1、1 毕业论文文献综述 会计学 连锁经营企业营运资金管理问题研究 世界经济形势已经或正在发生着重大的变化，现代科学技术的迅猛发展，特别是现代信息技术的成果迅速应用到企业，给企业的管理问题带来了一系列革命性的变化。资本运营在中国成为人们广泛谈论的热门话题，但从全球范围内来看，资本运营并不是什么全新的东西。随着商品零售产业的不断发展，原有的零售业态已经不能满足其规模化、国际化的发展需求，全球零售业态开始了大规模的变革。在这样的背景之下以电子化、网络化、国际化为基础，现代快节奏、高效率、低费用的新兴业态 连锁经营开始 成为市场的主流。 1 1 营运资金的相关概念 1.1 营运资金 的概念 营运资金，从
2、会计的角度看，是指流动资产与流动负债的净额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。在这种情况下，不利于财务人员对营运资金的管理和认识；从财务角度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的 加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。 流动资产是指可以在一年以内或者超过一年的一个营业周期内实现变现或
3、运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承 受较大的风险。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。 2 1.2 营运资金的特点 为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有以下特点： （ 1）周转时间短
4、。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。 （ 2）非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。 （ 3）数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往 很大。 （ 4）来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。资本运营的范围比较广，资本运营时对资本的组织、管理、筹划、运作，并通过其谋求利益，因为包括对资本的营运。 2 1.3 营运资本管理政策的配比 营运资本管理政策主要包括两个方面
5、：一个是营运资本的投资政策。其根据企业对营运资本持有量的高低分为稳健型、适中型和激进型。另一个是营运资本的融资政策，其主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的 资金来源而言的，一般也可以概括分为稳健型、配合型和激进型。 在营运资本管理中，营运资本的投资政策和融资政策是紧密结合在一起的，营运资本的投资政策会影响到融资政策，反过来，营运资本的融资政策也会制约着投资政策。因此。良好的营运资金管理就必须在流动资产和流动负债的不同收益和风险特性之间进行选择。如何更好地将三种不同的营运资本的投资政策和融资政策科学地配合在一起，直接决定了一个企业整体的风险和经营业绩水平。企业营运资本管理的投资和融资
6、策略相互配比。 2 国外研究现状 国外关于营运资金管理的研究始于 20世纪 30年代 。但在 20世纪 70年代以前 , 营运资金管理研究的主要内容是对各营运资金项目 (主要是应收账款、存货等流动资产 ) 如何进行优化。 W. D. Knight (1972) 指出 : 单独研究每项流动资产的最优水平是不合适3 的 , 当将各项流动资产上的投资联起来进行研究时 , 决策的性质不应当是最优化 , 而应该是满意化。 18 Keith V. Smith (1973) 指出 : 关于每个营运资金项目管理的研究已有很大进展 , 但将营运资金作为一个整体进行研究却没有多少进展 , 并首次探讨了整体营运资金
7、规划与控制的内容。 19 1989年 , John J. Hampton 将存货周转率改为存货平均占用期 , 并按其内容进行材4 料平均储存期、在产品平均生产期以及产成品平均库存期等指标细化 , 以揭示存货在不同环节的营运效率。 4 王竹泉、马广 林 ( 2005)提出了“将跨地区经营企业营运资金管理的重心转移到渠道控制上”的新理念。 5 并倡导将营运资金管理研究与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。 6 王治安和吴娜以 20032005年沪深两市的所有 A股上市公司作为研究样本，进行非参数检验，力图找出影响我国上市公司各个行业营运资金管理的因素，为我国上市公司的营运资金管理
8、提供借鉴。 7 谭跃和李远庆认为：营运资金管理策略及其管理水平对公司整个经营过程中的长期债务融资均有显著影响。 8 韩存和毛剑芬认为：只有将利润、营运资金、 现金收支结合进行分析，得出企业利润增大管理和营运资金削减管理的成败直接决定现金收支管理的成败，关系企业价值最大化目标的实现。 9 李亚鲁论述了营运资金管理的导因和营运资金管理的内容。 10 金枫指出：近年来国外营运资金管理研究已不局限于传统营运资金理论，更向着深度和广度发展。 11 王戈利用一些数学方法对营运资金管理中涉及的几个重要问题进行了探讨，以期对实际工作有所帮助。 12 啜华从营运资金的概念出发，通过分解营运资金的构成要素，建立了
9、营运资金的分析体系，并论述了如何加强营运资金的管理。 13 向平指出了“零营运资金管理”的基本原理。 14 程光讨论了实现该管理方法的有效途径，并结合我国实际情况，提出了我国实行“零营运资金管理”过程中应注意的几个问题，其目的都是为了提高资金使用效率。 15 廖涛认为：以零营运资金为目标，着重衡量营运资金的运用效果，通过营运资金与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资金管理方面的业绩和水准。 16 李宪智等提出了两种解决方案，一种是正营运资金管理方案，一种是零营运资金管理方案。这两种方案各有利弊，对两种方案进行了分析和比较，重点分析后一种方案。 17 4 我国上市公司营运管理政策的指标选择
