目 录 1 6 不同 创 新 药 企投 资 需要关注的重点 4 整体 创 新 热 情高 涨 ， 综 合研 发 、 临 床、商 业 化、国 际 化 选 股 2 2 港股、科 创 板未盈利生物制 药 企 业为创 新 药 投 资 提供更多 选择 政策推 动 下， 腾笼换鸟 效 应 明 显 5 创 新 药 估 值逻辑 ： DCF广泛 应 用 3 产业链 上游： 卖 水人 CXO景气度保持高位 0 创 新 药 基 础 知 识 7 其他看好的方向 0 创 新 药 基 础 知 识 相 较 于仿制 药 ， 创 新 药 强 调结 构 首 创 和 临 床 开 发评 价 图 ：仿制 药 和 创 新 药 的 区 别 创 新 药 的研 发 是 一个 严 格 的 筛选 及 疗 效 、 安全 性 评 价 的 过 程 ， 需要 经 历 完 整 、可 靠 的大 规 模 临 床 试 验 。 而仿 制 药仅 需要做生物等效性 评 价，不 需 要大 规 模 临 床 试 验 。 创 新 药 的申 报 有 严 格的国 际标 准， 仿 制 药 则 相 对 宽 松 。 创 新 药 具有自主知 识产权 和 专 利保 护 期， 仿 制
