下半年出口是否有下行 压 力 ?01 3 消 费 、投 资 是否能内生 对 冲 ？ 逆周期政策 选财 政 还 是 货币 ？ 美 联储 收 紧 之 际 我 们 却放松 ？ 大宗商品价格 长 期 处 在高位 ？ 02 03 04 05 价格能否向中下游 顺 利 传导 ？ 降准 对 冲商品上 涨 成本 压 力 ？ 货币宽 松具体有哪几种方式 ？ 货币宽 松如何影响 资 本市 场 ？ 未来 还 有哪些 风险 需要关注 ？ 06 07 08 09 10 下半年出口是否有下行 压 力 ？ 01 答 ： 2021年下半年出口有下行 压 力： 海外供需缺口的 扩 大和收 敛 是解 释 出口 变动 的关 键 。 国内：新出口 订单 已开始回落 ： 2021年 2月以来 PMI新出口 订单 持 续 回落，截至 7月已 经 下行至 47.7的低位水平， 预 示未来出口下行 压 力逐步 增 大 2021年 2月起新出口 订单渐进 下 滑 25 30 35 40 45 50 55 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-09202
