目 录 C O N T E N T S 1. 新能源 车 ，加速渗透 2. 预 期改善，底部反 转 3. 新能源 车 投 资 策略 4. 风险 提 示 新能源 车 ，加速渗透 4 01 国内：后 补贴时 代，接受度提 高 1.1 国 内新 能 源 车 进 入 补 贴 后 时 代 。 2015-2019年 国内 新 能源 车 行 业 主 要 驱动 力 是 补贴 政 策 和 To B端 需 求， 19年 7月 补贴 退 坡后 ， 新能源 车销 量出 现 下滑 ， 同期 新 能源 板 块 估 值 经历 了 近半 年 的 调 整 。 20H2疫情 缓 解后 ， 伴随 着 特斯 拉 Model 3国 产 后 不断 降 价， 国内各 车 企 推出 高 性价 比 车 型 ， 下游 需 求 释 放 ，新 能 源 车 销 量恢 复 高增 长 ， 20年 全 年 销 量 达 到 132万 辆 ，同 比 增 长 9.7%， 21年 1-5月 销 量 93.8万 辆 ， 同 比增 长 252.9% 。 图 1: 2019年一 线 到五 线 城市 乘 用 车 销 量增 速 图 2: 2019.11乘 用 车 销
