1、本科毕业设计（论文）任务书题目浙江制造业上市公司智力资本和绩效的关系研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师一、主要任务与目标（一）主要任务在商学院规定的毕业论文撰写期间内，根据师生共同商定的毕业论文选题浙江制造业上市公司智力资本和绩效的关系研究，综合运用本科阶段所学财务管理专业知识和相关学科知识，撰写一篇具有一定的理论价值和应用价值、篇幅不少于8000字的毕业论文。（二）目标论文的主要目标是搜集浙江省制造业上市公司的资料，结合所学财务管理相关理论，对浙江制造业上市公司的智力资本与绩效的关系进行探究与总结，以此对制造业上市公司智力资本管理方面存在的问题提出具体的、切实可靠的改善建议。
2、二、主要内容与基本要求（一）主要内容本文属于根据学到的财务管理知识分析浙江制造业上市公司智力资本和绩效关系实际的应用型论文，对促进浙江制造业智力资本管理的水平，提高浙江制造业上市公司的绩效具有现实意义。论文的框架是对浙江制造业上市公司的智力资本与绩效的关系进行探究与总结，并对制造业上市公司智力资本管理方面存在的问题提出具体的、切实可靠的应对之策。具体研究内容主要集中在以下四个方面（1）智力资本和企业绩效的涵义及关系；（2）智力资本和绩效关系的研究设计；（3）浙江制造业上市公司智力资本和绩效研究过程及分析；（4）浙江制造业上市公司智力资本和绩效研究结论及解决对策。本文的重点是（1）搜集浙江省制造
3、业上市公司的资料，设计智力资本和绩效关系的模型。（2）根据对浙江省制造业智力资本和绩效模型的分析研究，对提升浙江省制造业上市公司的智力资本管理的水平，提高浙江制造业上市公司的绩效提出切实可行的建议。本文的难点和创新之处也在于此。（二）基本要求严格按照毕业论文撰写进度和计划，完成文献资料的收集、开题报告的撰写、外文文献的收集和翻译和毕业论文的撰写等项工作。开题报告应反映该课题的最新发展成果与研究动态，力求层次清晰、格式规范。外文文献应与毕业论文密切相关，外文文献译文应忠实原文、语言流畅。毕业论文应结构完整、观点鲜明、论证充分、思维严密、内容充实、格式规范，力求有所创新。在阐明智力资本在浙江省制造
4、业的地位时要公允、周全、中肯；在总结浙江制造业上市公司智力资本和绩效的关系时一定要根据浙江制造业上市企业的实际；在分析总结浙江制造业上市公司智力资本和绩效的关系时需要一定的实证资料，如浙江制造业上市公司披露的年度报告；在针对目前浙江制造业上市公司智力资本管理中存在的问题提出进一步加强智力资本管理的具体对策建议时，一定要切中要害，一定要有用，一定要具体，一定要有所创新，不能泛泛而谈。论文写作过程中要自始至终保持认真的态度，尊重老师，积极探讨。三、计划进度2010100820101122完成毕业论文选题2010112320110110完成文献综述、开题报告及外文翻译2011011120110311
5、完成毕业论文初稿2011031220110503毕业实习，修改论文2011050420110512毕业论文定稿四、主要参考文献1朱瑜,王雁飞智力资本研究述评概念、测量与作用机制生产力研究,200915P1911932巩瓅智力资本与企业绩效关系的实证研究中国知网,20093余绪缨知识经济条件下管理会计新特点中国经济问题,20042P52594王倩,王涛基于智力资本绩效的实证分析管理方略20081P1081105万希论智力资本管理理论研究的重要性工业技术经济,20087P34376陈劲，谢洪源，朱朝晖企业智力资本评价模型和实证研究中国地质大学学报,200412P27297王东清,阎娜智力资本与企业
6、绩效相关性研究综述会计之友，20104P898蒋艳霞,徐程兴高科技上市公司智力资本信息披露的实证分析科技进步与对策,20093P76799肖美丹,刘俊娟,刘斌基于未确知测度的智力资本绩效评价研究科技管理研究,20102P636510曹琼智力资本与企业绩效的关系北方经济,200911P656611刘超,原毅军智力资本对企业绩效影响的实证研究东北大学学报,20081P323412卢馨,黄顺智力资本驱动企业绩效的有效性研究基于制造业、信息技术业和房地产业的实证分析会计研究,20092P6874本科毕业设计（论文）文献综述题目浙江制造业上市公司智力资本和绩效的关系研究一、前言部分21世纪是知识经济的时
