目 录 C O N T E N T S 2 宏观 及产业经济环 境 市场 流动 性及资 金流 向 市场 行情及基本面分 析 投资 策略及看好方 向 01 02 03 04 05 重点推荐及风险 提 示核心观 点摘 要 3 宏观 政策：七月宏观经济 及金融数据全面回落，经 济 或进 入确定性下行周期，年底前进 一步推出降准或定向降息等货 币 宽 松政策 成为 大概率事件，财 政政策也可能从新基建等领 域发 力，整体宏观环 境利好科技板块 。国内政策导 向为 重视 公平前提下实现 高质 量发 展，国际 政策聚焦于应对 中美博弈大变 局，提升创 新能力、发 展高端制造和硬核科技是国内国际 政 策的共同发 力点。 市场 流动 性：今年二季度以来新发 行基金数显 著回落，北上资 金净买 入小幅回落的同时 南下资 金净 买 入大幅减少，市场 短期缺少 增量资 金难 以实现 突破。随着下半年货币 重回宽 松整体流动 性持续 改善以及新发 行基金回暖，科技板块 有望走出趋势 性行情。 市场 与行业 比较 ：针对 互联 网平台、教育、医药 等领 域的监 管和规 范政策下港股出现 大幅回撤，配置型外资 撤
