1、本科毕业论文文献综述题目嵌入社会责任的中小板上市公司财务绩效研究一、前言部分当今世界，伴随着世界经济的进一步发展和人类社会的全面进步，作为社会经济主要载体的部分企业却做出了一些不负责任的举动，如偷逃税款、克扣员工、舞弊欺诈、破坏环境和缺乏公益意识等。这极大的加重了社会各方的忧虑，使企业承担社会责任问题成为社会共同关注的焦点，也成为了企业自身考虑的重要问题，而其中一个最重要的问题就是企业社会责任与财务绩效的相关性问题。卡罗尔（1979）在其著作商业与社会评论中提出，企业的社会责任（CORPORATESOCIALRESPONSIBILITY,CSR）包括在某一特定时间条件下社会所赋予企业的经济、法
2、律、伦理以及慈善的期望。强调企业社会责任的目的在于促进企业对社会、环境、资源、股东、员工等有一种整体的考虑和持续的责任感，兼顾企业财务效率和财务公平，承担起构建和谐社会应尽的社会责任，实现企业持续和谐发展。高峰和朱军（2009）在企业社会责任与财务绩效关系的验证中对企业财务绩效（CORPORATEFINANCIALPERFORMANCE）进行界定，企业财务绩效的考量主要包括市场收益指标和会计指标。前者是基于资本市场的交易数据，着重于对股东的回报；后者是基于企业的财务报表数据，反映整个企业生产经营的财务成果，有每股收益、总资产报酬率、净资产报酬率等。研究选择净资产报酬率作为企业财务绩效的衡量指标
3、（净资产报酬率是税前利润与净资产的比率，是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标。在我国的现实经济生活中，既存在着积极承担社会责任的企业也存在着忽视社会责任的企业。四川大地震，许多企业慷慨捐赠，勇于承担社会责任；“三鹿奶粉”事件又暴露出一些企业忽视社会责任；金融危机环境下众多的企业采取裁员等措施试图度过经济危机。在我国，企业是否承担社会责任对该企业的经济利益特别是财务绩效产生的作用机制不同，因此对该问题的研究将对企业的可持续经营与构建和谐社会具有一定的现实意义。本文将对国内外关于企业社会责任和财务绩效的研究成果进行综述，主要从上市公司对社会责任的态度、企业社会责任与财务绩效之间的关系等几方面进行。
4、二、主体部分（一）国外关于社会责任和财务绩效问题的研究对于企业社会责任的研究，西方国家已经进行了一个多世纪。自由资本主义经济的发展产生了大量的企业，拥有经济优势的大型企业滥用其权力，使市场中其他经营主体与消费者蒙受损失的可能性加大，进而产生行贿、虚假广告、劣质产品和环境污染等社会问题。20世纪80年代以来，该问题更成为各界人士研究的热点。国外学者对其做了大量理论和实证方面的研究。1、国外对于企业社会责任理论的发展研究OLIVERSHELDON1924在其著作管理哲学中把公司社会责任与公司经营者满足产业内外各种人类需要的责任联系起来，并认为公司社会责任含有道德因素在内。这种崭新的哲学思想主张，企
5、业经营战略对社区提供的服务有利于增进社区利益，社区利益作为一项衡量尺度，远远高于企业的盈利。这个观点相对于由安德鲁卡耐基在1899年提出的公司社会责任的观点更能引起社会关注，因为他不仅仅针对大公司及企业家个人慈善行为，而是将产业内外均考虑在内。HOWARDRBOWEN1953发表的商人的社会责任一书中对企业社会责任进行了明确定义“企业有义务按照我们社会的目标和价值观的要求，制定相关政策，做出相应决定，以及采取理想的具体行动。”又提出了商人应该为社会承担什么责任的问题，从而开启了关于CSR的现代研究。从20世纪60年代起，企业引起的社会问题日益严重，学术界开始深入研究CSR问题。美国佐治亚大学教
6、授CARROLL1972认为，企业社会责任乃社会寄希望于企业履行之义务；社会不仅要求企业实现其经济上的使命，而且期望其能够遵法度、重伦理、行公益，因此，完整的企业社会责任，乃企业经济责任、法律责任、伦理责任和自主决定其履行与否的责任即慈善责任之和。并提出企业社会责任水平的衡量可以通过对企业运营中所涉及的社会问题以及企业对这些问题的反应来测度。基于此，他构建了企业社会责任的三个维度维度一是企业社会责任的种类分类根据对企业的重要性，他把社会责任行为分为经济、法律、伦理和自愿行为四类。维度二是企业社会责任哲学，即企业处理运营过程中所涉及的有关社会责任问题的原则和态度。根据企业对社会责任问题的不同态度
