1、国际金融第一章1.外汇的定义：是指以外国货币表示的并可用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞动态外汇：一种行为，用于清偿国际间债权债务静态外汇：一种支付手段，用于国际间的结算。2外汇的特征：以外币计值或表示对外支付的金融资产。必须具有充分的可兑换性。必须具有可靠的物质偿付保证。3汇率的定义：是一种货币用另一种货币表示出来的价格，或者说是两种货币进行兑换的比价。4外汇的种类：自有外汇和记账外汇5汇率的标价方法:直接标价法（以外标本）和间接标价法（以本标外）6汇率的种类：按银行买卖外汇的价格 买入、卖出、中间、现钞汇率按外汇交易的交割期限 即期汇率与远期汇率按银行汇兑外汇的方式 电
2、汇、信汇、票汇汇率 按国际货币体系的演变或国际汇率制度 固定汇率、浮动汇率、联合汇率按政府允许使用的汇率种类多少 单一汇率和复汇率按确定汇率的方法 基本汇率和套算汇率7金本位制度下决定汇率的基础 铸币平价两种货币的含金量的对比称为铸币平价。它是决定两种货币兑换率的的物质基础和标准。由于受外汇供求的关系的影响，实际汇率有时候要高于或低于铸币平价，实际汇率与基础汇率总是略有差异。受供求关系的影响，实际汇率会围绕在铸币平价上下波动。波动范围是黄金输送点决定的。铸币平价加上黄金运费为汇率变动的上限 黄金输出点铸币平价减去黄金运费为汇率变动的下限 黄金输入点8纸币制度下决定汇率的基础 是纸币实际代表或具
3、有的价值量或购买力9影响汇率变动的主要因素主要有经济因素、政策因素以及其他因素经济因素：国际收支、通货膨胀、资本流动政策因素：利率政策、汇率政策外汇干预政策其他因素：政治、心理、投机、偶然因素等10汇率变动对经济的主要影响：（1）对一国国内经济的影响对进口商品国内价格的影响（负相关）对出口商品国内价格的影响（正相关）对国内其他商品价格的影响（负相关）（2）对一国对外经济的影响1对对外贸易 本币汇率扩大本国商品的出口2对资本流动 外币汇率短期资本输出、长期资本输入3对国际收支 本币汇率有利于改善国际收支逆差4对国内通货膨胀 本币汇率通货膨胀程度加剧（3）对外汇储备的影响 1储备货币的汇率变动影响
4、一国外汇储备的实际价值。 （针对现有储备）2本币汇率变动影响本国外汇储备数额的增减。 （针对新增储备）3汇率变动影响某些国际储备货币的地位与作用。第二章1国际收支概念：一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。注意 ：此处的居民与非居民是由交易者的经济利益中心所在地划分的2国际收支平衡表的结构： 经常项目：货物与服务，收入，经常转移 资本与金融项目 错误与遗漏项目：为了使收支表借贷双方平衡而设立的 储备资产4错误与遗漏出现的原因： 在原始资料形成的过程中，当事人故意改动，伪造； 统计遗漏或重复计算； 有的统计数字本身就是估算数据5国际收支平衡表编制原则：复式记账法，有借必有贷，借
5、贷必相等。6国际收支平衡表分析意义：记载了这个国家一定时期内对其他各国经济往来的综合情况反映了国家对外经济关系的特点和作用以及国际金融活动的内容和范围可以充分了解各国经济实力和预测世界经济与贸易的发展趋势注意：一国的国际收支是否平衡，关键看自主性交易所产生的借贷金额是否相等7国际收支失衡的原因 周期性失衡； 货币性失衡； 结构性失衡； 收入性失衡； 临时性失衡8国际收支失衡的影响（1）逆差 引起货币贬值 储备资产减少 国内银根紧缩、物价上升，从而影响收入和就业（2）顺差 本币升值压力 本国货币供应增加，引发通货膨胀 与他国的贸易摩擦 国内可供资源的减少 9国际收支失衡的调节：(1)政策调节机制
