1、毕业论文开题报告 会计学 基于 Logistic 模型的上市公司风险预警研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 随着国际金融市场的发展，多元化的金融工具和衍生工具在资本市场中得以运用和发展。而在中国逐渐放开国门，使越来越多的领域出现多种资本合作经营的时代，企业面临的财务风险也越来越复杂和多样，企业发生财务困难甚至破产的现象越来越多，给企业和社会带来严重的影响。上市公司作为自主经营、自负盈亏、自我发展的市场主体，面临着日益多变的市场环境，随时都要经受财务危机的考验。因此，对于上市公司来说，预防重于治疗，在财务 危机发生前洞察先机，迅速采取相应的措施进行有效预防，具有重大的现实意义。对于企业自
2、身发展来说，首先，如何通过财务风险管理，建立内部控制制度，找出内部控制存在的问题和缺陷，从而促使企业完善内部控制制度，使其能够全面、真实、准确的反映企业的财务状况和经营成果。实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制和制约机制。其次，强化风险意识，健全企业财务风险控制，完善风险分析、评估的报告制度，提高对风险的敏感性，成为企业日益关注的重点。此外，企业财务风险成因的研究有助于企业价值最大化，价值最大化决定于企业未来获利能力和所 面临的风险。最后，企业可以利用此模型作为防范财务风险的手段，及时调整财务战略和经营战略，防患于未然；对于投资者来说，通过财务风险预测模型及时掌握企业的发展现状和未来的财
3、务趋势，可以为防范投资风险提供有益的参考，从而使有限的资金合理配置；对于债权人来说，通过此模型可以判断借款和债权投资的安全性和信用风险，决定是否为上市该公司融资，减少因错估财务风险所引起的损失。对于政府来说，通过财务风险预测模型可以及时动态掌握上市公司企业的现状，了解关系国计民生的各个领域的发展情况，进行有力的监督和及时的宏观调控，保证社会的稳定和各行业的有序发展。由此可见，财务风险管理是企业价值管理不可分割的一部分，是关系企业、国家、社会的重大命题。财务风险预警研究有助于对企业财务风险进行预测，动态了解企业发展的现状和未来的趋势，及时发现和解决企业财务管理中存在的问题。 本次研究通过 Log
4、istic 模型选取我国深沪两市最新的财务报表数据，从上市公司的制造行企业财务状况的盈利能力、偿债能力、发展能力和营运能力角度，揭示财务指标在企业发展中所起的信号作用，说明上市公司披露的财务指标能1 为各利益相关者提供企业财务风险预警研究的实证依据，以证明在现有会 计制度和会计准则下，财务报表能提供预测财务危机的大量有用信息，帮助利益相关者提高决策的科学性和合理性。 2.国内外研究现状 最早由 Fitzpartrick（ 1932）运用单变量进行企业财务风险以及财务困境预测研究。其后，以 Beaver（ 1966）为代表的学者们运用单变量模型（即通过单一的财务比率值或者趋势来预测或判定企业财务
5、风险发生的可能性。）对企业财务风险进行预测。分别选择了 79 家 1954-1964 年财务困境企业和非财务困境企业。比弗选出了 5 个财务比率进行一元判别分析，根据观察值的预测能力大小，发现随着时 间的发展，误判率越低，预测能力越强。其中，负债保障率（即现金流量与负债总额的比率）能够最好地判别企业的财务状况（误判率最低），其次是资产负债率。 Altman(1968),首次使用多元判别分析预测财务风险。他根据行业和资产规模选取 33 家破产企业和 33 家非破产企业作为研究样本，通过前 24 年至前 3年 11 年的数据分析，他提出了著名的 5 变量 Z 值判定模型。发现 Z 值越大，企业财务
6、风险越小，出现财务危机的概率越低。 Ohlson(1980)首次将逻辑回归方法引入财务危机预警领域，应用二元概率函数计算危机事件发生的概率，提 出条件概率模型，运用 Logistic 建立了回归分析，选取了 105 家破产企业和 2058 家非破产企业，通过分析发现公司规模、资本结构和当前的变现能力最能反映企业财务状况，从此回归分析的研究开始进入财务风险预警领域。 Coat 和 Fant(1993)比较类神经网络模型和判别分析模型的预测能力，认为该模型优于判别分析模型。 Boritz,Kennedy 和 Albuquerque(1995)以两种类脑神经网络模型与 Altman（ 1968）以及
7、 Ohlson(1980)预测模型进行比较，结果类神经模型并不能提高预测准确率。 陈 静（ 1999）选取 27 家 ST 公司和 27 家非 ST 公司，使用了 1995-1997 年的报表数据，进行了单变量分析和多元线性分析。通过资产负债率、净资产收益率、总资产收益率和流动比率财务指标，进行单变量分析。研究发现，在 ST前一年，流动比率和资产负债率的误判率最低；在 ST 前 3 年时，总资产收益率和流动比率的预测能力最强，同时发现净资产收益率的预测准确度极不稳定。多元线性分析中，仍采用单变量线性分析所采用的样本，但分为 ST 和非 ST 组，在剔除权益 /负债后，将 5 个财务比率（资产负
