1、1 毕业论文文献综述 会计学 宁波中小企业国际贸易融资现状分析 随着我国的经济发展，国际贸易融资成为商业银行的一项重要业务 ,也影响到我国国际贸易的进一步发展。宁波作为中国东南沿海发展比较迅速的一个港口城市，对于其国际贸易企业中存在的融资问题，值得我们高度的关注。而中小企业作为一个贸易融资的热点，也引起了学者们的广泛关注与讨论。以下是一些国内外学者关于中小企业国际贸易融资的研究。本文将从融资理论，融资困难的原因以及相应的解决对策这几个方面来对现阶段国内外中小企业国际贸易融资进行分析。 1 国际贸易融资的含义的相关 研究 对于国际贸易融资的含义这个问题在国内外都有不少的学者对其做出了相关的定义。
2、主要观点有以下几种。 （ 1）贸易融资的含义 根据巴塞尔协议（ 2004 年第六版）的定义 贸易融资，是指在商品交易中，银行运用结构性短期融资工具，基于商品交易 （ 如原油、金属、谷物等 ）中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。贸易融资中的借款人，除了商品销售收入可作为还款来源外，没有其他生产经营活动，在资产负债表上没有实质的资产，没有独立的还款能力。它以该项贸易活动的现金流量作为进口商或出口商履约的资金来源，以结算中的商业单据或金融单 据等权利凭证作为进口商或出口商履约的一项保证 。 （ 2）国际贸易融资的含义 姜学军（ 2003）提出只要是 进口商 或 出口商 ， 不论进出口商所属的行业
3、 工业或农业 ，所经营商品 是普通或资本性的 ，只要 对方是外方，就是国际贸易服务的对象 。 融资仅通过外汇银行或者以其为中介， 买卖双方直接进行的赊销、预付等。 融资活动都是通过外汇银行在国际结算业务中完成的 ，国际结算中使用的单据 是 可作为质押标的。 刘丹、吕箫（ 2009）提出国际贸易融资即一种围绕国际贸易结算各个环节开展的资金及 信用融通活动。它是现代商业银行为进出口商所提供的金融服务 在 方便同际贸易的同时，又能促进商业银行自身业务拓展。 张耀麟（ 2000）提出狭义的国际贸易融资是指外汇银行在为进出口商办理2 汇款、托收和信用证项下的结算业务时，对进口商和出口商提供的与结算相关的
4、短期和长期的融资便利。而广义的国际贸易融资是指外汇银行对进口商和出口商提供的与进出口贸易结算有关的一切融资活动。 2 企业贸易融资方式的研究 国内外学者对企业融资方式的研究非常的广泛。 慕刘伟（ 2004）阐述企业的融资方式按资金来源可以分为内源融资方式和外源融资方式：内源融资由留存收益和折旧基金构成。外源融资分为国内融 资和国际融资。国内融资包括资本性融资、银行贷款、融资卷和债券、基金融资、收购与合并、租赁融资、商业信用等等。国际融资包括采取建立中外合资合作经营企业和合作开发的方式融资、资本性融资、国际租赁、 BOT 项目租赁、投资基金、国际贷款和发行国际债券、出口信贷、对外加工装配、补偿贸
5、易等等。 根据丛军舰（ 2002）的观点，目前常用的国际贸易融资主要有押汇、打包放款、进口开证，今后可以大量发展的有福费廷、国际保理业务及银行保函等。 庄乐梅、韩英（ 2007）等认为，可以从出口、进口和国内贸易融资来看： 出口贸易融资包括打包 放款、信用证项下的押汇、信用证项下的贴现、福费廷业务、出口托收押汇、出口保理融资、保兑（公开保兑和沉默保兑）、出口商业发票贴现、出口卖方信贷等融资手段。近年来又出现了出口信用保险融资、出口退税账户托管和出口退税信托贷款等融资手段。进口贸易融资主要包括进口开证、进口信用证项下的押汇、信用证代付、提货担保、进口代收押汇、汇出汇款融资、信托收据等。 3 国外
