1、 1 毕业论文文献综述 会计学 上市公司治理结构对自愿性信息披露的影响 随着中国证券市场的迅速发展，信息成为了一种重要的资源。通过信息沟通，资本授受双方才能了解彼此。广大的投资者通过获取公司的信息，具体分析公司的经营状况和获利能力等情况，从而做出合理的投资决定。然而，各种证券虚假案依旧层出不穷，琼民源案、银广厦、蓝田股份，无一不显示着信息资源对于投资者的重要性。中国的上市公司和证券市场的发展相对于英美等国的发展，还处于低级阶段，处于不断发展的阶段，要提高公司信息的质量，仅仅依靠监管部门的强制性信息披露时远远不够的 ，关键是需要上市公司的积极配合，发布更多的自愿性信息来满足当前投资者的需求。公司
2、的治理结构作为公司经营管理的一个非常重要的方面，直接影响着公司在各个重大方面的决策和管理，且不同的治理结构体现了公司所有者、管理者之间委托代理关系及权利制衡关系，又由于会计信息系统处于公司治理结构的环境下并受其影响，公司治理结构在很大程度上影响着会计信息披露的内容好人方式，也就影响了会计信息的质量。 国内外学者对于自愿性信息披露、公司结构治理的关系研究已取得了相当多的成果，但由于选取的样本和指标的差异，以及国家地域政策的不同和证 券市场发展的差异，致使研究的结论不尽相同。 1 治理结构的定义 “公司治理”是从英文“ Corporate Governance”翻译过来的，在我国又被翻译成公司治理
3、机制，公司治理结构以及公司治理等。公司治理所要解决的是现代公司所有权和经营权相分离所产生的委托代理问题，国内外经济学家从不同的角度对公司治理进行了定义，现列出几个有代表性的定义： （ 1）英国牛津大学管理学院院长柯林梅耶（ 1992）把公司治理定义为：“公司赖以代表和服务于他的投资者的一种制度安排，它包括从公司董事会到执行经理人员激励计划的一切东西 。” （ 2） Tricker(1995)认为，公司治理就是存在于公司与其成员、管理者、其他利益相关者、审计员和政策制定者之间的正式和非正式的联系、网络及结构。 （ 3）斯坦福大学的钱颖一教授（ 1995）在他的论文中提出“公司治理结构是一套制度安
4、排，用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体，包括投资2 者、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。” （ 4）国内学者吴敬琏教授（ 1994）认为，“所谓公司治理结构，是指由所有者、董执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构。” （ 5）张维迎（ 1999）认为 ，“狭义地讲，公司治理结构是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排，广义地讲是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排。” 从以上定义中可以看出公司治理（公司治理结构）主要有狭义和广义之分。从狭义上讲，公司治理是指通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内
5、部治理。从广义上讲，公司治理是指通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系，它界定的不仅是企业与所有者之间的关 系，而且包括企业与其他利益相关者之间的关系。 2 自愿性信息披露的研究 2.1 国外研究理论 自愿性披露理论的形成主要源于 Jneesno-Meckling（ 1976）的代理理论和Stephen Ross（ 1979）的信号传递理论。代理理论和信号传递理论，从理论上阐述了上市公司会主动地向资本市场披露更多的信息，并支持公司自愿性信息披露的行为。 Meek、 Roberts 对于进行了自愿信息披露
6、的公司，其自愿信息披露程度的高低决定于行业特性、托宾 Q 值、主营业务收入增长率和上市公司净资产总和，说明行业差异影响显著 ;前三大股东持股集中、第一大股东占绝对控股地位的公司，治理结构不完善，显著影响了披露的程度。 范德玲等人（ 2004）通过对 170 家制造业上市公司的自愿性信息披露程度和公司规模、财务杠杆、盈余业绩、公 司所在地、第一大股东所有权性质的关系进行了实证分析，结果显示，对于我国上市公司来说，公司规模、盈余业绩和公司所在地与年报中的自愿性信息披露水平之间呈现显著的正相关关系，而财务杠杆和第一大股东所有权性质的系数没有表现出足够的显著性。 周泽（ 2007）以深圳证券交易所对上
7、市公司的信息披露评分作为信息披露透明度的代理变量 ,利用排序选择回归从管理层持股、第一大股东、独立董事、董事会规模、公司治理会议以及审计委员会等六个方面验证了公司治理与信息5 披露透明度之间的关系 ,研究结果表明 :管理层持股、董事会规模对于提高信息披露 透明度有显著的积极作用 ,公司治理会议与信息披露透明度负相关 ,第一大股东、独立董事以及审计委员会产生了积极作用 ,但是并不显著 因此，我们可以看到，目前对于公司治理结构与自愿性信息研究的关系所持的观点具有相同点，但同时也存在差异，例如 Simon 和 wong（ 2001）实证研究结果显示，是否存在审计委员会与自愿性信息披露水平呈显著正相关
8、，而周泽（ 2007）的研究结果表明审计委员会产生了积极作用 ,但是并不显著。 引起实验研究结果的不同的因素很多，在此主要可以归纳为以下几点进行分析。 第一，在样本的选取上具有差异性。不 同时期的上市公司所处的环境不同，它们受到的宏观经济政策，、市场环境、政府监管的影响也必然不同。如在 2005年 4 月底我国上市公司股权分置改革方案出台，该方案对存在非流通股的上市公司分批进行改革，这就直接导致了上市公司的结构治理的不同，也就引起了研究结果的不同。同时，上市公司仅仅在数量上也发生了巨大的变化，如 1992年上市公司仅有 54 家，而截至 2009 年一季度已达 1625 家。 第二，各个研究方
9、法的指标选取也具有差异性。例如王咏梅（ 2004）研究的指标是行业特性、托宾 Q 值、主营业务收入增长率和上市公司净资产总，而张宗新等人（ 2003） 选取的指标是公司规模、财务杠杆、盈余业绩、公司所在地、第一大股东所有权性质。 6 参考文献 1柯林梅耶市场经济和过渡经济的企业治理机制 M英国：牛津大学出版社， 1992 2青木昌彦，钱颖一转轨经济中的公司治理结构 M北京：中国经济出版社， 1995 . 3吴敬琏现代公司与企业改革 M天津：天津人民出版社， 1994 4张维迎企业理论与中国企业改革 M北京：北京大学出版社， 1999 5李明辉，何海对自愿 性信息披露的若干思考 J兰州大学学报，
10、 2002（） 6李豫湘，付秀明，彭聪，李黎明中国公司治理与自愿信息披露的实证分析 J重庆大学学报， 2004（ 12） 7杜淑洁独立董事比例与上市公司自愿披露程度关系的实证分析 J内蒙古科技与经济，2005（ 1） 8封思贤公司业绩与自愿性信息披露的实证研究 J经济问题探索， 2005（ 6） 9乔东旭上市公司年度报告自愿性信息披露行为的实证研究 J当代经济学， 2003（ 25） 10王咏梅高科技上市公司的财务信息自愿 披露 J经济管理， 2004（ 1） 11范德玲，刘春林，殷枫上市公司自愿性信息披露的影响因素研究 J经济管理新 管理， 2004（ 20） 12周泽将信息披露透明度与公司
11、治理关系的实证分析 源自深市信息披露评分的证据 J铜凌学院学报， 2007（ 4） 13陈飞上市公司治理结构与自愿性信息披露的实证研究 D杭州：浙江大学， 2006 14Jensen， R E & Meckling， W H Theory of the firm： Managerial Behavior， Agency costs and ownership structureJ Jamal of Financial Economies， 1976(3) 15Stephen Ross Disclosure regulation in financial markets： Implication
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