1、 本科 毕业 论文 (设计 ) （二零 届） 宁波市中小民营企业投资决策研究 所在学院 专业班级 会计学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 I 摘 要 按照决策学派的理论，管理实质上就是决策。投资决 策是中小民营企业财务管理的重要组成部分，对于中小民营企业成长 具有至关重要的意义。然而，一直以来，中小民营企业投资决策领域缺乏比较系统的研究。一些管理学家、经济学家分别从各自的领域提出了管理决策和民营企业战略规划的一般原理，但没有将决策理论、战略管理和民营企业财务管理有机结合。这就是本文选题之切入点，即有机融合管理学、经济学和财务管理理论，提出民营企业投资决策的方法系统和控制系统，
2、并以恒康食品有限公司投资决策为例，说明投资决策系统的具体应用。 结论是： 首先要做出科学的投资决策，必须重视人才，培养人才。然后需要完善投资决策机制，明确责、权、利。最后，选择适合自己的投资决策 方法，完善项目后评价。 关键词：宁波；中小企业；投资决策II II Abstract Investment decision-making is an important part of the financial management. But there is little system study in this area. Some experts on management, economi
3、sts provided the general principal of management decision-making and strategic planning from their own standpoints. But they didnt organically integrate the decision-making theories, strategic management and financial management. That is why I choose this topic. In this paper I provide the technique
4、s system and control system of corporation investment decision-making by the integration of management, Economics and financial management theory. And take HengKang food Co, Ltd. as an example to analyze the specific apply of the investment decision-making system theory. In this paper, a lot of read
5、ing on the basis of relevant literature, drawing on previous research results, combined with the actual Food Co., John Hancock investment decisions, put forward my research, first of all, to make scientific investment decisions, we must focus on talent to nurture talent. Then need to improve investm
6、ent decision-making mechanism, clear responsibilities, rights and interests. Finally, choosing their investment decision methods and improving project evaluation. Keywords: Ningbo; Small and medium-sized enterprise;Investment decisions 目 录 1 研究民营企业投资决策的意义和目的 .1 1.1 意义 .1 1.2 目的 .1 2 国内外研究动态 .3 2.1 国
7、外研究动态 .3 2.1.1 部分国家和地区对中小企业的界定标准 .3 2.1.2 企业投资决策的理论依据 .3 2.2 国内研究的动态 .5 2.2.1 中国的中小企业 分行业划分标准 .5 2.2.2 企业投资决策理论 .6 3 民营企业投资决策的现实做法和存在缺陷 .8 3.1 中小民营企业投资决策的现状 .8 3.2 宁波中小企业投资决策概况 .9 3.2.1 发展概况 .9 3.2.2 投资决策概况 . 11 3.3 恒康食品有限公司的投资决策案例 .12 3.3.1 企业概况 .12 3.3.2 恒康食品有限公司环境分析 .13 3.3.3 恒康食品有限公司投资决策体系 .15 3
8、.3.4 恒康食品有限公司投资决策存在的缺陷 .17 3.3.5 原因分析 .18 4 提升民营企业投资决策水平和效果的对策 .20 4.1人才的培养 .20 4.2完善投资决策机制 .21 4.3完善项目后评估 .22 4.4选择适合的投资决策方法 .24 结 论 .27 参考文献 .28 投资行为是一把 “双刃剑 ”，是影响公司发展的重要变数。在投资决策过程中，风险与机遇并存，如何加强投资决策的科学性，进行风险管理是每一个准备进行投资的公司必须深虑的问题。为了保证公司投资决策的有效和有序运作，需要在微观上丰富和发展投资理论的基本内核 推进公司投资行为的机理研究，这也是笔者构思和选择论题的出