6、（靠政府）1财政政策： 支出政策税收政策（逆差 紧缩，顺差 扩张）2货币政策： 贴现政策存款准备金比率政策建立外汇平准基金汇率政策3信用政策4外贸政策（进口许可证，进口配额制）（2）自动调节机制（靠自身）1价格机制；2 利率机制； 3汇率机制；4收入机制；第三章1国际金融市场的含义：是国家之间进行资金融通的场所。在今天，是指具有现代化通讯设备、全球性广泛联系的、进行国际金融交易的场所。 （注意从有形到无形的变化：电子设备的运用）2国际金融市场的作用： 提供国际融资渠道 调剂各国资金余缺 调节国际收支 促进世界经济的发展 促进经济全球化的发展 加大了金融风险3货币市场的概念：资金借贷期限在一年以
7、内的交易市场4货币市场的参与者：商业银行、政府、券商、大的金融或非金融机构5货币市场的分类： 短期信贷市场（银行同行业拆借市场占主导地位） 、 短期证券市场（短期票据交易） 贴现市场（经营贴现业务）6资本市场的含义：由国际间银行中长期资本借贷市场和证券发行与交易市场组成，以后者为重。7资本市场的功能：提供通道使资本从盈余单位转移至不足单位；为已发行证券提供充分的流动性。8国际证券市场： 国际股权市场：指国际股票发行和交易的市场 国际债券市场：指外国债券市场（杨基债券、武士债券、猛犬债券等）和欧 洲债券市场9欧洲货币市场的定义：欧洲货币市场也称离岸金融市场，在一国国境以外进行该国货币的存款，放款
8、，投资，债券发行和买卖业务的市场10离岸金融市场的类型： 一体型：境内与境外金融市场业务相互融合，居民与非居民都可参与。 （香港、伦敦等） 分离型：境内与境外金融市场业务严格分离，只有非居民可以参与。 （东京、纽约） 薄记型：只进行记帐、转账或注册等，不开展实际业务，以避税和逃避管制为目的。 （开曼、巴哈马、拿骚、百慕大等）11欧洲货币市场的基本特点： 非常自由； 货币种类多样 资金调度灵活 有独特的利率体系 是一个批发市场11欧洲货币市场的组成 欧洲短期信贷市场； 欧洲中长期信贷市场； 欧洲债券市场12欧洲短期信贷市场的特点： 借贷期限短（7天-1年，3个月居多） 借贷数额大（25万英镑为起
9、点，多达百万） .LIBOR 为国际信贷市场的基础利率 存贷差较小（相对国内市场） 条件灵活、选择性强 无抵押品要求（银行同业拆借之间）13欧洲货币市场的作用和影响：（1）正面作用 推动世界经济的发展，为战后重建提供资金支持 为国际收支逆差国提供融资服务 推动国际金融市场的一体化、全球化（2）消极作用 削弱了各国货币政策的效力 影响国际金融市场的稳定 加大了信贷风险第四章1国际流动资本的含义：指资本基于经济或政治的目的在国家或地区间的流动，也即是资本在国际范围内的转移。注意 ：国际资本流动式与金融自由化的进程密切相关的。2国际资本流动的特点： 筹资证券化导致 ICM 的结构发生变化。间接融资-
10、 直接融资 发展中国家成为新的资本输入场所 机构投资者成为主力 资本流动的规模巨大，相当一部分已经脱离了实物经济基础3影国际资本流动的响因素： 各国金融管制放松 各国金融资产的积累（石油美元、国际通货、派生金融资产） 国际资本市场存在的收益差异（利率以及资本运营成本的差异） 国际资本规避风险的需要4国际资本的影响：（1）积极影响 增加社会福利 分散风险 减少管制成本（2）消极影响（风险）： 对经济主权的冲击（货币替代 良币驱逐劣币、税收、传统货币政策失灵） 对国内金融市场的冲击（银行不良贷款增加、银行危机和货币危机的出现、证券市场的波动） 汇率超调导致国际收支危机（汇率超调理论）5外债的含义：