7、可以分为四种哲学反应哲学、防卫哲学、适应哲学、主动哲学。维度三是问题本身，一定历史时期社会关注的问题如环境、产品和职业安全等，这些问题与社会一样是动态发展的。他的成果虽然给出了一种考虑问题的思路，但却很难将其运用于实证研究。2、国外对于企业财务绩效的衡量PARKET和EILBIRT1975在社会责任隐藏的因素中同时采用了净利润、销售利润率、净资产报酬率和每股盈余四个会计指标的平均值，AUPPERLECARROLL和HATFIELD选择一年和五年的资产收益率分别作为样本企业短期和长期财务绩效的衡量标准。JAGGY和FREEDMAN1986在披露在年度财务报告中的企业污染对投资者决策影响的分析中使
8、用净利润、股东权益收益率、资产收益率、资产与现金流量比、权益与现金流量比和企业系统风险刀值衡量样本企业的经营绩效。MCGUIRE等人1988在企业社会责任与公司财务业绩中选择了市场总收益率、经风险调整的市场收益率等市场收益指标以及总资产报酬率、总资产、销售增长率、资产增长率、经营利润增长率等会计指标来衡量公司财务业绩。3、国外关于企业社会责任和财务绩效之间关系的实证研究APSTANWICK和DSSTANKWICK（1998）在商业道德中对115户企业1987年至1992年的情况用多元回归分析方法进行分析，他们用财富名誉调查排行作为对企业社会责任水平的评价并依次作为回归方程中的因变量，用企业的销
9、售利润、规模、以有毒废弃物排放报告为基础的环境绩效作为自变量，最后发现企业的社会绩效与财务绩效有着积极的关系。COCHRAN和WOOD在管理学报中指出，MOSKOWITZ对选出的14家社会责任表现较好的上市公司的股票业绩进行的分析，他把这14家公司的股票在1972年上半年的股票收益率与同期的道琼斯工业指数、纽约证券交易所综合指数、标准普尔工业指数进行了比较，分析其是否超过市场平均水平。VANCE用同样的方法检验了1972到1975年期间MOSKOWITZ所推荐的14家社会表现优良公司的市场业绩，比较了这些公司的市场价值与同期整个市场的价值的差别。不过有趣的是，虽然都是采用公司的股票收益率，他们
10、却得出了关于企业社会责任与企业财务绩效关系截然不同的结论。原因就在于MOSKOWITZ和VANCE的研究采用的都是既未经风险调整，也不包含股利的股票价格变动的股票收益率，MOSKOWITZ的检验期为1972年上半年，当时是牛市，而VANCE的检验期为1972年至1974年，市场处于熊市，所以这些公司组成的高风险组合会在实证检验出现相互矛盾的结果。这说明在进行相关比较时，数据的同期性与所承载的风险程度必须得到保证，否则得出的结论必然无实际运用价值。AUPPERLE,CARROLL和HATFIELD（1985）在关于企业社会责任与获利能力的调查中研究了福布斯杂志企业名录中所列出企业的社会责任与财务
11、绩效间的关系，其中对企业社会表现的评定标准就是AUPPERLE等人自己开发的企业社会责任取向量表。AUPPERLE的企业社会责任取向量表是以CARROLL的企业社会责任四分说为理论基础，根据经济、法律、伦理和自愿四种责任分别设立不同的测评指标，让企业高管根据各自企业的实际情况对各个指标的重要性打分，同时评定自己企业的履行情况。在该研究中，AUPPERLE等人就是以四大类总共117项指标对企业的社会责任状况进行衡量，后来在进一步的分析中，又把法律、伦理和自由决定责任的指标归为“关注社会”类别,而经济责任的标准单独作为“关注经济绩效”类别。AUPPERLE在1990年把该量表的测评项目和评分标准做
12、了进一步的开发，使其更具体化。最后形成的量表包含15套四选一的题目。每个题目各选项相加的总分固定，选择不同选项获得的分值有所不同，例如某个题目四个选项的总分为10分，选择A、B、C、D所得的成绩有所不同，选择A得4分，选择B得3分，选择C得2分，选择D得1分。AUPPERLE的企业社会责任取向量表的优点是体现出企业社会责任的多元性，指标体系全面具体；它的缺陷是量表项目的评价结论来自各个企业高级经理人对自己企业的主观判断，而不是整个社会对企业的评价，而且他测量的更多是企业文化和价值观，即企业履行社会责任的意向，而不是实际行为和结果。所以在后来的实证研究中，企业社会责任取向量表的运用不多，但它依然
