责 声明 中 观层 面 -财 政 实 力 中 观层 面： 财 力与 债务 是城投 债 的定价中 枢 7本公司具 备证 券投 资 咨 询业务资 格， 请务 必 阅读 最后一 页 免 责 声明 宏 观 层 面 ： 自 上 而 下 ， 重 点 关 注 监 管 政 策 变 化 微 观层
