1、博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金2018 年第 1 季度报告2018 年 3 月 31 日基金管理人：博时基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：二一八年四月二十日博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告11 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 4 月 19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
2、陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2018 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。2 基金产品概况基金简称 博时弘康 18 个月定开债基金主代码 004034基金运作方式 契约型开放式基金合同生效日 2017 年 3 月 24 日报告期末基金份额总额 226,785,934.77 份投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争战胜业绩比较基准，追求基金资产的保值和增值。投资策略1、封闭期
3、投资策略（1 ）固定收益类证券投资策略本基金的主要投资策略是买入与封闭期相匹配的债券，并持有到期，或者是持有回售期与封闭期相匹配的债券，获得本金和票息收入；同时，根据所持债券信用状况变化，进行必要的动态调整；在谨慎投资的前提下，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。对于本基金投资的固定收益类证券，主要从四个层次进行独立、客观、综合的考量，以筛选出合适的投资标的。第一，基于全部公开信息对已经上市或待上市债券的发行主体进行研究，内容主要涉及发行人的股东背景、行业地位及发展趋势、担保方式及担保资产、外部增信质量、自由现金流量动态、债务压力、再融资能力等，并从以上角度对发行主体进行精细化分析和归类，规避
4、同一信用等级中外部评级偏高以及信用风险偏高的个券，甄选同一信用评级中内生资质及外部增信好的个券，纳入债券池。第二，使用基金管理人内部的信用评估体系对备选个券进行评分，着重考察发行人的偿债能力、现金管理能力、盈利能力三个核心要素。第三，对市场同类可比债券、信用收益率曲线、市场交易活跃度、机构需求进行偏好分析，对个券进行流动性风险、信用风险的综合定价，判断其合理估值水平。第四，根据市场结构与需求特征，在前三个层次的分析基础上，对博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告2个券进行深入的跟踪分析，发掘其中被市场低估的品种，在控制流动性风险的前提下，对低估品种进行择机
5、配置和交易。针对中小企业私募债券，本基金以持有到期，获得本金和票息收入为主要投资策略，同时，密切关注债券的信用风险变化，力争在控制风险的前提下，获得较高收益。针对资产支持证券，本基金将在国内资产证券化品具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高的品种进行投资。本基金将严格控制产支持证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。（2 ）杠杆投资策略本基金将综合考虑债券投资的风险收益以及回购成本等因素，在严格控制投资风险的前提下，通过正回购，获得杠杆放大收益。开放期内，本基金资产总值不得超过基金资产净值的
6、140%；封闭期内，本基金资产总值不得超过基金资产净值的 200%。（3 ）定向增发投资策略在本基金的封闭期，基金管理人将主要采取一级市场参与定向增发策略：1）精选策略：以价值投资理念和方法分析拟参与定增项目的内在价值。首先，采用竞争优势和价值链分析方法，对企业所在的产业结构与发展、企业的竞争策略和措施、募投项目的质量、募投项目是否与公司发展具有协同效应等进行深入调研；其次，用财务和运营等相关数据如投资回报率（ROIC） 、税息折旧及摊销前利润（EBITDA）等表征主营业务健康状况的系列指标进行企业盈利能力和发展前景的评估。2）成本策略：在价值精选的基础上，严格执行成本控制和安全边际法则。通过
7、内在价值比较和市场相对价值比较确定安全边际。对于内在价值相较于市场相对价值具有一定的差距时，相应地，本基金在参与此定增项目时将要求较高的折价比例。3）配置策略：以价值分析方法指导组合内各定增项目的资产配置比例。组合的构建从单个项目选取出发，不事先做特定行业筛选。4）价值跟踪策略：基金管理人将密切跟踪投资项目的基本面情况，动态评估企业投资价值，及时调整未来售出时的目标价。5）售出策略：对于解除锁定的增发股份，基金管理人将基于市场环境、公司估值水平同类行业估值水平、公司近期的经营管理状况等作出是否售出的判断。项目退出策略更注重本金和盈利的安全。基于以上定向增发策略，结合当前政策的变化，基金管理人采
8、取相对灵活的参与方法获取超额收益。（4 ）权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。本基金将主要投资满足成长和价值优选条件的高科技公司发行的权证。2、开放期投资策略开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。业绩比较基准 中债综合财富（总值）指数收益率80%+沪深 300 指数收益率20%。风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，属于中等风险/收益的产品。博时弘康 18 个月定期开放债
9、券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告3基金管理人 博时基金管理有限公司基金托管人 中国银行股份有限公司下属分级基金的基金简称 博时弘康 18 个月定开债 A 博时弘康 18 个月定开债 C下属分级基金的交易代码 004034 004035报告期末下属分级基金的份额总额 214,978,738.83 份 11,807,195.94 份3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元报告期(2018 年 1 月 1 日-2018 年 3 月 31 日)主要财务指标博时弘康 18 个月定开债 A 博时弘康 18 个月定开债 C1.本期已实现收益 2,926,710.15 1
