第 一部分 ： 行 业 大周 期 、政策 小 周期下 的 房地 产 行 业 与房 企 表 现 目 录 4 宏 观 分 析 ： 房地 产 是 强 周期行 业 ，既具 备 商品属性反映居民消 费 需求，其价格与 经济 增速和居民收入相关 ； 同 时 也 具 备 金融属性，房价的走 势 与 货币 政策和 环 境呈正相关关系。 长 期 驱动 力：人口、城 镇 化、城市更新 中短期影响因素： 库 存、 调 控政策 行 业 分析： 纵 向：关注行 业 周期以及政策影响 通常 库 存水平 较 低 时 房企加 库 存意愿会提升，房地 产 投 资 可能相 应 增 长 ，不 过 也受制于土地和融 资约 束 及 市 场对 未来政策的 预 期。 横向：行 业竞 争格局 变 化，行 业 集中度提升。可参考各大榜 单 （克 尔 瑞、中指院、中房网等）， 调 研 。 个体分析： 房地 产 企 业 ：从事房地 产 开 发 、 经营 和管理服 务 的企 业 。目前房地 产 企 业 运 营 大致分 为 两 类 ：住宅、商 业 运 营 。此外目前部分房企也在 进 行 转 型， 业务 模式有更多的 调 整和 创 新。 5 1