11、是一国居民向境外法人或自然人借用且尚未偿还的，由债务人承担契约偿还义务的全部债务。6外债的四要素 是居民对非居民的债务 具有契约性 是在某个时点上的余额 债务形式多样化（外币表示、本币表示、实物形态）7国际债务的衡量指标： 偿债率：用于衡量一国外债偿还能力， 在20%以下是安全的 负债率：用于衡量一国对外资的依赖程度，参照指标为8% 债务率：用于衡量外债的总体规模，参照系数为100% 短期债务比率：用于衡量一国外债期限结构是否安全合理，参照系数为25% 其他指标/(外债总额与本国黄金外汇储备的比率)8国际债务的成因： 发展中国家政策失误 外债债务结构不合理 外债利用率低下 债务国资本外逃9国际
12、债务的解决办法： 债务的重新安排（有三种形式：延长期限；债务减免；转换债权人） 债务资本化：债权银行出售债务给有意投资的本外国公司，由后者将债权凭证作货币兑换后在债务国进行投资 债务证券化：经济较发达的发展中国家将外债转换为国金市场上可以流通转让的有价证券。10我国利用外资战略：科学引资、合理引资、有效引资第五章一即期交易外汇1即期外汇交易指：买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理实际交割的外汇交易方式。注意：交割日应是收款地和付款地共同的营业日，或者至少应是付款地市场的营业日2四大经典案例：例一已知 USD/DEM=1.8421/28USD/HKD=7.8085/95 求 DEM/HKD解：
13、倒算公式DEM/HKD=USD/HKDUSD/DEM分别计算买卖价DEM 的汇买价（HKD 的汇卖价）=7.8085/1.8428=4.2373DEM 的汇卖价（HKD 的汇买价）=7.8095/1.8421=4.2395整理结果：DEM/HKD=4.2373/95例二已知：GBP/USD=1.6125/35AUD/USD=0.7120/30 求：GBP/AUD解：倒算公式GBP/AUD=GBP/USDAUD/USD分别计算买卖价GBP 的汇买价（USD 的汇卖价） =1.6125/0.7130=2.2616GBP 的汇卖价（USD 的汇买价） =1.6135/0.7120=2.2662整理结
14、果：GBP/AUD=2.2616/62例3已知：GBP/USD=1.6125/35USD/JPY=150.80/90 求：GBP/JPY解：倒算公式GBP/JPY=GBP/USDUSD/JPY分别计算买卖价GBP 的汇买价（JPY 的汇卖价）=1.6125*150.80=243.17GBP 的汇卖价（JPY 的汇买价）=1.6135*150.90=243.48整理结果：GBP/JPY=243.17/48例4已知： USD/DEM=1.8450/60AUD/USD=0.7120/30 求：DEM/AUD解：DEM/AUD=1/(USD/DEM*AUD/USD)马克买入价（澳元卖出价）=1/（1.
15、8460*0.7130)=0.7598马克卖出价（澳元买入价）=1/（1.8450*0.7120)=0.7612DEM/AUD=O.7598/12例5某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克汇率是 FRF/DEM=0.3130在外汇市场开盘时USD/DEM=2.2330/40USD/FRF=7.1210/50问题1：根据这时的汇率，市场能否达到客户的要求？问题2：如果 USD/FRF 汇价保持不变，那么，USD/DEM 的汇价变化到什么程度可以达到客户的要求？反之， USD/FRF 的汇价需要变动到何种程度？解：FRF/DEM=(USD/DEM)/(USD/FRF)=2.2340/7.1210=0.3137没有达到客户要求。USD/DEM=USD/FRF*FRF/DEM=7.1210*O.3130=2.2289USD/FRF=(USD/DEM)/(FRF/DEM)=2.2340/0.3130=7.13743计算方法总结套汇汇率计算规则货币/方法 美元为单位货币美元为计价货币美元为单位货币交叉相除 同边相乘美元为计价货币同边相乘 交叉相除