13、是现有的采用理论与实证研究相结合的方式开发的测评工具当中有巨大影响力的一个。（二）国内对于社会责任和财务绩效问题的研究1、国内社会责任理论的发展研究自20世纪90年代末以来，随着经济全球化的迅猛开展，国际企业社会责任运动对我国的冲击以及近些年来我国企业失责事件的频繁发生，我国学术界和企业界引起了热烈的讨论，在中国有关企业社会责任的系统研究始于改革开放以后，至今不过二十几年年的时间。刘俊海1999在其所著的公司的社会责任中从公司法学的角度定义了公司的社会责任，“所谓公司的社会责任，是指公司不能仅仅以最大限度在为股东们营利或赚钱作为自己唯一存在的目的，而应当最大限度地增进股东利益之外的其他所有社会
14、利益。这种利益包括雇员职工利益、消费者利益、债权人利益、中小竞争者利益、当地社区利益、环境利益、社会弱者利益及整个社会公共利益等内容”。郑天一（1999）在现代企业管理模式中指出企业的社会责任是指企业在争取自身的生存和发展的同时，面对社会需要和各种社会问题，为维护国家、社会和人类的根本利益，社会履行的职责、应做的奉献和应尽的义务。学者屈晓华（2003）在企业社会责任演进与企业良性行为反应的互动研究中认为企业社会责任是指企业通过企业制度和企业行为所体现的对员工、商务伙伴、客户消费者、社区、国家履行的各种积极义务和责任，是企业对市场和相关利益群体的一种良性反应，也是企业经营目标的综合指标。它既有法
15、律、行政等方面的强制义务，也有道德方面的自愿行为，具体包括企业的经济责任、企业的法律责任、企业的生态责任、企业的伦理责任、企业的文化责任。可以看出，屈晓华认为的企业社会责任的内涵与话方的社会责任内涵既使有所不同，却更符合中国现阶段企业的实际情况。企业社会责任内涵的这种理解在企业社会责任财务评价研究中得到认可。即企业社会责任是指企业通过其制度和行为所体现的对员工、顾客、社区、国家和环境履行的各种积极义务和责任，是企业对市场和相关利益者的一种良性反应，也是企业目标的综合指标。它既有法律、行政等方面的强制义务，也有道德方面的自愿行为，具体包括经济责任、法律责任、生态责任和伦理责任等四大层面。2、国内
16、借鉴国外社会责任模式的启示李轩复和郭毅（2009）的意大利中小企业社会责任推行模式对我国的启示指出了我国中小企业社会责任缺失的表现，以及分析意大利中小企业的社会责任推行模式的特点，从而得出值得我国从中借鉴的有利方面。我国中小企业社会责任缺失有对职工利益的侵犯、对环境保护的漠视、对消费者利益的侵害、粗放型生产方式等。意大利中小企业社会责任推行模式对我国的启示1政府机构应在中小企业社会责任的宣传推广中发挥主导作用，2社会责任项目选择上应尊重中小企业群体的内在差异性，3发挥中小企业集群优势，共同承担履行社会责任的成本。3、国内对于社会责任与财务绩效关系的实证研究成果徐光华和张瑞2007的企业社会责任
17、与财务绩效相关性研究从利益相关者理论的视角对股东、员工、消费者及供应商、政府及非政府组织和其他主体来分析企业社会责任。并选取了2001年2006年在上海证券交易所上市交易的主要消费行业的64家A股公司作为样本，共有164个有效样本。通过假设公司履行社会责任越好，其财务绩效越好，设置社会责任表现、每股收益、总资产净利率、净资产收益率等具体变量制定模型，以检验财务绩效CFP与当年及前两年企业社会责任表现CSR之间的相关性,反映了社会责任对企业当年及以后两年的财务绩效的影响。相关性分析和回归分析证明了当期好的社会责任表现会带来长期优秀的财务绩效；各期社会责任表现对财务绩效中盈利能力指标的影响普遍强于