7、代，企业价值创造的驱动因素发生了根本的改变，一种称之为第三资源的智力资本在企业中所起的作用越来越明显。而且正逐步成为企业价值创造的核心竞争能力。而对智力资本的投资与运作管理更是演变成为企业发展的关键。智力资本研究逐渐兴起并受到学术界和企业界的重视，其中智力资本与企业绩效关系的探讨一直都是研究的热点问题。智力资本在本质上不仅仅是一种静态的无形资产，而且是有效利用知识的过程，是一种实现目标的依托。大多文献研究都对智力资本内涵提出了不同的看法。但无可置疑的是智力资本是知识经济的基础。在企业竞争优势的取得中，市场营销、业务流程、人力资源、信息技术等方面都需要涉及到智力资本的投入。管理者不但要关注企业有
8、形资源的运用，还要关注无形资源的作用。而这些都需要对企业资源的合理审视和运用才能取得真正的效益。这只无形之手（智力资本）在哪些方面有助于企业茁壮成长需要更深入的研究。本文将对国内外关于企业智力资本与绩效关系方面进行综述，主要围绕智力资本与绩效关系的研究设计与研究成果来进行。二、主体部分（一）国外对于企业智力资本和绩效相关问题的研究国外在这方面的研究远远走在我们前面，在他们的一些结论中，有提到在比较发达的国家，智力资本对企业价值创造有着重要的作用，能对企业价值创造做出显著的贡献。西方研究者对智力资本与企业绩效关系有大量的研究，既有理论方面的，又有实证方面的。理论研究主要包括一些定义智力资本以及建
9、立智力资本与企业绩效关系之间的测量模型，智力资本的作用和评价指标；智力资本的分类及相互关系；智力资本的披露等。实证研究主要包括智力资本以及智力资本构成中的个别要素对企业创造价值的影响；智力资本对知识密集型行业的公司绩效的影响等。英国学者爵兰纳特杰克（2008）认为衡量和管理智力资本对一个企业绩效重要性，明确智力资本各方面对企业绩效的不同作用才能使企业具竞争优势。在此基础上他提出了衡量智力资本的四种方法，直接法，市值法，资产收益率法，记分卡法，并提出了四种方法的优势和劣势来针对不同行业及个别行业使用。此外他还提出不同公司或机构的智力资本需要通过不同的指标，不同的方式来对它进行估值，才能使不同的智
10、力资本发挥不同的作用。西方学者坦基埃斯密（2004）提出高管薪酬与董事会规模这个体现智力资本中人力资本范畴的指标在企业绩效中的重要性，他指出人员薪酬管理能缓解企业内部利益冲突，有助于企业各方面利益平衡。（二）国内对于企业智力资本和绩效关系的研究随着国外智力资本理论研究的兴趣，国内也有越来越多的学者投身于这一方面的研究。而近年来在众多学术文章中，已经开始出现不少关于智力资本、智力资本与企业绩效关系研究的文章，人们开始认识到智力资本在企业价值创造中的重要性，许多学者从不同的研究角度对智力资本进行探究，包括对智力资本内涵的界定，提出智力资本与企业绩效相关性分析的方法等。而在两者相关性研究中，国内学者
11、们也并没有通过实证分析得出一致的结论。1、企业智力资本和绩效的内涵智力资本这个概念早在1836年，西尼尔就将智力资本作为人力资本的同义词使用，而真正将智力资本研究与实践推向高潮的则是美国学者THOMASSTEWART1991第一次明确指出智力资本是使一个企业、组织或国家变得富有的最有价值的资产，它与一个企业或国家的可持续性竞争力密切相关，由此将智力资本引入到与竞争力研究的层面，并引起了理论界与实务界的广泛关注。到如今，智力资本的内涵更是演变成了很多不同的见解。朱瑜（2009）指出，从智力资本的最初源起到现在其概念内涵的界定主要包括四种观点第一种是无形资产论，认为智力资本是使得组织得以运作的无形
12、资产的总和；第二种是信息科学技术论。认为智力资本是组织中的信息及信息管理技术的总和；第三种是人力资源管理论。认为智力资本与人力资源管理密切相关。是员工能力与员工对组织承诺的乘积附着在员工的观念与工作态度之中。第四种是知识管理论，认为智力资本是在企业的生产及管理活动中由组织知识转化而来的能够使企业实现市场价值与现有资产增值的知识资源的总和。巩瓅（2009）指出智力资本是指企业拥有的、符合企业战略发展需要的、能够为企业实现价值增值的、形成核心竞争优势的无形资产，其实质是企业将资源转换为价值的能力。智力资本是一种特殊的资本，它有如下特征（1）无形性（2）高增值性（3）稀缺性（4）积累性（5）高风险性
13、（6）特殊损耗性。绩效是一个组织或个人在一定时期内的投入产出情况，投入指的是人力、物力、时间等物质资源，产出指的是工作任务在数量、质量及效率方面的完成情况。2、企业智力资本的重要性经济时代的变迁从狩猎及采集经济、农业经济、工业经济、信息经济和知识经济的发展历程看，其重要性更为显著，也显示着从人的体力的关注到对物的关注又回归到对人自身的关注，即对人的智力（脑力）的关注。余绪缨（2004）指出，在工业经济中材料能源等为主要内容的物的因素居主导地位，产品生产主要是集成资源。21世纪知识经济时代的到来，使人的知识智力成为最关键的居于主导地位的因素。人们开始认识到人尽其才是物尽其用的基础。产品生产不再主