10、48,021.122.本期利润 6,982,878.35 369,962.403.加权平均基金份额本期利润 0.0325 0.03134.期末基金资产净值 229,294,328.20 12,542,218.825.期末基金份额净值 1.0666 1.0623注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后投资人的实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较1
11、博时弘康18个月定开债A：阶段 净值增长率 净值增长率 标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收 益率标准差 过去三个月 3.14% 0.30% 0.90% 0.23% 2.24% 0.07%2博时弘康18个月定开债C：阶段 净值增长率 净值增长率 标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收 益率标准差 过去三个月 3.05% 0.30% 0.90% 0.23% 2.15% 0.07%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较1博时弘康18个月定开债A：博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告42博时弘康18
12、个月定开债C：注：本基金的基金合同于 2017 年 3 月 24 日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十三条“（二）投资范围” 、 “（四）投资限制” 的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介任本基金的基金经理期限姓名 职务 任职日期 离任日期证券从业年限说明陈鹏扬 基金经理 2017-03-24 - 9.82008 年至 2012 年在中金公司工作。2012 年加入博时基金管理有限公司，历任研究员、资深研究员、投资经理、博时睿远定增混合基金（2016.4.
13、15-2017.10.16） 、博时睿利定增混合基金（2016.5.31-2017.12.1） 、博时睿益定增混合基金（2016.8.19-2018.2.22）的基金经理。现任博时裕隆混合基金（2015.8.24-至今）兼博博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告5时弘盈定期开放混合基金（2016.8.1-至今） 、博时弘裕 18 个月定开债基金（2016.8.30-至今） 、博时弘泰定期开放混合基金（2016.12.9-至今） 、博时睿丰定开混合基金（2017.3.22-至今） 、博时弘康 18 个月定开债基金（2017.3.24-至今） 、博时睿远事件驱
14、动混合（LOF）基金（2017.10.17-至今） 、博时睿利事件驱动混合（LOF）基金（2017.12.4-至今） 、博时睿益事件驱动混合（LOF）基金（2018.2.23-至今）的基金经理。注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在本报告期内，本基金管理人严格遵循了中华人民共和国证券投资基金法及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本
15、报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况报告期内，本基金管理人严格执行了证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见和公司制定的公平交易相关制度。4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内未发现本基金存在异常交易行为。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析1 季度基金净值上涨，跑赢基准，主要由于参与的定增项目整体表现相对好所致。展望 2 季度，我们认为实体经济层面仍存在较好的结构性机会，产业升级、效率提升下国内正从之前的劳动力红利过渡到工程师红利时代，相关产业竞争力将持续提升，进口替代和出口市场增长
16、值得期待；另一方面，传统的固定资产投资产业链处于相对高位，总量增长逻辑受限，投资机会主要来自于行业内竞争格局的改善。博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告6股票市场来看，部分权益类资产相对于债券而言吸引力依旧较大，且房地产严格调控之下社会增量财富配置将有望向股票市场倾斜，从大类资产角度而言股票市场整体呈现机遇大于风险。但同时我们也应该看到市场分化情况依旧存在，高估与低估并存，我们会坚持从自下而上角度去挑选中其成长性较好的股票，主要集中在科技、消费、环保等领域细分市场中竞争力趋于提升的公司之中，以及传统行业中行业格局出现较大变化带来的投资机会之中。债市方面，
17、我们认为在国内经济增速整体趋缓背景下，债市进一步走熊的概率不大，但同时也应看到美国的加息预期之下国内收益率下行空间也相对有限，预计呈现区间震荡格局。4.5 报告期内基金的业绩表现截至 2018 年 03 月 31 日,本基金 A 类基金份额净值为 1.0666 元,份额累计净值为 1.0666 元,本基金 C 类基金份额净值为 1.0623 元,份额累计净值为 1.0623 元.报告期内，本基金 A 基金份额净值增长率为 3.14%,本基金 C 基金份额净值增长率为 3.05%，同期业绩基准增长率 0.90%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。5 投资组合报告5.1 报告期
18、末基金资产组合情况序号 项目 金额( 元) 占基金总资产的比例(%)1 权益投资 42,158,398.69 13.55其中：股票 42,158,398.69 13.552 固定收益投资 254,176,600.00 81.69其中：债券 237,191,900.00 76.23资产支持证券 16,984,700.00 5.463 贵金属投资 - -4 金融衍生品投资 - -5 买入返售金融资产 - -其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -6 银行存款和结算备付金合计 8,872,194.35 2.857 其他各项资产 5,937,700.48 1.918 合计 311,144,893.5