6、学者对企业的融资与资本结构理论的研究 企业融资结构既是资本结构，它不仅影响了企业的融资成本、治理结构和市场价值，还影响了企业的成长。所以资本结构的选择对企业的 价值有决定性的影响，企业可以通过其合适的融资方式来达到其价值最大化。国外学者对于企业融资理论进行了大量的研究，并提出了很多相关的资本结构理论，从理论发展的进程分析，主要有以下几个核心观点。 3.1 早期资本结构理论 （ 1）大卫杜兰特的理论 3 对资本结构的正是研究起源于 20 世纪 50 年代。美国经济学家大卫杜兰特（ 1952）发表论文提出了三种类型的资本结构理论，分别是净收益理论、净经营收益理论和传统理论。他认为企业存在一个使市场
7、价值达到最大的最有资本结构。 （ 2） MM 定理 美国学者莫迪利亚尼和米勒（ 1958）在论文中提出了 MM 理论。它是在完全竞争、资金自由流动等严格的假设条件下得出的结论，和现实经济不符。但是它为我们分析研究融资结构问题提供了一个有用的起点和框架。 （ 3）权衡理论 20 世纪 70 年代发展起来的权衡理论是由罗比切克和梅耶斯（ 1966）提出的。权衡理论认为，企业最佳融资结构应当是在负债最大化和债务上升带来的财务危机成本以及代理成本之间选择最适点，即在税前付息的好处和代理成本之间进行权衡。接着，后期的权衡理论将负债成本从破产成本进一步扩展到代理成本、无困境成本和非负债税收利益方面，扩大了
8、成本和收益包含 的内容。 3.2 现代资本结构理论 现代的资本结构理论是对早期的发展，其除了重视税收、破产等外部因素外还考虑到了内部因素。所以众多学者们提出了更新的分析方法，建立了更全面的资本结构理论体系。 （ 1）控制权理论 哈瑞斯和拉维（ 1988）表示最优的资本结构应该是掌握控制权带来的经营者个人利益和股东财富损失相均衡。阿洪 博尔顿模型在剩余控制权分配的基础上，深入研究了由于控制权分配不同而不同的筹资结构对公司价值产生的影响。提出了一种与财产控制权非常相关的企业融资理论。 （ 2）代理成本理论 詹斯和麦克林（ 1976）提 出了代理成本理论。其后，代理成本理论又发展出两重要分支：财务契
9、约理论和企业治理结构学派。 （ 3）信号传递理论 信号传递理论认为导致投资决策无效率的原因是信息不对称扭曲企业市场价值。不同的资本结构向市场传递着不同的企业价值信号。 （ 4）优序融资理论 梅耶斯采用了另一位经济学者唐纳森的“优序融资”概念，提出新优序融资理论，提出：在信息不对称的情况下，企业将以各种借口避免发行普通股或4 其他风险证券来取得对投资项目的融资；为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资需要，企业必须确定一个目标股利比率；在确保安全的前 提下，企业才会计划通过向外部融资以解决其部分融资需要，而且会从发行风险较低的证券开始，最后才考虑使用股票。 （ 5）其他理论 除此之外还有战
10、略公司财务理论，“融资机会之窗”理论等新融资结构理论。以上这些新融资理论把融资结构理论推向了一个新的阶段。我们可以从以上研究看到西方发达国家对融资理论的研究可以说是比较成熟了各个学派通过不同的角度和方法提供了企业融资结构的选择。每个企业的特点不同，意味着其最优融资结构也不尽相同。国外学者们的大量研究给我们企业确定其资本结构提供了丰厚的理论基础。 4 关于我国中小企业国际贸 易融资现状的研究 4.1 我国中小企业出口贸易融资现状 我国中小企业运用国际贸易融资也逐渐变得越来越普遍。一方面，我国通过国际贸易融资解决了不少企业发展中的资金问题。另一方面，我国在国际贸易融资上还比较不成熟。 吴国新、于峰