14、要是集成资源，而主要是集成知识智力。王倩（2008）认为随着知识在经济发展中特别是在企业价值创造中的重要性不断提高，智力资本己经成为除了物质资本以外，又一重要的资本形态。我国企业正面临着技术更新加快和日益加速的工业化的挑战。为了能在日益激烈的竞争中保持竞争优势，我国正在大力倡导“科教兴国”战略，而企业也在提倡“以人为本”的经营理念，所有这些说明从国家到企业都已经重视智力资本在经济发展中的作用。万希（2008）提出，经济时代的变迁是智力资本得到重视的时代必然，知识经济的特征凸现智力资本的重要性。我国经济增长方式的转变需要我们认真研究智力资本理，智力资本将是未来人力资源管理研究新兴的方向。3、企业
15、智力资本和绩效关系的模型设计90年代以来，智力资本概念逐渐引起企业界和学术界的兴趣，其中关于智力资本的评价以及与企业绩效的关系一直是主要的研究领域。一批研究者和企业开始进行这方面的探索。陈劲（2004）指出，其中最有影响的是瑞典SKANDIA公司设计的智力资本评价模型，另外还包括人力资源会计评价模型、经济增加值模型、平衡积分卡等。上述智力资本评价模型从各个角度为评价智力资本作出了各自的贡献，但都存在着一定程度的不足人力资源会计模型仅仅评价了其中的人力资本；经济增加值模型涉及了智力资本的整体，但没有对智力资本具体内容进行界定，缺乏系统性；平衡积分卡只是对传统会计的补充，对人力资本和技术创新缺乏足
16、够的创新；SKANDIA模型相对最为系统，但其100多个评价指标过于烦琐，并且在衡量内容上有重要的遗漏。综合考虑以上研究成果，研究者以SKANDIA模型为主要基础，提出一个新的智力资本评价模型人力、结构、创新、客户资本评价模型。王东清（2010）中认为国内学者在研究智力资本与企业绩效相关性时，一般主要采用两类方法对智力资本进行测度一类是基于财务数据利用智力资本增值模型，该方法可以对企业的物质资本和智力资本中的人力资本以及结构资本的价值进行测度。另一类是借鉴组织行为学的测度方法。该方法是分别针对智力资本各组成要素设计一套指标体系，采用问卷调查的方式收集数据进行统计分析，通过结构方程模型进行研究。
17、以发现智力资本各要素宰、各要素与企业绩效之间存在的关系及作用机制。蒋艳霞（2009）指出在对智力资本信息进行测度时，可以采用信息披露指数法，从而窥探出上市公司年报中对智力资本的信息披露水平。智力资本可分为内部结构、外部结构和人力资本3大类内部结构包括专利、版权、商标、公司文化、管理过程、信息系统、研究项目、网络系统共8个项目；外部结构分为品牌、顾客、顾客忠诚度、分销渠道、公司联盟、研究协作、财务交往、许可证协议、特许权协议共9个项目；人力资本分为专有技术、教育、雇员、工作有关的知识、工作有关的能力共5个项目。然后，分析年报的每个语句，如果某个语句没有提供任何智力资本信息，那么该语句在信息披露上
18、的得分为0如果包含了某智力资本项目的定性信息，那么得分为1；如果有定量的智力资本项目信息，那么得分为2。从中得出企业智力资本的披露水平，在高科技公司披露智力资本信息，可以帮助投资者正确评估公司未来创造价值的能力，提高公司的透明度，减少投资风险，降低资本成本，增加公司的价值。肖美丹（2010）认为智力资本的绩效评价对于智力资本管理具有非常重要的意义。评价的基础工作就是制定、设计一套合理的评价指标体系。指标的科学性和合理性或可操作性决定了评价结果的准确性和有效性。从人力资本（专业成长、员工创新等）、结构资本（技术投入率、文化融合度等）、市场资本（企业声誉、市场占有率等）、创新资本（创新成果、新产品
19、开发效率等）、信息管理资本（信息资源利用率、信息获取）五个方面的各个指标来建立智力资本对企业绩效影响的未确知测度模型。4、企业智力资本和绩效关系的研究结论从大量的文献中，我们可以发现研究者们从不同的侧面，不同的针对点对智力资本和绩效的关系进行探究，得出了不同的结论。曹琼（2009）选取2008年分属各行业的29家上市公司数据进行实证研究，初步得到结论物质资本增值率与企业的获利能力呈显著正相关，结构资本增值率和人力资本增值率对企业的获利能力也都有正向的影响，但不显著。刘超（2008）选取我国2005年98家IT上市公司为研究对象，通过分位数回归模型检验了智力资本与企业绩效的关系。结果显示智力资本