9、发点。 1 研究民营企业投资决策的意义和目的 1.1 意义 企业的财务管理从内容上来看，包括筹资、投资、资金营运和利润分配等。投资决定着企业的前景，对于民营企业而言要解决财务管理 的问题，就必须解决好投资管理的问题。 投资决策是民营企业理财的核心问题，是民营企业致胜的法宝。 由于我国民营企业发展时间较短，我国民营企业投资决策为混乱，加强对投资决策的研究，有助建立科学的投资决策体系，加强风险控制，建立科学投资决策机制，完善投资项目监控和项目后评估。让民营企业意识到在进行投资时要量力而行，选择适合自己的投资方案， 提高民营企业决策的科学化，使民营企业健康成长。要在瞬息万变的市场经济中求得生存和发展
10、，民营企业家们的眼光就必须随时盯住新的经济增长点，采取科学的投资管理方法，把有限的资金投向能为企 业带来丰厚回报的项目上。可以这样说，投资决策决定着民营企业的命运。 综观宁波经济 ,非公有制经济占主导地位。然而 ,相当多的企业经过 10年的发展仍未建立起现代企业所必须的科学投资决策体系 ,从而阻碍了企业的继续发展壮大。宁波民营企业普遍存在投资决策者素质不高，投资决策机制不完善等问题，投资决策因素是企业存在问题最为主要的原因。因此 , 加强民营企业的投资决策具有十分重要的现实意义。 1.2 目的 投资是企业经营活动中重要的环节之一 ,投资是企业创造与积累财富的前提和满足企业持续发展的必要保证 ，
11、 纵观近年来我国中小民营企 业倒闭、破产原因 ,不难发现 :我国中小民营企业面临着投资决策失误、资金使用随意性、投资管理方法不科学等问题。这样的案例不胜枚举 ,而且还在不断重演。研究民营企业投资决策的目的是判断和选择正确的投资项目 ,强化投资决策意识，提高资2 金的使用效率。提高财务工作人员素质，全面评价权衡投资风险 ,在决定投资之初，充分将各种风险考虑在内，全面评价、权衡，从可能存在不确定性的各有关方面反复进行研究、论证，以达到客观科学的目的。重视市场分析和销售战略研究，进行细致的市场调查。树立正确的投资目标，根据项目的各种经济评价指标及其他有关 资料 ,对其作出是否投资的决策，选择最佳方案
12、 通过对中小民营企业投资决策进行剖析 ,并就如何加强投资决策科学性提出意见。 3 2 国内外研究动态 2.1 国外研究动态 2.1.1 部分国家和地区对中小企业的界定标准 中小企业一般采用两种方 法加以界定 :一是以企业的经济特征和控制方式予以界定 ;二是以若干数量指标衡量企业规模的大小。 (见表 1) 表 1 部分国家和地区对中小企业的界定标准 国家或地区 雇用人数（人） 资产 (资本 )额 年营业额 定性界定 美国 0,500 0.1 亿美元 1 独立所有 2 自主经营 3 在 同行业中不占垄断地位 加拿大 0,500 (0， 2000)万加元 1 独立所有 2 无大公司管理特征 3 在其
13、经营领域不占垄断地位 欧盟 10,50或1,250 英国 制造业 0,200 建筑、采矿1,25 零售业 (0， 45 )万英镑 1 市场份额较小 2 所有者根据个人判断进行营 所有者（经营者）独立于外部支配 意大利 10， 500 （ 0,15）亿里拉 资料来源 :赵优珍 .中小企业国际化一理论探讨与经营实践 M.上海 :复旦大学出版社 ,2005.本表对定量界 定采用区间法表示，闭区间符号表示含端点值，开区间符号表示不含端点值。 2.1.2 企业投资决策的理论依据 4 （ 1）英国学者系统的提出了投资决策因素 :一是投资的预期收益水平，对于预期投资收益水平，可以有不同的计算方法。常用的方法
14、是计算投资的边际效益。二是投资风险，投资前结合对外投资的利率风险、购买力风险、市场风险、外汇风险、决策风险进行预测。三是投资成本，投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部开支。包括前期费用、实际投资额、资金成本和投资回收费用。财务管理通过预测必须使投资盈利和回收额大于投资成本，投资方案才可行。四是融资条件。尤其是规模较大的投资活动，这就要求财务管理分析企业是否有足够的融资场所、融资工具，并且能够及时、足额、低成本地筹集到所需的资金。五是投资管理，投资要有相应的业务知识 (证券知识和证券运作技能 )、法律知识、管理技能、市场运作经验作为基础。六是投资环境。投资环境是指企业内
15、外各种影响企业投资活动的因素总和，分为硬环境和软环境（ PeterJ.Buckley， Mark0.Casson， 1976）。 （ 2）关于风险识别，投资者做出投资决策时，不仅要考虑预期回报，还必须分析比较投资 风险。美国经济学家认为风险的大小主要取决于投资回报的波动幅度的大小。通过恰当的投资组合，利用投资资产的多样化，能够分散非系统风险。投资组合的结构包括资产配置和投资组合的最优化，以此来实现既定投资目标下的最佳回报 (LouiST.WellS， 1977)。 由于项目投资特有的时间长、金额大、决策复杂、影响投资效果的因素多等特点，决定了投资项目风险较大。投资项目风险表现为政治法律风险、社
