1 政 策 监 管 相 较 于其他 行 业 领 域， 国 内 过 去 20年 针对 互 联 网的 监 管更为 宽 松和 自 由 过 去 20年：国内消 费 互 联 网 市 场 快速繁 荣 依托国内 庞 大的个人用 户 基数，以及底 层 基 础设 施（固 网 &移 动 通信网 络 、 PC&智能手机）的快速完善和 普及，叠加 较为宽 松的政策 监 管 环 境， 仅 用 时 20年，中国便迅速成 长为 全球最具价 值 的互 联 网市 场 之一 ， 并 拥 有超 过 10亿 的互 联 网用 户 群 。同 时 在 资 本市 场 ，相 对应 的，国内亦在此期 间 培育出多 个 世界 级 的消 费 互 联 网 巨 头 ， 包 括 腾讯 、 阿里 巴巴 、京 东 等 ，目 前全 球市 值 TOP10的互 联 网企 业 中 ，国 内占 据 6 席。 图 1：全球 上 市互 联 网企 业 市 值 TOP 10（ 亿 美元 ） 资 料来源：彭博，中信 证 券研究 部 表 1：国内 消 费 互 联 网 产业 发 展的 核 心支撑 类 别 内 容描述 用 户 需求 中 国是 全 球互 联 网用 户 数量 最
