诚 信 责 任 亲 和 专 业 创 新 请 参 阅 附注免 责 声明 2 01 政策 预 期基 线 改 变 ，但 负 面影 响 逐步 衰 减 教培双减政策 实 施以来 ， 政策 预 期的 基 线 改 变 ，市 场 倾 向 悲 观预 期 和极 端 假 设 ， 短期 仍 难 以 扭 转 ， 在 此影 响 下， 医 疗 服 务 板 块 估 值 已 从 7月初 的 2021PE 110+X（ w ind一 致 预 期 整 体法 ） 降 至 8月 底 70X+。 随 着 负 面 预 期 的 影 响 势 能 逐 步 衰 减 ， 且 考 虑 三 季 报 医 药 板 块 “ 内循 环 +强 刚 需 ” 所 带 来 的 业 绩 增 长 优势 将 进 一 步 凸 显 ， 有 望 企 稳 并 在 新 的 估 值 中 枢 体 现 业 绩 的 持 续 、 稳 健 增 长 。 02 03 投 资 要 点 （行 业评级 ： 增 持 ） 中 报总结 ：疫情 扰动 下 龙 头 公 司 业绩 领 先行 业 医 药 板 块 整 体 （ 可 比 口 径 下 的 343家 ）： 2021H1收 入 延 续 恢 复 性 增 长
