1、 本科 毕业 论文 (设计 ) （二零 届） EVA 绩效评价模型在企业的应用研究 所在学院 专业班级 会计学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 I 摘 要 随着全球经济一体化进程的逐步深入，企业的经营环境发生了明显的变化。企业想要在竞争中求得生存和发展，必须 要建立起一个能够准确反映企业经济信息和战略导向的绩效评价体系，用以提高企业经营管理水平、规范企业员工行为。因而，怎样构建科学合理并且行之有效的绩效评价体系 ,已成为企业管理者们亟待解决的重要课题之一。 EVA 评价方法以增加股东财富为最终目标，体现了价值创造的思想。本文研究的主要内容是企业绩效评价中基于 EVA 的业绩评
2、价。通过对相关绩效评价理论的归纳和总结，重点对传统的绩效考评办法和 EVA 绩效考评办法进行深入的研究。结合浙江方正机电股份有限公司（本文简称方正机电）的实证数据，构建起 EVA 绩效评价模型，与公司现行的 传统绩效评价体系对比分析，证明EVA 绩效评价体系优于传统绩效评价体系，以期对国内企业绩效考评体系的改进有所帮助。 关键词 ： 经济附加值 (EVA)；绩效管理；营运能力 II Abstract Nowadays, the process of the global economy integration is tending to deepen, which has caused a r
3、emarkable change in the managing environment of enterprises. When it wants to maintain its survival and get its development over competition, the only thing the enterprise can do is to set up a performance evaluation system which can show exactly its economic information and strategic trend so that
4、it can improve its managing and administering level and standardize its staffs behavior. It has become a very important issue which calls for an immediate solution to set up a performance valuation system which is scientific, reasonable and practical. EVA evaluation methods to increase shareholder w
5、ealth as the ultimate goal reflect the idea of value creation. The main content of this paper is performance evaluation of enterprise performance evaluation based on EVA. Performance evaluation by the relevant theory and summarized, with emphasis on the traditional performance appraisal methods and
6、the performance of EVA-depth evaluation approach, in combination with empirical data of Zhejiang Founder Motor company to build EVA performance evaluation model, and the companys tradition of the existing performance evaluation system Contrast application, EVA proved superior to the traditional perf
7、ormance evaluation system of performance evaluation system to the domestic enterprises to improve the performance appraisal system will help. Keywords: Economic Value Added;Performance Management;Operating Capacity III 目 录 1绩效评价概述 .1 1.1 绩效评价相关研究 .1 1.2 绩效评价方法归纳 .2 1.3 绩效评价体系构建的重要性 .3 2 传统绩效评价体系及其缺陷
8、 .4 2.1 传统绩效评价体系内容 .4 2.2 传统绩效评价体系缺陷 .4 3 EVA绩效评价方法 .6 3.1 国内关于 EVA的研究 .6 3.2 EVA的应用及优点 .7 3.3 EVA计算方法及 4M管理体系 .9 3.3.1 EVA计算方法 .9 3.3.2 EVA的 4M管理体系 .10 3.4 EVA对会计原则的调整 .10 4 方正机电现行绩效评价体系分析 .13 4.1 公司发展概况 .13 4.2现行绩效评价体系概况 .14 4.2.1 评价目标及方法 .14 4.2.2 评价指标 .15 4.2.3 财务比率综合分析法的评价标准及评级指标 .15 4.3 传统绩效评价