11、、谷冬青等人（ 2009）提出自美国爆发金融危机以来，我国中小企业出口融资难的问题尤为突出，银行贷款都倾向于面向国有大中型企业。而中小企业出口除靠民间筹资等手段以外，只有少部分企业在政府部门的努力下，通过银行信贷融资渠道获得部分资金。但是不能从根本上扭转银行不愿向中小企业贷款的现状 。 李亚（ 2009）提出 2008年的下半年，世界金融危机对我国经济造成的负面影响日益明显，而广大中小企业首当其冲，一是国际市场需求大幅度下滑，二是中小企业融资困难更加凸显，广大中小企业至今没有从积极的财政政策和适度宽松的货币政策当中直接受益。中小企业生产经营面临着严峻困难。 特勒 .埃林森和 乔纳斯 .范拉契
12、（ 2009年）提出了一些在流动性危机下的贸易融资的难点。信贷等 问题在国际交易中更加严重，并且相对于国内的，跨国的信贷保证更加困难。 5 4.2 我国中小企业国际贸易融资所面临的问题 我国中小企业国际贸易融资还面临 着不少困难和挑战。以下是国内外学者对我国中小企业国际贸易融资所面临的问题的一些看法。 4.2.1 我国中小企业国际贸易融资现状 李亚（ 2009）提出目前我国中小企业在国际贸易融资中面临的问题有三方面：（ 1）中小企业的弱质特性使其在融资市场上处于弱势地位。（ 2） 公司申请国际贸易融资业务担保困难。（ 3） 贸易融资业务的信用体系及相关法律法规还不完善。 4.2.2 宁波中小企
13、业贸易融资现状 谢桂芬（ 2010）提出宁波外向型中小企业融资的困境现状表现在以下几个方面。（ 1）外源性融资供不应求。我市中小企业的启动、发展 资金，大部分都来自于企业主资本和内部留存收益，即所谓的内源性融资。而来源于银行及其他金融机构与资本市场的资金即外源性融资相对短缺，这在一定程度上制约了企业的发展与壮大。（ 2）银行信贷集中优强企业。面对各种外贸困难，相比实力雄厚的知名大企业，外向型中小。企业融资难度更大。（ 3）其他金融支持亟待提高。非银行金融机构发展缓慢，这里包括财务公司、风险投资基金、信用担保公司等，尤其是中小企业信用担保机构数量少、规模小、实力弱、费率高。（ 4）民间借贷比例高
14、风险大 . 外向型中小企业因规模小、资产负债率高、经营风险大、抵押 不足、缺乏有效担保，通过正常银行融资往往较难。许多企业无奈转向风险较大、利率更高、效率较低的民间借贷。 4.3 我国中小企业国际贸易融资难的成因 我国中小企业在融资的过程中遇到了不少的问题，国内外学者们根据这些问题，并结合西方的融资理论和实践。从内外两方面对国内中小企业融资困难的原因进行了透彻的分析。 4.3.1 内部原因 李亚（ 2009）提出一是因为中小企业经营规模普遍较小，资金实力有限，抵御市场风险的能力较弱，加上账务核算不规范，财务信息不透明，又缺乏必要的抵押资产，导致其信用度不高，融资能力低下。二是中 小企业处于市场
15、不对称信息的弱端，市场认知度较低，使金融市场对其未来判断具有较强的不确定性，因而被认为融资风险过大。三是中小企业因受资金实力等诸多因素限制，普遍缺乏具有竞争性的项目投资，特别是很难进行独创性的项目开发和具有市场竞争力的产品研发。同时公司申请国际贸易融资业务担保困难由于中小企业6 数量庞大，分布在各行各业，又处在不同的发展阶段，融资需求多种多样。银行不可能也不应该把不同行业处在不同发展阶段的中小企业对于资金的需求通通包下来。 4.3.2 外部原因 （ 1）信用担保体系不完善，担保机构作用有限 担保中介机 构的问题、企业的问题、银行的问题和政府的问题是我国中小企业信用担保体系中所出现的主要问题。从
16、担保中介机构方面来看：担保机构既缺乏有效地管理机制和高素质的人才，又缺乏大量的资金和资金的来源。这些都限制了担保中介机构对中小企业融资起的作用。周新玲（ 2005）等学者调查发现。我国担保机构普遍存在这规模较小，与银行合作不畅的问题。 （ 2）政府的扶持力度不足 杨天宇（ 2005）认为政府对扶持国有经济具有内生偏好。国有经济承担了经济增长的绝大部分，所以其能吸纳大量劳动力就业，减轻社会和经济的压力。高正平（ 2004）认为 ，国家虽然出台了一系列关于中小企业融资的措施，但因为政府作用不够全面、不够系统，力度不够强，而导致其内容不够全面并且在实际操作的过程中没有认真落实，效率低下。造成了中小企