19、2 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （）A 农、林、牧、渔业 - -博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告7B 采矿业 8,859,757.62 3.66C 制造业 13,197,452.91 5.46D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 5,034,076.16 2.08E 建筑业 - -F 批发和零售业 - -G 交通运输、仓储和邮政业 - -H 住宿和餐饮业 - -I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,606,000.00 1.4
20、9J 金融业 4,353,362.00 1.80K 房地产业 7,107,750.00 2.94L 租赁和商务服务业 - -M 科学研究和技术服务业 - -N 水利、环境和公共设施管理业 - -O 居民服务、修理和其他服务业 - -P 教育 - -Q 卫生和社会工作 - -R 文化、体育和娱乐业 - -S 综合 - -合计 42,158,398.69 17.435.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值( 元) 占基金资产净 值比例( )1 603993 洛阳钼业 1,168,063 8,859,757.62 3.66
21、2 600535 天士力 121,800 5,544,336.00 2.293 600167 联美控股 206,611 5,034,076.16 2.084 000656 金科股份 906,900 4,969,812.00 2.065 000980 众泰汽车 467,290 4,179,909.05 1.736 300075 数字政通 240,000 3,606,000.00 1.497 300476 胜宏科技 238,054 3,473,207.86 1.448 601398 工商银行 381,300 2,322,117.00 0.969 002285 世联行 223,400 2,137,9
22、38.00 0.8810 601288 农业银行 519,500 2,031,245.00 0.845.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例()1 国家债券 - -2 央行票据 - -3 金融债券 16,991,500.00 7.03其中：政策性金融债 - -博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告84 企业债券 73,672,500.00 30.465 企业短期融资券 17,146,200.00 7.096 中期票据 129,381,700.00 53.507 可转债（可交换债） - -8 同业存单 -
23、 -9 其他 - -10 合计 237,191,900.00 98.085.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元) 占基金资产净值比例（）1 041758019 17 新希望 CP001 170,000 17,146,200.00 7.092 143131 17 中泰 01 170,000 16,991,500.00 7.033 143091 17 华资 01 170,000 16,962,600.00 7.014 101554091 15 深航空MTN001 170,000 16,877,600.00 6.9
24、85 143072 17 北汽集 170,000 16,838,500.00 6.965.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细序号 证券代码 证券名称 数量(张) 公允价值( 元) 占基金资产净 值比（%）1 142976 借呗 16A1 170,000.00 16,984,700.00 7.025.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明本基金本报
25、告期末未持有股指期货。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本基金本报告期末未持有国债期货。博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告95.11 投资组合报告附注5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额(元)1 存出保证金 20,935.132 应收证券清算款 -3 应收股利 -4 应收利息 5,916,765.355 应收申购款
26、-6 其他应收款 -7 待摊费用 -8 其他 -9 合计 5,937,700.485.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允 价值(元)占基金资产净值比例(%)流通受限情况说明1 603993 洛阳钼业 4,567,122.42 1.89 非公开发行认购2 603993 洛阳钼业 4,292,635.20 1.78 非公开发行认购3 600167 联美控股 2,605,352.10 1.08 非公开发行认购4 600167 联美控股 2,
27、428,724.06 1.00 非公开发行认购5 000980 众泰汽车 2,170,562.05 0.90 非公开发行认购6 000980 众泰汽车 2,009,347.00 0.83 非公开发行认购7 300075 数字政通 1,867,200.00 0.77 非公开发行认购8 300075 数字政通 1,738,800.00 0.72 非公开发行认购9 300476 胜宏科技 1,767,550.95 0.73 非公开发行认购10 300476 胜宏科技 1,705,656.91 0.71 非公开发行认购5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分无。6 开放式基金份额变动单位：份项目 博时弘康 18 个月定开债 A 博时弘康 18 个月定开债 C本报告期期初基金份额总额 214,978,738.83 11,807,195.94报告期基金总申购份额 - -减：报告期基金总赎回份额 - -报告期基金拆分变动份额 - -本报告期期末基金份额总 214,978,738.83 11,807,195.94
