龙源期刊网 方差协方差法计算VaR值的实证分析作者：闫厉尚露来源：速读上旬2014年第11期摘 要：随着金融业的不断发展，信用风险管理愈发显得重要，运用何种方法去做科学的风险测度也逐渐成为热门领域。VaR是使信用风险数量化的工具，其主旨是估计由于借款人因某种原因不能及使偿还债务而发生违约时给债权人或银行造成的损失。VaR作为一种工具主要在风险控制、绩效评价以及金融监管三个方面发挥重要作用。本文主要应用方差-协方差法计算VaR值进行实证分析。关键词：信用风险；VaR；方差-协方差法一、方差-协方差法计算VaR值的基本思想方差-协方差法假定资产组合收益服从条件正态分布。该方法利用组合的价值函数与市场因素间的近似关系、市场因素的统计分布（方差-协方差矩阵）计算资产组合的收益的方差、标准差、协方差；求出在一定置信水平下，反映分布偏离均值程度的临界值，建立与风险损失的联系，推导VaR值。这种方法只需计算投资组合的波动率和方差-协方差矩阵，VaR值通过简单的