20、对企业绩效具有正效应，而且随着企业绩效的不断提高，智力资本对企业绩效的贡献不断增大，即企业绩效的提高显著依赖于智力资本。这表明智力资本是企业获取绩效的内在驱动力，因此对企业而言，在日益激烈的竞争中，要获取持续竞争优势，必须对智力资本实施有效管理。对投资者而言，智力资本是评价上市公司绩效的一个重要指标，但由于智力资本信息并没有在财务报表上直接披露，使得投资者无法真正了解公司未来获利潜力，因此智力资本衡量标准与披露制度的建立已是刻不容缓，政府的相关部门必须主动介入，积极推进智力资本信息的公开披露。卢馨（2009）选取净资产收益率ROE作为组织绩效的考察变量，以企业净资产收益率ROE为被解释变量，以
21、智力资本中的各项指标（如员工人数，专业人数比例，高管人员薪资费用率，管理费用率等）为解释变量来探索现阶段有效促进企业绩效提升的智力资本驱动因素，以及不同行业之间（制造业，信息技术业，房地产业）有效智力资本驱动因素的差异。研究发现,现阶段不同行业其企业绩效所依赖的有效智力资本驱动因素是有很大差别的。此外，人力资本只有与结构资本相结合才能产生应有的效益。但是三个行业的实证结果却一致显示结构资本与企业绩效呈现负相关。建议企业重视结构资本的无形力量，使结构资本为人力资本价值的实现提供一个良好的平台，从而为企业绩效的提升做出更大的贡献。建议不同行业的管理层可以将其管理的重心放在与本行业企业绩效有显著关系
22、的少数变量上，识别企业现阶段有效的智力资本驱动因素，有效地配置和管理这些关键的驱动因素，进而更好地提升企业绩效。傅传锐（2007）得到的结论中认为物质资本仍是企业最重要的资源，其对企业绩效的贡献最大。人力资本增值系数对绩效有显著的正向促进作用，并且发现这种效应在业绩较好的企业内比在绩效一般或较差的企业内更加明显。结构资本对企业存在显著作用可能的解释是在非最佳业绩的企业中，结构资本并不直接对业绩发生作用，而是通过对人力资本的支持来影响业绩。三、总结部分从上述众多关于智力资本与企业绩效问题的研究成果看，对智力资本与企业绩效的问题已经是个热门的研究课题及引起了很多学者的关注。因此，在还未深入涉及的领
23、域我们要给予更多研究，从中得到更深刻的认识。本综述根据国内外众多学者们对智力资本与企业绩效的相关性描述，转述了经济快速发展下，企业智力资本与绩效关系的看法。使大家对于目前国内外在这个领域的研究及成果上有了一个较为系统的认识。通过阅读、研究国内外专家学者的理论研究，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题（1）缺少对智力资本各要素与企业绩效的因果关系分析。（2）一般研究的地域范围较广，没有行业或地区的针对性，且得出的结论较概括。（3）以往研究得出结论后，在如何运用有效智力资本来提高企业绩效方面探究较不足。故在今后的研究中，应在解决问题，提出相关对策方面有更多更合理的考虑。正因为国内外专
24、家学者在企业智力资本与绩效关系问题上还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。在写这篇论文的时候,笔者把研究方向定在一个处于较大发展的浙江省，对其份额较大的制造业上市公司进行智力资本与绩效的关系问题上进行探究，并提出相应的对策来应对存在的问题。主要参考文献1朱瑜,王雁飞智力资本研究述评概念、测量与作用机制生产力研究,200915P1911932巩瓅智力资本与企业绩效关系的实证研究硕士学位论文西北大学,2009P2103余绪缨知识经济条件下管理会计新特点中国经济问题,20042P52594王倩,王涛基于智力资本绩效的实证分析管理方略,20081P1081105万希论智力资本管理理论研究的重要性工业技
25、术经济,20087P34376陈劲，谢洪源，朱朝晖企业智力资本评价模型和实证研究中国地质大学学报,200412P27297王东清,阎娜智力资本与企业绩效相关性研究综述会计之友,20104P898蒋艳霞,徐程兴高科技上市公司智力资本信息披露的实证分析科技进步与对策,20093P76799肖美丹,刘俊娟,刘斌基于未确知测度的智力资本绩效评价研究科技管理研究,20102P636510曹琼智力资本与企业绩效的关系北方经济,200911P656611刘超,原毅军智力资本对企业绩效影响的实证研究东北大学学报,20081P323412卢馨,黄顺智力资本驱动企业绩效的有效性研究基于制造业、信息技术业和房地产业