18、成长能力指标；好的社会责任表现可能会降低当期的净资产收益率,然而作用并不明显；当期的社会责任表现和财务绩效间的正相关性比两者其它各期明显,表现出明显的正相关性。张洪波2009在企业社会责任与财务绩效因果分析中选取2001年到2007年在上海证券交易所上市交易的主要制造行业的256家A股公司作为样本。本文的财务绩效采用多个指标进行考量，主要包括每股收益、总资产净利率、净资产收益率、销售增长率、总资产增长率。按各利益相关者社会责任表现，设置权重，进行企业社会责任的评分。从回归分析中可以看出企业社会责任与企业的财务绩效是呈正相关性的，且是企业的社会责任影响财务绩效，是企业社会责任到财务绩效的单向因果
19、关系。高峰，朱军（2009）在企业社会责任与财务绩效关系的验证基于湖南省上市公司数据一文中，在对企业社会责任与财务绩效相关概念界定后，选取2008年沪深两市湖南省的上市公司作为研究样本，共得出样本44家，提出分别针对供应商、员工、政府、债权人和顾客相关的研究假设，选择净资产报酬率作为财务绩效的指标，并分别用应付账款周转率、职工工资福利率、资产税费率、利息保障倍数、捐赠收入比率来衡量对供应商、员工、政府、债权人、顾客及公众利益的社会责任。使用软件SPSS130对各统计量进行回归分析与检验，得出以下结论1反映对供应商社会责任的指标应付帐款周转率与公司财务绩效呈弱负相关。2反映对员工社会责任的指标职
20、工工资福利率与公司财务绩效呈弱正相关。3反映对政府社会责任的指标资产税费率与公司财务绩效显著正相关。4反映对债权人社会责任的指标利息保障倍数与公司财务绩效弱正相关。5反映对顾客与公众利益社会责任的捐赠收入比率与公司财务绩效为显著负相关。从中可知须选取符合行业特色的社会责任表现指标，以此体现对财务绩效的真实反应。三、总结部分综上所述，从国内外上市公司社会责任与财务绩效的关系研究成果来看，过去单纯依靠财务绩效对企业经营业绩进行评价已无法全面适应现代企业的生存与发展需要。因此，嵌入社会责任的财务绩效评价方法应运而生，既能弥补财务指标的不足之处，也能体现企业对社会、员工以及自然的责任，真正达到了企业的
21、综合绩效评价要求。随着“SA8000”（社会责任认证标准）的出台和“科学发展观”与“和谐社会”等理念的提出，现行的以经济责任为起点的财务评价体系已难以适应企业可持续和谐发展的需要，构建一套企业与自然、社会和员工等和谐相处，财务效率与财务公平并重的包含企业经济责任在内的企业社会责任财务评价体系实有必要。从上述分析可知，由于研究中对企业社会责任和财务绩效的衡量标准、采用的样本、研究方法各不相同，企业社会责任与企业财务绩效之间的关系迄今尚无定论。国内的研究由于缺乏企业社会责任数据，主动披露社会责任履行情况的还不是很多，主要集中于一些大型国有企业，而且国内尚没有出现像财富企业名誉调查的第三方权威机构，
22、使得我们在这方面的研究数据来源较为混乱，缺乏可靠性，对企业社会责任的考察也缺乏长期性。本文通过选取中小板上市公司具有代表性的社会责任数据，对财务绩效进行样本分析，不仅有利于研究上市公司社会责任与财务绩效之间的关系，更能促进企业自觉地履行社会责任，真正实现社会、企业、自然与人的和谐发展。主要参考文献1OLIVERSHELDON,1924“THEPHILOSOPHYOFMANAGEMENT”SIRISAACPITMANANDSONSLTD,PP70992HOWARDRBOWEN,1953“SOCIALRESPONSIBILITYOFTHEBUSINESSS”NEWYORKHARPER,PP5361
23、3STANWICKPA,STANKWICKSD，1998“THERELATIONBETWEENCORPORATESOCIALPERFORMANCEANDORGANIZATIONALSIZE,FINANCIALPERFORMANCE,ANDENVIRONMENTALPERFORMANCEANEMPIRICIALEXAMINATION”JOURNALOFBUSINESSETHICS,JAN,PP1952054CARROLLAB,1979“ATHREEDIMENSIONALCONCEPTUALMODELOFCORPORATEPERFORMANCEBUSINESSANDSOCIETYREVIEW”,T
