1、毕业论文开题报告 会计学 浙江上市公司资产结构与企业绩效相关性分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 作为追求经济利益的社会实体，企业 想要在竞争激烈的市场中立足，投资决策及投资方向的正确与否关系到了企业的命运。此外，如何合理利用企业的资源，如何正确安排资产比重也对企业运营有重大的影响。如果企业的资源配置不合理、资产质量低、管理不善等原因会导致资产效率变低，影响企业的生产能力和获利能力，最终将影响到企业在竞争日益激烈的市场中的命运。 在我国公司整体盈利水平并不高的情况下，我国上市公司财务管理的重点放在改善 资本结构上的同时，还要考虑如何优化资产结构，保持合理的资产结构以促进企业经营能力的优
2、化。如何将企业的资本在不同类型的资产间进行配置是所有企业都无法回避的问题，通过合理的资产结构设计可以在控制风险的同时，高效运用资产，这就是本文所关注的问题。 为了准确把握在各种资产结构共同作用的情况下上市公司的企业绩效水平，得出企业资产结构的最佳组合，本文选取了浙江制造业上市公司的样本数据，进行资产结构与企业绩效之间的实证研究，其研究目标包括：根据浙江制造业上市公司资产结构的现状及其特征，指出其资产结构配比存在的问题，以及通 过有效的分析，得出合理安排企业资产比重的结论。 2.国内外研究现状 国外研究现状： Czyzewski 和 Hieks(1992)搜集了 28518 家企业的资料，就资产
3、结构和现金持有量如何影响资产收益率 (ROA)的问题进行研究，在研究中，资产主要被分为五类 :现金、应收项目、存货、其他流动资产、固定资产。此研究得出的结论是，成功的企业具有相对高的现金资产集中度，充足的现金实际上会产生较高的资产收益率。研究结果表明具有高资产收益率的企业也相应具有高现金资产比例，而应收账款则没有确定的倾向；同时，具有高资产收益率的企业 的其他流动资产也占有高比例，而存货和固定资产则占有相对低的比例。 根据美国经济学家 Myers(1996)的分析，公司经营性质以及资产类型与财务危机成本的高低密切相关。如果公司拥有大量的有形资产，其破产时成本较低。反之，如果公司拥有很少的有形资
4、产，而有大量的无形资产，那么，破产成本会相对较高。 1 Int Dittmar， Mahrt Smith 和 Servaes(2003)用来自 45 个国家 11591 家公司的资料进行研究，他们认为股东所受到保护的水平强弱是决定国际公司货币资金持有量的一个主要因素。股东所受保护较弱的国 家的企业具有显著的较高水平现金资产持有水平。股东受到较强保护的国家，高度依赖外部融资并且资本市场巨大时，现金持有水平则会较低。规模较大的公司持有的现金较少，盈利的公司持有的现金较多。这些研究结论支持代理成本理论，如果股东的权力较强，经营者会考虑现金交易成本；如果股东权力较弱，经营者则会考虑其他因素，现金和应收
5、账款是可以相互替代的。 从目前的国外研究文献来看 ， 对于资产结构的研究多作为几大主要财务理论研究的附属产品，研究的重心并不在于资产结构，因此只有部分统计结果，而且没有 对 有关资产结构的系统、全面的分析，更没 有象资本结构、股利政策、代理成本和公司控制理论一样形成较为完整的理论体系。 国内研究现状： 我国学者对资产结构的相关研究起步较晚，主要是从理论分析与实证研究两方面进行研究。 （ 1）理论分析 郑定勇、王宗萍（ 2001）的研究表明，不同的资产结构会产生不同的风险影响、收益影响及流动性影响，企业的资产结构制约着企业的生产经营活动；反过来，企业的生产经营活动又不断地调整着资产结构。为了企业
6、生产经营的顺利进行，尽量减少企业生产经营面临的风险，获取最大的收益，增强企业资产的流动性，企业应充分把握各项资产的特点，寻求一 个合理的资产结构。 孟丽丽（ 2003）从系统论角度分析资产结构，分别从整体性原则、相关性原则、环境适应性原则、动态性原则几个方面论述资产结构。她认为，企业资产结构合理，资产运作顺畅，便可降低风险，提高收益，形成正的系统效应如果资产结构不合理，会形成资产闲置、资源浪费，可能产生负的系统效应。这些研究只是从整体上阐述了资产结构对风险是有影响的，没有深入阐述资产结构与风险之间的具体关系。 赵林华（ 2006）从资产类别比重分析、主要资产项日比重分析、全部资产项日比重分析三