26、的实证分析会计研究,20092P687413傅传锐智力资本与公司绩效的相关性基于分量回归的实证分析山西财经大学学报,20075P727714李平国外企业智力资本研究的前沿问题科技进步与对策,200617P19319515孙芳桦,陈红儿智力资本及其对企业绩效影响机制述评东南亚纵横,20096P929516董必荣智力资本研究现状评析科技管理研究,200910P42442517原毅军,张晓峰,王萌企业绩效角度的智力资本评估科学学研究200712P39439618赵罡,陈武,王学军智力资本内涵及构成研究综述科技进步对策,20091P15519蒋琰,茅宁智力资本与财务资本谁对企业价值创造更有效会计研究,
27、20087P495120JOLANTAJURCZAK,2008“INTELLECTUALCAPITALMEASUREMENTMETHODS”ECONOMICSANDORGANIZATIONOFENTERPRISE,VOL1,NO1,JANUARY,PP374521TURKIALSHIMMIRI,2004“BOARDCOMPOSITION,EXECUTIVEREMUNERATION,ANDCORPORATEPERFORMANCETHECASEOFREITS”CORPORATEOWNERSHIPINTELLECTUALCAPITALHUMANCAPITALSTRUCTURALCAPITAL目录一、
28、引言1二、智力资本和企业绩效的涵义及关系1（一）智力资本和企业绩效定义1（二）智力资本的构成要素3（三）企业绩效与智力资本的关系概述4三、智力资本和企业绩效关系的研究设计6（一）智力资本和绩效关系的理论依据分析6（二）智力资本和绩效关系的研究假设7（三）智力资本和绩效关系研究的技术路线7四、浙江制造业上市公司智力资本和绩效研究过程及分析8（一）研究对象及样本数据的来源8（二）浙江省制造业上市公司智力资本和绩效关系的描述性统计分析8（三）浙江省制造业上市公司智力资本和绩效关系的相关性分析9（四）浙江省制造业上市公司智力资本和绩效关系的回归分析11五、浙江制造业上市公司智力资本和绩效研究结论及对策
29、12（一）研究结论12（二）原因分析13（三）完善浙江省制造业上市公司智力资本管理的对策14六、研究的不足及展望15参考文献17致谢19附录一20附录二271一、引言在知识经济时代，知识作为一种新的生产要素对经济发展的贡献不断提高，而知识作为战略资源对企业的影响力不断增强。企业作为一种社会组织形式，其经营的根本目的是创造价值，而智力资本不仅成为企业竞争与发展最为稀缺的资源，还是企业创造价值和获得持续竞争优势的重要源泉，是企业发展壮大的催化剂。在理论上通常认为，智力资本作为企业的战略资源对企业绩效具有正效应，然而在实际企业的运营中，智力资本对企业绩效的影响却是无法确定的。宏观比较浙江省各行业的上
30、市公司数量，不难发现制造业的上市公司远远多于其他行业，因而我们可以说制造业的发展是浙江省经济发展决定性的一部分。那么关于浙江省制造业上市公司的智力资本如何影响企业绩效的研究就成了一个非常值得探究的课题。因此，本文主要从构成智力资本的各项指标出发，运用数据分析方法，侧重分析浙江省制造业上市公司智力资本的各项指标对企业绩效的影响，得出总体智力资本对企业绩效的影响的同时，针对分析结果，对各项指标对企业绩效的不同影响情况做出更进一步的原因探究，从而为浙江省制造业上市公司智力资本的管理上指明更清晰的方向。二、智力资本和企业绩效的涵义及关系（一）智力资本和企业绩效定义1、智力资本的定义早在20世纪90年代
31、，对智力资本的研究就已经开始慢慢兴起，但对智力资本的内涵还是众说纷纭，没有形成一个普遍认同的观点。在传统的经济理论中，只有物质资本包括实物资本与货币资本才是资本，而智力资本这个概念的提出并非是对传统企业资本理论的根本否定，而是对传统资本理论的扬弃，它将有形资本和无形资本、物质资本和非物质资本以及物质资本和人力资本等多对概念统一起来，揭示了企业价值的源泉。智力资本的概念最早是由西尼尔SENIOR，1836提出的，他将智力资本界定为个体在知识和技能上的总和。美国经济学家加尔布雷斯GALBRAITH，1969丰富了西尼尔提出的概念，他指出智力资本不仅只是一种纯知识形态的静态资本，还是组织有效利用知识