24、HEACADEMYOFMANAGEMENTREVIEW,VOL44,PP4975055COCHRANPHILIPL,WOOD,ROBERTA,1984“CORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDFINANCIALPERFORMANCE”,ACADEMYOFMANAGEMENTJOURNAL,PP42567MCGUIREJB,SCHNEEWEIST,1988“CORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDFIRMFINANCIALPERFORMANCE”ACADEMYOFMANAGEMENTJOURNAL,314,PP8548728PARKETR,EILB
25、ERTH,1975“SOCIALRESPONSIBILITYTHEUNDERLINGFACTORS”BUSINESSHORIZONS183,PP5109FREEMAN,MARTIN,JAGGI,BIKKI,1986“ANANALYSISOFTHEIMPACTOFCORPORATEPOLLUTIONDISCLOSURESINCLUDEDINANNUALFINANCIALSTATEMENTSONINVESTORSDECISIONS”ADVANCESINPUBLICINTERESTACCOUNTINGPP1921210AUPPERLEKE,CARROLLAB,HATFIELDJD,1985“ANEM
26、PIRICALEXAMINATIONOFTHERELATIONSHIPBETWEENCORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDPROFITABILITY”ACADEMYOFMANAGEMENTJONRNAL282,PP44646311刘俊海公司的社会责任北京法律出版社,2007P777812郑天一现代企业管理模式北京经济科学出版社,1999P13113屈晓华企业社会责任演进与企业良性行为反应的互动研究管理现代化,2003P051114徐光华，张瑞企业社会责任与财务绩效相关性研究财会通讯，2007P707315张洪波企业社会责任与财务绩效因果分析现代商贸工业，2009P20
27、620716高峰，朱军企业社会责任与财务绩效关系的验证基于湖南省上市公司数据长沙理工大学学报,2009P111417沈艺峰,洪涛论公司社会责任与相关利益者理论的全面结合趋势中国经济问题,2003P516018李立清企业社会责任评价理论与实证研究以湖南省为例南方经济，20061P10511719卢代富企业社会责任的经济学与法学分析北京法律出版社,2002P11913820李轩复,郭毅意大利中小企业社会责任推行模式对我国的启示生产力研究,200922P16716921郭红玲国外企业社会责任与企业财务绩效关联性研究综述生态经济,2006P838622张洪波企业社会责任和财务绩效因果分析现代商贸工业,
28、2009P20723朱金风,杨鹏鹏企业社会责任和财务绩效关系的实证检验统计与决策,20097P13724赵晓冬,韩倩企业社会责任与企业经济利益的正相关性河北学刊,20066P15115425李冬生,阳秋林关于社会责任会计涵义综述财会研究,20062P242626彼得F德鲁克管理任务、责任、实践北京中国社会科学出版社，1987P818227MARILYNTLUCAS,MATTHEWAWILSON,2008“TRACKINGTHERELATIONSHIPBETWEENENVIRONMENTALMANAGEMENTANDNANCIALPERFORMANCEINTHESERVICEINDUSTRY”SERVICEBUSINESS,VOL2,NO3,PP20321828EDWARDNELLING,ELIZABETHWEBB,2009“CORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDNANCIALPERFORMANCETHEVIRTUOUSCIRCLEREVISITED”REVIEWOFQUANTITATIVEFINANCEANDACCOUNTING,VOL32,NO2,PP197209