7、个方面研究了资产结构优化对企业财务状况的影响 ，最后作者认为资产是企业的经济资源，通过对企业资产结构比重分析的探究，可以优化企业资源的配置和使 用 ，进而推动企业经济效益实现最大化。 肖霞、陈万江（ 2006）认为资产结构取决于一定的经济技术水平，决定着企业的产出水平，进而对企业的盈利能力、 现金净流入量及其现值、 最终对企业的价值产生影响。固定资产比重较大的资产结构 ,其产出能力相对较强 ,2 盈利能力相对较大，现金净流入量现值相对较大 ,最终企业价值也相对较大。 王涛（ 2010）通过对资产结构内涵、特征和主要形式的介绍 ,讨论了企业资产结构对企业经营的影响 ,并 提出 :企业在实际的运作
8、过程中 , 需要结合自身实际情况和行业内成功的模式以及对市场情况的分析 ,寻求最适合自己的最佳资产结构。 （ 2）实证研究 吴树畅（ 2003）将融资结构、资产结构作为解释变量，企业绩效作为被解释变量，对企业绩效进行建模。分析结果说明流动资产比率对净资产报酬率有显著影响，即资产结构对企业绩效有显著影响，并指出资产结构比融资结构对企业绩效的贡献系数更大；在企业整体盈利水平并不高的情况下，中国上市公司财务管理的重点并不在于资本结构的管理，而在于资产结构和股权结构管理。 刘百芳、汪伟丽（ 2005）对 山东省上市公司资产结构同企业经营业绩相关性进行实证分析。他们分别采用净资产利润率和资产营业利润率来
9、衡量企业的业绩，用流动资产比率、固定资产比率、长期投资比率和无形资产比率来表示资产结构。通过建立模型进行回归分析得出，山东省上市公司资产结构对公司经营业绩的影响并不是很显著。 逯全玲（ 2004）把资产结构和资本结构作为解释变量，选取深沪市 412 家上市公司作为有效样本进行了实证分析研究。同样是利用杜邦财务分析体系，并选取净资产报酬率和流动资产与总资产的比率分别作为被解释变量和解释变量。结果也表明资本结构和资产结构 对企业的业绩都有一定程度的影响。最后文章指出，仅通过优化资本结构改善企业经营业绩有很大的局限性，缺少资产结构研究的财务理论是不完整的。所以，在企业财务管理中资产结构、资本结构要齐
10、抓共管。 钭志斌（ 2006）根据 28 家上市汽车生产企业 2003 至 2005 年的资产结构状况建立模型并进行了回归分析，认为汽车行业固定资产结构与企业经营绩效负相关，他认为只有提高长期投资质量、加大固定资产投入、提高汽车生产技术含量、控制资产负债率才能提高当前上市汽车生产企业绩效。 白喜波 (2007)以沪、深两市的非金融类上市公司为研究样 本，研究了我国上市公司资产结构与公司业绩之间的关系。研究发现，流动资产率与公司业绩有显著的正相关关系，但没有发现固定资产率和无形资产率与公司业绩之间存在显著的相关关系。 纵观国内外学者的研究，我们不难发现， 资产结构问题少有专题性的研究，而即使是专
11、题性的研究也多为理论分析和逻辑推理，实证研究少之又少。很多实证研究结论多从属于其他方面财务理论研究过程。与其他经典财务理论相比，资产结构问题相关的研究成果也比较肤浅和支离破碎，还远没有形成一个较为3 完整和科学的体系。 3.参考文献 1郭志东，苏红健企业无形资产与 资产结构 J科技进步与对策， 2000（ 10） 2孟丽丽从系统论角度看资产结构优化 J计划与市场探索， 2003（ 10） 3倪红霞，许拯声资产结构与企业经营业绩 J技术经济与管理研究， 2003（ 6） 4赵林华企业资产结构比重分析探究 J无锡商业职业技术学院学报， 2006（ 1） 5肖霞，陈万江资产结构的财务意义 J西华大学
12、学报， 2006（ 6） 6吴树畅融资结构、资产结构对企业绩效的影响 J统计与决策， 2003（ 8） 7逯全玲资产结构、资本结构 对企业绩效影响的实证研究 J财经论坛， 2004（ 1） 8陈妍电力上市公司资产结构与绩效关系的实证研究 D北京：华北电力大学， 2004 9刘百芳，汪伟丽山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析 J统计与决策，2005（ 9） 10钭志斌上市汽车生产企业资产结构对企业绩效的影响 J财会月刊， 2006（ 12） 11白喜波资产结构与公司业绩 来自我国上市公司的经验数据 J兰州学刊 ， 2007（ 6） 12王涛资产结构对企业经营的影响研究 J四川经济管 理
