Taper预 期演 绎 和 实质 冲 击 可能非 线 性 2 本周全球央行 会 议 Jackson Hole将于 8月 26日 8月 28日召开，美 联 储 主 席 关 于美国 货 币 政策 表 态 受 到 市 场 的 强 烈 关 注 ， 本 篇 报 告 将 讨论 美 联储 货 币 政 策 收 紧预 期 发 酵 阶 段 ， 资 产 价 格 将 如 何 表 现 ？ 上周美 联 储 公 布 7月 议 息 会 议纪 要 ， 市 场对 货 币 政 策收 紧时 点 渐 行 渐 近 感 到 担 忧 ，全 球 资产风 险 偏 好 走 弱 。 上 周 公 布 7月 议 息 会 议 纪 要 对 Taper实 施 步 骤 着 墨 较 多： 1）多数美 联储 官 员 认为 年内理 应 启 动 Taper； 2） 具体操作 方 面 ，将 同 时缩 减美 债 和 MBS债 券 的 购买 量 ，而 并 非 此 前市 场 预 期 的 先 缩 减 MBS的 购买 量 ； 3）关 于 Taper和 加 息 时 点 ， 美 联 储 官 员 将 缩 减 购债 和 加息 这 两者 视 为 不 同 的 政 策 工具，并非此