32、的刘超,原毅军我国IT企业智力资本与企业绩效关系实证分析2007管理科学与工程全国博士生学术论坛,20078P7707722动态过程，并与组织目标密切相关。智力资本这个概念从本质上说并非新事物。因为企业员工的能力、组织结构以及客户关系历来是企业生存与发展的基础，可以说，作为这些因素交互作用而体现出来的智力资本，一直就在我们身边，只是近些年，随着信息技术等关键技术领域的迅猛发展，以及环境的急剧变化，企业的市场价值与企业无形的知识与能力之间的关系越来越明晰，这就越来越需要有一个体系，在这个体系下把企业无形的知识与能力有序的涵盖进去。从这个角度来讲，智力资本又是一个崭新的概念，这一概念的提出具有十分
33、重要的理论与现实意义。那么究竟什么是智力资本这是本文研究制造业智力资本与企业绩效关系的一个基本问题。智力资本的研究从概念的提出到现在，可以说正处于一个不断发展演变的过程中。但由于智力资本的范畴很大，在不同的角度上，不同的学术专家在给智力资本定义时不尽相同。但大致可以归为几类。第一，从智力资本能为企业创造并保持竞争优势这一研究角度来界定企业智力资本的概念，如学者STEWART认为智力资本是每个人能为企业带来竞争优势、创造财富的一切知识、能力的加总，如知识、信息、智力财产权、经验等。第二，从智力资本是无形资产的角度界定其概念。如学者ROOSETAL认为智力资本包含所有无法在资产负债表中显示的流程以
34、及财产，以及所有的无形资产（例如商标、注册、品牌）。换句话说，公司中任何可以创造价值，但却看不到的资源均可称为智力资本。第三，从智力资本能为企业增加价值，创造财富的角度加以界定。如学者袁丽认为智力资本是能够用来创造财富的一切智慧与经验的总和。上述对智力资本的定义虽然内容略有差异，但在意义上还是殊途同归的。本文在结合前人观点的基础上，得出智力资本的内涵可以包括以下几点第一、智力资本包涵于组织的无形资源中。第二、智力资本的概念要远小于无形资源，它仅指的是组织中与知识或智能密切联系的那部分无形资源。第三、在考虑是否能为企业带来经济利益及竞争优势上，我们把有助于企业制定和实施企业战略目标，达到提高企业
35、绩效目的的无形资源才称为智力资本。宽泛的讲智力资本就是可被转化为利润的知识。朱瑜,王雁飞智力资本研究述评概念、测量与作用机制生产力研究,200915P19119332、企业绩效的定义绩效评价作为企业管理的重要组成部分，已经成为理论界和实务界研究的热点。企业经营得如何，首要的就是要看企业运营资产的效率如何，企业为股东创造了多少财富，这些都是企业业绩考核的立足点。企业绩效的定义一般指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。同时企业绩效不仅仅只是体现在企业所获取的经济效益，也应该涵盖企业所获取到的竞争优势，即包含外部竞争优势，如市场上的竞争能力，也包含内部竞争优势，如自身的创新能力等。朱杏珍2003
36、认为企业绩效可以通过四个指标来衡量，即盈利能力、偿债能力、发展能力和营运能力。而在相关文献中，对于企业绩效的评价通常也分财务性指标与非财务指标两种。在结合前人研究的基础上，考虑到本文实证分析的数据收集及计算的可行性，本文在相关论述中采用财务指标中的盈利能力指标来衡量企业绩效。（二）智力资本的构成要素在EDVINSSONANDMALONE1997提出的SKANDIA价值体系中，把智力资本划分成人力资本、结构资本两部分。即可视“两模式”结构。其中结构资本则包括组织资本ORGANIZATIONALCAPITAL与顾客资本CUSTOMERCAPITAL。他们设计出了著名的SKANDIA价值图如图1。图
37、1SKANDIA市场价值构成图除此之外，智力资本的构成要素还要“三模式”、“四模式”等。STEWART1994认为智力资本主要包括人力资本、结构资本和顾客资本。英国学者安妮布鲁金王倩,王涛基于智力资本绩效的实证分析管理方略,20081P108110赵罡,陈武,王学军智力资本内涵及构成研究综述科技进步对策,20091P155157市场价值物质资本智力资本人力资本结构资本组织资本流程资本创新资本客户资本4BROOKING，1998智力资本定义为市场资产、知识产权资产、以人力为中心的资产以及基础结构资产四个部分。针对这些不同的划分方式，本文觉得“两模式”结构的智力资本更容易理解，同时也有利于数据的收