13、学院学报， 2010（ 2） 13施金龙企业战略管理 M北京：科学出版社， 1999 14兰海林企业战略管理理论与技术 M北京：机械工业出版社 ， 1993 15宗寒资源经济 M北京：人民出版社， 1990 16王改芝我国上市公司资产结构与经营业绩实证分析 D天津：天津财经大学 2007 17Michael G.Ferri and Wesley H.Jones.Determinants of Financial Structure:a New Methodological ApproachJ.the Journal of Finance,1979.Vol.XXXIV.No.3. 18Sonen
14、 and Aggarwal.Cash and Foreign Exchange ManagementJ.Theory and corporate practice in three countries,1989. 19Nicos Michaelas,Francis Chittenden and Panikkos Poutziouris.Financial policy and capital structure choice in U.K.SMEs:empirical evidence from company panel dataJ.Small Business Economics,1999
15、.Vol.12,Iss.2. 20Czyzewski,Hicks.Hold Onto Your CashJ.Strategic Finance.March 1992（ 7） . 21Dittmar,Mahrt-Smith,Servaes.International Corporate Governance and Corporate Cash HoldingsJ. Journal of Finaneialand Quantitative Analysis,2003(8). 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 1 相关理论 1.1 资产结构 4 1.1.1 资产及资产结构概念 1.
16、1.2 资产结构的影响因素 1.2 企业绩效 2 浙江 制造业 上市公司 资产结构 的相关现状 3 浙江制造业上市公司资产结构与企业绩效相关性的实证分析 3.1 研究方法 3.2 数据来源和研 究样本的选取 3.2.1 数据来源 3.2.2 研究样本的选取 3.2.3 变量描述与解释 3.3 多元回归模型 4 浙江 制造业 上市公司资产结构 的优化建议 2.实施方案和进度计划 实施方案： 本文 研究的重点是浙江省上市公司的资 产 结构 与 企业绩效 相关性的分析 ，主要通过中国期刊网、学位论文数据库、万方数据等查找相关的文献；文中关于上市公司年度财务报告等数据资料主要通过浙江统计年鉴、和讯网和
17、巨潮 资讯 网等获得。 进度计划： 第 6 学期第 19-20 周至第 7 学期 15 周： 根据指导教师下达的任务书，广泛搜集 、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。 第 7 学期第 6-12 周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。 第 7 学期第 13-14 周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。 第 7 学期 1520 周：开始写作毕业论文，完成初稿。 第 7 学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。 第 8 学期第 1-2 周：在导师的知道下进一步写作、完善毕业论文。 第 8 学期第 3-6 周：在导师指导下，充分利用毕业实习的机会， 结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。 第 8 学期第 1 周：在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文修改毕业论文；定稿并上交。 第 8 学期第 9-11 周：参加毕业论文答辩。