16、会风险、经济风险、技术风险和自然风险等方面。按投资项目的进度划分，项目投资的风险主要体现在：首先，在项目前期开发阶段可能导致投资损 失的风险因素有：情况不明，仓促决策；方法不对，估算有误；考虑不周，缺项漏项 ;弄虚作假，不负责任；审查不细，把关不严等。其次，在项目实施阶段导致投资损失的风险有：建设施工工期拖延；工程与设备存在质量问题；项目建设组织管理不严。最后，项目投产运营初期阶段导致投资损失的风险有：经营环境的不利变化；忽视人员素质的提高与培训；经营管理体制不健全。 （ 3）由于企业投资涉及面广 ,影响因素多 ,存在着许多不定因素和投资风险 ,各管理者的投资偏好也不尽相同。如何把各种投资指标
17、的计算方法和专家的经验相结合 , Spiller Rodge 通过模糊运算和神经元网络将其中的模糊关系反映出来。应用模糊决策模型与专家经验相结合可以为领导辅助决策（ Spiller Rodge，2000），（模糊决策流程见图 1）。 5 图 1 模糊决策流程 资料来源： Spiller Rodger. Ethical Business and Investment: AModel for Business and SocietyJ. Journal of Busi-ness Ethics,2000,6(7):124-132. （ 4）关于企业家精神，斯蒂芬 P罗宾斯把 企业家与传统管理作了比较
18、后，从管理学的角度认为企业家和一般管理者在承担风险、对机会的敏感性和创新方面存在较大差异，正是这些差异使企业家适合自己创办企业，他不同于在大企业中的企业家，是业主型的企业家。全球化中中小企业的成功在很大程度上取决于战略的制定和实施。 CaryKnight 也指出，企业家精神对全球化下的中小企业至关重要，中小企业通过采用营销创新、强调质量、通过专门化生产实现产品差异化而受益，而这些战略都离不开中小企业的企业家精神（ CaryKnight， 2000)。 对中小企业而言，企业家精神在中小企业对 投资决策中起着至关重要的作用，对目标市场的理解及对战略的选择都是中小企业投资决策的必备条件。 2.2 国
19、内研究的动态 2.2.1 中国的中小企业分行业划分标准 我国在 2002年 6月 29日第九届全国人民代表大会上通过了中华人民共和国中小企业促进法，促进法中规定我国 “中小企业是指在中华人民共和国境6 内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。 ”另外还规定 “中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结 合行业特点制定，报国务院批准 ”(见表 2)。 表 2 中国的中小企业分行业划分标准 行业 大型企业 中型企业 小型企业 工业 职工人数 2000人以上或销售额 3 亿元以上或资
20、产总额 4 亿元及以上 职工人数 300 一 2000 人，同时销售额 3000 万元及以上且资产总额 4000 万元及以上 职工人数 300 人以下或销售额 3000 万元或 资产总额 4000万元及以下 建筑业 职工人数 3000人以上或销售额 3 亿元以上或资产总额 4 亿元及以上 职工人数 600 一 2000 人，同时销售额 3000 万元及以上且资产总额 4000 万元及以上 职 工人数 600 人以下或销售额 3000万元或资产总额 4000 万元以下 零售业 职工人数 500 人以上或销售额 1.5 亿元以上 职工人数 200 一 500 人，同时销售额 1000 万元及以上
21、职工人数 200 人以下或销售额 1000 万元以下 批发业 职工人数 200 人以上或销售额 3000 万元以上 职工人数 100 一 200 人，同时销售额 3000 万元及以上 职工人数 100 人以下或销售额 3000 万元以下 交通运输业 职工人数 3000人以上或销售额 3 亿元以上 职工人数 500 一 3000 人，同时销售额 3000 万元及以上 职工人数 500 人以 下或销售额 3000 万元以下 邮政业 职工人数 1000人以上或销售额 3 亿元以上 职工人数 400 一 3000 人，同时销售额 3000 万元及以上 职工人数 400 人以下或销售额 3000 万元以
22、下 住宿和餐饮业 职工人数 800 人以上或销售额 1.5 亿元以上 职工人数 400 一 800 人，同时销售额 3000 万元及以上 职工人数 400 人以下或销售额 3000 万元以下 资料来源 :关于印发中小企业标准暂行规定的通知国经贸中小企 143号， 2003/2/19 2.2.2 企业投资决策理论 投资决策的意义在于：一是资本投资一般 要占用企业大量资金。二是资本投资通常将对企业未来的 现金流量 产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。三是很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和 不确定性 。四是一旦做出某个投资决策，一般 不可能收回该决策，至少这么做代价很大。第五投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响（田西杰， 2009）。 当前我国正处于政治、经济体制改革快速推进的时期，经济结构的调整、经济发展方式的转变、投资政策及相关税收政策的变化等，都将直接导致企业