17、业的国际融资的困难。 5 解决我国中小企业国际贸易融资困难的对策分析 国内外学者针对我国中小企业融资难问题及其成因提出了不少解决的对策。 （ 1）政府层面。日本、美国、意大利等国家已经在数十年的实践中，建立起一套较为完善的中小企业信用担保体系，而且得到了较好的运用。所以，最重要的是要完善我国的中小企业信用担保体系。所以相关学者提出了从政府层面 改进中小企业国际贸易融资体系的建议。 刘曼红（ 2003）认为建立中小企业信用担保体系是一项非常有用的措施，其能够弥补中小企业缺乏抵押物和信用不足等问题。齐莉（ 2008）提出要完善出口融资担保机制，设立担保基金，实现其杠杆作用；要大力发展出口信用保险，
18、应加大承保力度，尽量降低中小企业的投保费用，简化手续，提高效率。同时要加大政府支持力度，譬如成立专门的金融机构，完善外贸行业信用体系建设。 （ 2）银行层面。不少学者专家也从银行和一些其他中小金融机构的层面提出了发展国际贸易融资的对策。 林毅夫、李永军（ 2001） 提出中小企业的融资难题不是靠资本市场自身就7 可以解决的问题，它还需要全国各个地方性金融机构的支持。徐滇庆（ 2001）表示，民营银行也可以天不打银行的空白，因为它们具有成本低，灵活，数量多等特点所以也可以给中小企业融资带来方便。齐莉（ 2008）认为首先，需要加快银行机制改革，建立灵活的奖惩机制。其次，建立完善的融资风险控制机制
19、。如培育优质客户群，建立产品评价系统和完善内控机制等。再次，针对法律制度的不完善问题，加强对我国现行法律的研究。同时，针对企业实际需求，提供相应的服务。最后，充分利用新金融工具，解决企业实 际需求。 （ 3）中小企业层面。不少学者也从中小企业自身出发进行了发展国际贸易融资的对策的分析。 齐莉（ 2008）提出中小企业需要转变观念，树立风险成本意识；加强对客户自信的调查和管理；充分利用政策性出口信用保险和其他规避风险的途径；加强对应收账款风险的防范。杨咏、王莉敏（ 2009）提出要提升中小企业的信用级别。在政策的实行上要有可预测性、稳定性和连贯性，其中可预测性是关键。对不讲信用的行为要严厉惩罚，
20、让讲信用的人可以得到收益，这样讲信用才能成为企业的自觉行为；同时，中小企业要想获得银行支持，在很大程度上取决 于企业自身，因此，企业要苦练“内功”，努力创造良好的经营业绩。 6 结语 国内外学者们对于融资概念、方式以及融资资本结构进行了大量的研究。我们从本文中可以深刻的了解到中小企业对于融资方式和资本结构的选择是很广泛的，但是与我国中小企业融资的相关研究又表明中国中小企业的融资结构单一、融资渠道少，并且融资工具也比较落后。同时，政府的支持扶持力度不够以及各大金融机构对中小企业融资没有重视，导致中小企业的融资难以实现。中小企业的融资困难问题要从各个方面进行解决。政府方面需要加强力度，金融中介机构
21、方面要增加对中小企业的 融资信贷工具的发放，而中小企业自身也需要尝试更加优化的融资方式以取得公司的更优的融资结构，以此来发展企业自身。在本论文中将会就宁波中小企业融资的现状进行调查研究，结合国内外学者的研究，通过分析宁波中小企业融资现状中的不足，来提出对策，希望通过本文可以对宁波中小企业融资的问题有更深一步的了解。 8 参考文献 1丛军舰常见国际贸易融资方式的探讨 J经济师论坛， 2002（ 9） 2高正平中小企业融资新论 M北京：中国金融出版社， 2004 3李亚论中小企业国际贸易融资的问题和 对策 J民办高校论坛 网络财富， 2009（ 6） 4李志贇银行结构与中小企业融资 J经济研究，
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