38、集。在“三模式”结构的智力资本中顾客资本被定义为与顾客、供应商、行业协会和市场的关系的联合价值。顾客资本指的是像顾客关系的诚信、理解、力量和忠诚等诸事件。常用客户满意度、重复购买率、财务补贴、价格敏感性等指标来描述。这些在报表中不常涉及的软性指标不易于用数据来衡量。而在“四模式”结构的智力资本中知识产权资产是指保护组织资产与基础结构资产的法律机制,主要有专有技术、商业秘密、版权、专利与服务标识等。而这些都比较难以数据来衡量。综上所述，本文选取了“两模式”结构对智力资本的构成进行分析。认为智力资本由人力资本与结构资本构成。人力资本是指凝结在人体内的，能够物化在商品和服务之中，能够增加商品和服务效
39、用的能力，它包括员工的知识水平、经验以及为客户解决问题的能力，同时还包括员工知识更新、共享公司的知识和经验的能力，还包括各种分析、创新能力，它是企业可持续发展的源泉。结构资本是指辅助智力资本实现其价值的组织资本，是公司提供给自己人力资本的支持或者基础设施帕特里克沙利文，2000，它包括直接和间接的支持，并且有有形和无形之分，存在于企业生产活动的整体中，它不具有物质实体，但它能够给企业带来更高的收益，能为企业创造更多的价值。包括组织中所有非人的知识库、组织结构图、程序指南、企业文化以及任何对组织有贡献的超过其自身价值的东西。（三）企业绩效与智力资本的关系概述学者BARNEY1991认为，能带来竞
40、争优势的资源应当具备以下四个标准有价值、稀缺、不能完全被模仿、无法被其它资源替代。而在资源观理论范畴中，同样认为公司的独特资源是发展并维持竞争的重要来源，公司资源包括了所有有形和无形的资产，而资源运用在持久性的竞争优势上，必须要有价值、稀少性、无法完全被模仿，而且没有任何与策略相关的替代品WRIGHTETA11996。而这种卢馨,黄顺智力资本驱动企业绩效的有效性研究基于制造业、信息技术业和房地产业的实证分析会计研究,20092P68745能给企业带来竞争优势的战略资源是企业绩效差异的来源。在本部分本文将探讨智力资本是否符合这四个条件，是不是一种战略资源。在相关文献中提到企业的战略资源能给企业绩
41、效带来影响，而我们可以从智力资本的本身具有的特点出发来说明它是不是一种战略资源，从推断出智力资本与企业绩效是否有相关关系。第一、智力资本的价值性。智力资本可以通过多种形式增加企业价值，对企业未来现金流入量的增加产生直接和间接影响，比如，企业内部的不断创新的成果可以转换成收入或利润；管理者准确战略定位的能力能促进企业价值的创造等。而智力资本所创造的价值一般难以用数值来直接度量，因此对这方面的研究也没有定论。但是可以从构成智力资本的各个要素对企业价值的作用及其影响等角度加以推断它的价值。第二、智力资本的稀缺性。在知识经济条件下，知识和经验不会越来越短缺，只会越来越丰富，所缺乏的是以有意识的方式利用
42、它的能力，即智力资本。在发展快速的信息时代，智力资本在竞争中起着重要作用。智力资本的稀缺性体现在以下几个方面。第一，人力资本是稀缺的。正如STEFFYANDMAURER1988所分析的，对企业绩效产生影响的人力资源是异质的，并不是所以人力资源都能称作人力资本，而只有少部分能作为人力资本。因此拥有人力资本的组织，对企业价值创造将会更有利。第二，无形的结构资本也是稀缺的，比如有效的组织制度和基础设施、流程管理模式、激励机制以及组织文化环境、信息技术系统等都是比较难以完善的。第三、智力资本的难以模仿性。竞争如果要模仿智力资本，将会面临许多问题，比如对竞争优势的来源无法准确的确认，对这些资源所发挥的作
43、用也无法准确的复制等。因此，智力资本的这个特征必然会限制竞争者的模仿行为。第四、智力资本的不可替代性。智力资本一般情况是无法替代的。比如说企业的信誉，一般只能通过与客户或者供应商所形成的相互信任关系还有复杂的社会经济文化环境所共同作用，这些都无法替代。可见，智力资本具有有价值、稀缺、难以模仿和不可替代的特性，是一种战略资源，即对企业绩效是有影响的。这种影响不能用简单的正相关或者负相关来说明，需要我们做进一步的探究。6三、智力资本和企业绩效关系的研究设计本章内容是本文的核心环节，通过上章对智力资本理论研究及其与企业绩效关系的研究的回顾，结合前人的研究结论，确定本文研究的整体思路。（一）智力资本和
44、绩效关系的理论依据分析上文对企业绩效的论述中提到企业绩效的评价通常分为财务性指标和非财务性指标，它是一个多元化的概念。在企业绩效指标的选取中，对于一些隐性的非财务性指标，比如员工对企业价值的认同感和归属感、员工的工作态度、员工处理与客户关系以及满足客户需要的能力等，这些因素在衡量上有一定的限制，因此本文忽略了这些无法客观量化的驱动因素，选取了净资产收益率ROE作为组织绩效的考察变量，以企业净资产收益率ROE为被解释变量，以智力资本中的各项指标为解释变量。这些解释变量由智力资本的两个构成要素人力资本和结构资本所细分出来，同时以企业规模和资产负债率作为分析的控制变量，利用所搜集到的数据来对企业智力