10、(1) 以流动资产比例和营运资本比例反映上市公司营运资本的投资政策 计算公式：流动资产比例 =流动资产总资产 营运资本需求比例 =营运资本需求总资产 其中：营运资本需求 =(应收账款 +应收票据 +部分其他应收款 +预付账款+应收补贴款 +存货 +待摊费用 )一 (应付票据 +应付账款 +预收账款 +应付工资 +应付福利费 +应交税金 +其他应交款 +部分其他应付款 +预提费用 ) (2) 以流动负债比例反映上市公司营运资本的融资政策 计算公式：流动负债比例 =流动负债总资产 5 (3)以净利润率反映企业的盈利能力 计算公式：净利润率 =(净利润主营业务收入） 100% 其中：净利润利润总额（
11、 1所得税率） 利润总额营业利润营业外收入营业外支出 营业利润营业收入营业成本营业税金及附加期间费用资产减值损失公允价值变动收益公允价值变动损失 投资收益（投资损失） 5 现阶段连锁经营企业营运资金管理的问题政策 5.1 我国上市公司资本运营受到政府的过多干预 在完善的资本市场下，企业是资本运营的天然主体，政府如果对资本运营干涉太多，势必产生不利的后果。 上市公司虽然基本完成了公司化改制，但旧体制的影响仍然严重存在。政府往往充当资本运营的实际主宰者。一些上市公司资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而在于政府的意愿和政府对并购企业权利与义务的谈判。政府对企业兼并往往实行行政性的“撮合”，以此作为
12、政府解救亏损企业的途径，结果有可能使这些上市公司资产质量下降，经济效益下滑。 5.2 我国资本市场不完善 实行资本运营，首先要求建立和发展资本市场，资本市场不仅指短期资本市场和长期资本市场，还包括物资资本市场和人才资本市场，有形资本市场和无形资本市场。我国上市公司资本市 场存在的问题有：资本市场在某些方面还受到行政配置方式的遏制；资本市场还未完全实现通过市场规律来调节。 6 文献总结 如果运用资本运营管理的细化即通过营运资本需求的模型来进行此次论文的研究，那么选择我国上市公司的企业是比较合理的选择。因为我国目前已经有一些上市公司有关于营运资本需求方面问题的研究，通过它们的研究作为此次论文的文献
13、综述的一部分，相信会有较完善的研究。要建立资本市场运行体制，深化金融机制改革，包含金融机构和非金融机构改革，逐步减少不合理的金融管制，营造良好的外部市场环境；同时还要在国家政策宏观调控 下，发展6 多种金融品种，探索金融资本与产业资本合理的融合途径。 参考文献 : 1宋卫东 . 浅谈连锁经营企业的资金运行管理 J. 2009（ 12） . 2王竹泉 , 逄咏梅 , 孙建强 . 国内外营运资金管理研究的回顾与展望 J. 会计研究， 2007 3毛付根 . 论营运资金管理的基本原理 J. 会计研究 , 1995 (1). 4杨雄胜 , 缪艳娟 , 刘彩霞 . 改进周转率指标的现实思考 J. 会计研
14、究 .2000（ 4） . 5王竹泉 . 跨地区经营企业会计问题研究 M. 第 1 版 . 北京 : 经济 管理出版社 , 2003. 6王竹泉 , 马广林 . 分销渠道控制 : 跨区分销企业营运资金管理的重心 J. 会计研究 , 2005. 7王治安，吴娜 . 营运资金管理行业差异及其影响因素 J. 2007(9):3-6. 8谭跃，李远庆 . 营运资金管理与公司长期债务 J. 财会通讯（学术版）， 2008(1):77-79. 9韩存，毛剑芬 . 利润、营运资金、现金收支三位一体管理研究 J. 兰州商学院学报，2003(2):63-67. 10李亚鲁 . 刍议营运资金管理与策略 J. 华北
15、科技学 院学报， 2006(3):63-67. 11金枫 . 国外营运资金管理理论的发展及其演进 J. 中国海洋大学学报（社会科学版），2006(2):87-90. 12王戈 . 企业营运资金管理中数学方法的运用 J. 2007(1):32-34. 13啜华 . 试析营运资金的分析及其管理 J. 2008 (5):7-8. 14向平 . 浅谈零营运资金管理 J. 财会月刊， 1997(8):17-18. 15程光 . 浅谈零营运资金的管理 J. 内蒙古科技与经济， 2004(20):65-68. 16廖涛 . 零营运资金管理模式的几点思考 J. 商场现代化， 2006(1):156-157.
16、17李宪智，王晓艳，孟芳 . 零营运资金管理思想 J. 商场现代化， 2006(2):44-45. 18 W. D. Knight, Working Capital Management: Satisfying versus Optimization, Financial Management, 1972. 19Keith v. Smith, state of the Art of Working Capital Management, Financial Management. 1973. 20 John J. Hampton， Cecilia L. Wagner Working Capital Management, 1989:23-78. 21 Brain Flanagan, Managing Working Capital, Business Credit. 2005. 22 Andrew Harris, Working Capital Management Difficult, but Rewarding, Financial Executive.2005. 23 Tim Reason, Capital Ideas: The 2005 Working Capital Survey, CFO Magazine, 2005.