8、债率，净资产收益率，净利润 /年末总资产，流动 比率，总资产周转率，营运资本 /总资产）作为自变量代入判别模型， 1995 年的准确度为 79.6%， 1996 年的准确度为 85.2%， 1997 年的准确度为 92.6%，同时发现单变量有时比多变量有更好的判断力 2 孔宁宁、魏韶巍（ 2010）选取了我国制造业上市公司 46 家 ST 公司，将 46家非 ST 企业作为配对样本，选取累计贡献率小于 95.53%的 4 个主成分进行模型公式。同时运用回归分析进行前 3 年各年的判别分析。接着运用 16 对检验样本数据对这两个模型进行检验，主成分分析法前 3 年各年的检验准确率为93.75%、
9、 96.88%、 78.13%；逻辑回归在前 3 年的检验准确率为 100%、 84.38%、71.88%。 3.参考文献 1朱荣企业财务风险的评价与控制研究 D大连：东北财经大学， 2009 2钟灵基于 Logistic 模型的公司财务风险预报分析 D成都：成都理工大学， 2009 3呈素娟 基于 Probit 模型的企业集团财务风险 D苏州 :：江苏大学 ， 2009 4向德伟 财务风险管理的基本理论与方法 J会计研究， 1999（ 10） 5谷祺，刘淑莲财务危机企业投资行为分析与对策 J会计研究， 1999（ 10） 6张玲财务危机预警分析判别模型 J经济研究， 2000（ 3） 7吴世
10、农，卢贤义我国上市公司财务困境的预测模型研究 J经济研究， 2000（ 3） 8齐治平，余妙志 Logistic 模型在上市公司财务状况评价中的运用 J东北财经大学学报，2002（ 6） 9陈静上市公司财务恶化预测的实证分析 J会计研究， 2005（ 6） 10张先治 基于管理者决策与控制的财务分析 企业内部财务报表的财务分析应用 J会计研究， 2005（ 6） 11孔宁宁，魏韶巍 基于主成分分析和 Logistic 回归方法的财务预警模型比较 J经济研究， 2010（ 6） 12李义超， 蔡晶晶基于财务与非财务指标的财务困境预警研究 J中国管理信息化，2010（ 11） 13汪平财务理论 M
11、北京：经济管理出版社， 2003 14彭韶兵，邢精平公司财务危机论 M北京：清华大学出版社， 2005 15谷祺，刘淑莲财务管理 M大连：东北财经大学出版社， 2007 16Altman Edward I.Financial Ratios,Discriminant Analysis and the prediction of Corporate BankrupptcyJ.Journal of Finance,1968(4) 17Ohsan J.A.Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of BankrupptcyJ.Journal
12、of Accounting Research,1968(4) 18Altman Edward I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the prediction of Corporate Bankruptcy J.Journal of Finance, 1968(4) 19Ohsan J.A.Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy. Journal of Accounting Research, 1968(4) 二、研究方案 3 1.主要研究内容（或预
13、期章节安排） 1、 财务风险预警的相关概念 1.1 风险及财 务风险 1.2 简述财务风险、财务危机和财务预警 2、 样本的选择 2.1 ST 企业样本的选择 2.2 配对非 ST 企业样本的选择 3、 指标的选择 4、利用 Logistic 回归建立预警模型 5、结论 2.实施方案和进度计划 本次研究 通过多元逻辑回归模型揭示企业财务风险预警的重要性和可行性。首先，参阅财务风险的相关文献。其次，进行企业数据调查，包括风险预警模型、研究样本选择、财务指标检验、变量相关分析等。最后，针对结论提出策略和小结。 第 6 学期第 19-20 周至第 7 学期第 1-5 周：完成毕业论文选题。 第 7 学期第 6-14 周完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。 第 7 学期第 15-20 周：写作毕业论文选题开展调查研究 。 第 7 学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。 第 8 学期第 1-2 周：修改、完善毕业论文。 第 8 学期第 3-6 周：参加毕业实习；开展调查研究；修改、完善论文，完成定稿。 第 8 学期第 7 周：进一步修改毕业论文；毕业论文定稿、上交。 第 8 学期第 9-11 周：毕业论文答辩。