45、资本和绩效的关系进行描述性统计分析、相关性分析以及回归分析，以此来探索现阶段有效促进企业绩效的智力资本驱动因素，以及行业间各个智力资本驱动因素的重要性。从前文的人力资本和结构资本的概念中我们知道，人力资本和结构资本是很难用数字来衡量的，在相关文献中（冉秋红，2007），关于智力资本信息的披露，可以分为两类，量化信息与质化信息。而在人力资本方面的量化信息包括员工人数、员工平均年龄、员工平均薪酬、员工的受教育程度、大学学历以上员工比重、员工满意度、培训经费、员工离职率、专有技术人员所占的比重、员工的人均创收额、一般员工工资总额占有销售收入的比例、高层管理人员工资占销售收入的比例、技术人员工资占有销
46、售收入的比例等等。而在结构资本方面的量化信息包括拥有的专利数量、专利的平均年限、每单位信息系统开支的收益、质量管理费占销售收入的比例、人均数据库数量、产品开发投入、行政管理效率等等。除此之外，在其他文献（饶淑华，2005）中还指出人力资本量化信息包括专业人员的比例、员工专业经验资质、员工取得专业证照比例、每位员工教育训练天数及费用、员工缺勤率等；结构资本量化信息包括管理费用率及员工平均管理费、专利权核准数、研发费用支出比率及研发人员比率、人均配备额等。而本文在参照以上文献以及人力资本的相关概念后选取了如下8个可以量化的指标，具7体的指标及指标说明可见下表1。表1解释变量指标选取结果汇总表类别具
47、体指标指标计算人力资本专业人员的比例大专以上的员工人数/在职员工总人数一般员工工资总额占销售收入的比例一般员工的薪资/主营业务收入高层管理人员工资占销售收入的比例高层管人员的薪资/主营业务收入高管人员的平均年龄样本公司中高管的年龄之和/高管的人数员工的人均创收额本年度的主营业务收入/员工人数结构资本管理费用率管理费用/主营业务收入员工人均管理费用管理费用/员工人数每人配备额总固定资产/员工人数企业绩效净资产收益率净利润/年初净资产年末净资产/2（二）智力资本和绩效关系的研究假设在研究依据和指标确定的基础上，本文对智力资本和企业绩效的关系研究中提出如下假设H1专业人员的比例与企业绩效呈显性正相关
48、；H2一般员工工资总额占销售收入的比例与企业绩效呈显性正相关；H3高管人员薪资费用率与企业绩效呈显性正相关；H4高管人员的平均年龄与企业绩效呈显性正相关；H5员工的人均创收与企业绩效呈显性正相关；H6管理费用率与企业绩效呈显性正相关；H7员工人均管理费用与企业绩效呈显性正相关；H8每人配备额与企业绩效呈显性正相关。（三）智力资本和绩效关系研究的技术路线图2智力资本和绩效关系研究的技术路线图指标选取理论依据研究方法研究假设研究对象及数据筛选分析相关性分析回归分析智力资本与企业绩效的关系研究8四、浙江制造业上市公司智力资本和绩效研究过程及分析本文在分析前人理论的基础上，以浙江省制造业上市公司为样本
49、，利用SPSS170软件对数据进行描述性统计分析和回归结果分析，通过分析智力资本各项指标和绩效的相关性，得出了智力资本对企业绩效的影响。（一）研究对象及样本数据的来源本文在深、沪上市的A股上市公司中选取了其中的浙江省制造业上市公司作为研究对象，截止2011年2月22日，浙江省共有172家上市公司，制造业上市就有128家，由此可见制造业上市公司的数量已是浙江省七成以上，因此制造业上市公司在浙江省有着举足轻重的地位，而对浙江省的发展更是起到了关键的作用。针对这个并不是完全依靠高科技的行业，在越来越注重智力资本管理的当下，浙江省制造业企业提高对智力资本和企业绩效关系的认识更有着现实意义。在研究过程中，我们对浙江省所有上市制造业公司（A股市场）20072009年各项指标的数据进行整理汇总。在此基础上，我们在数据选取和整理的时候，考虑了以下几点（1）考虑到一些收益不稳定、变动较大的上市公司和年报中数据缺失（主要是员工人数、专业人员比例以及高管薪酬缺失项目较多）的公司，我们在分析时予以剔除，最终选取了浙江省63家制造业上市公司作为研究对象。（2）考虑到宏观环境的波动影响和企业某一年份异常波动的影响，增强研究结论的普遍性，本文以20072009年的平均值来做研究分析。在此基础上分别作了描述性统计分析、相关性分析及回归结果分析。本文样本原始数据来源于浙江省制造业上市公司200