9、体系下考核分析 .17 4.4 现行绩效评价体系存在的问题 .18 5 方正机电 EVA绩效评价体系应用研究 .20 5.1 EVA绩效评价体系建立的可行性和必要性 .20 5.2 EVA绩效评价体系模型的建立 .21 5.2.1 评价指标 .21 5.2.2 评价标准和权重 .22 5.3 方 正机电应用 EVA的调整和计算 .23 5.3.1 应用 EVA的调整 .23 5.3.2 09、 10年 EVA值的计算 .24 5.4 09、 10年 EVA 应用效果分析 .25 结 论 .26 1 根据财富以及日经实业的统计：世界 500 强企业的平均寿命为 40年，发达国家中小企业的平均寿命
10、为 7 年，日本大型企业的平均寿命为 30 年，而中国大型企业平均寿命却只有 10 年，中国中小型企业寿命更短仅仅是 2.5年。和发达国家的企业相比较，我国企业现行的绩效评价普遍不能令人满意。国内大 多数企业在绩效评价上主要是以会计利润衡量标准为核心，把销售收入和利润增长作为首要目标，而这些标准会影响企业的资源配置和决策的正确性。传统的会计衡量标准忽视了资本成本，企业往往会投资过渡，因而留下很多闲置资产造成浪费。而 EVA 绩效评价模型优于传统评价体系的地方，正是在于它能够通过数据分析查找出公司哪些业务类别在浪费和吞噬公司资产，而哪些业务类别却业绩突出。解决了之前公司粗放型的业绩考核体制下，不
11、能深层次发现公司经营过程存在的问题，或者能感觉到存在问题却不能找到具体问题所在。因而，构建起科学合理并且行之有效的企 业绩效评价体系 ,已成为企业管理者们亟待解决的重要课题之 一。 1 绩效评价概述 1.1 绩效评价相关研究 企业要想衡量其预算指标的实现度，以及企业内各部门对组织目标的贡献程度，就必须要开展一系列的业绩评价活动，企业的绩效评价借助于绩效评价指标体系，对企业经营效益进行客观、公正及准确的综合评判。绩效评价活动一直都是企业管理的一项重要内容，因此企业绩效评价研究受到了广大学者、管理实践者的特别关注，它是资本市场、公司财务以及管理会计领域的一个重大课题，同时也是个非常具有现实意义的应
12、用问题。 根据我国的基本国情，国内绝 大多数上市公司是通过国有企业改制而成，国家是它的投资主体，因此它的经营绩效评价体系和西方发达国家的企业有着很大不同，国内企业的评价角度主要从国家宏观调控的方面来评价国有上市公司的经营业绩。国内的研究者对于我国企业绩效评价发展历程的区分主要为以下三阶段： 第一是从建国后到改革开放之前：计划经济时期的企业绩效评价阶段。这个时期按照国家制定的“统一领导，分级管理”的国有企业计划管理体制，政府对国有企业采用的主要考核办法是对照国家生产计划，以“产品产量”、“企业产值”为核心考核的内容。 2 第二是从改革开放初到 90 年代 初：以产值和利润为主的企业经营绩效评价体
13、系。随着我国的改革开放深入开展，为有效解决国有企业的经营效率低下的问题，政府按照“用权利换效率”的原则，逐步扩大企业的经营自主权。与此相对应的是，政府对国有企业经营业绩评价逐步过渡到以产值和上缴利润为主要考核内容。 第三则是从 20 世纪 90 年代至今：深化改革建立现代企业制度时期。随着改革开放的不断深入和深圳、上海两市的开市，表明了我国经济体制进入了市场经济时期。 1993 年党的十四届三中全会提出：中国经济体制改革的目标是建立和完善社会主义市场经济体制，国有企业改革的方向是 建立现代企业制度。为了适应对国有企业由原来直接管理向规范行使所有者权利、建立新型政企关系转变，相关部门对新形势下国
14、有企业的监管方式进行了积极探索，先后出台了一系列国有企业管理评价方法。 1.2 绩效评价方法归纳 根据现阶段的相关研究，目前国内外常用的企业经营绩效综合评价方法主要有以下三种： (1)专家评价法 所谓专家评价法是一种以专家的主观判断为基础，在评价的过程中通常以“分数”、“指数”、“序数”、“评语”等作为评价标准，对评价对象做出总体评价的方法。目前常用的方法主要有：加权评分法、综合指数法、优序法等 。此方法的优点是简单方便、易于使用，但是也存在主观性强的缺点。 (2)经济分析法 经济分析法则是以事先议定好的某综合经济指标来评价不同对象。它常用的方法有： EVA 经济附加值法、直接给出综合经济指标
15、的计算公式或模型的方法、费用效益分析法等。经济分析法常用于新产品的开发、经济效益的评价、区域经济不平衡发展的程度及投资项目的各种评价等。这种方法优点是含义明确，便于不同对象间的对比，可用于经济部门的评价与比较；缺点是评价模型不易建立，而且对涉及较多因素的评价对象来说，很难给出统一的公式。 (3)运筹学和数理统计法 运筹学和数理统计法是以定量分析为主的研究方法，在样本数据的支撑下，利用多目标规划原理或数学与统计学的相关知识来进行分析研究的。其中运筹学方法有：层次分析法 (AHP) 、数据包络分析法 (DEA)、模糊综合评价法（ FUZZY）、灰色关联度分析法法（ GRA）等。数理统计方法有：因子
16、分析法、3 主成分分析法、聚类分析法、熵值法等。自 1982 年邓聚龙教授提出灰色系统理论以来，应用 GRA 法进行公司绩效评价的研究越来越多。 1.3 绩效评价体系构建的重要性 公司绩效评价工作应涉及到公司各个方面的信息，但是由于现代企业中经营权 与所有权的分离和企业信息的不对称性，导致财务层面评价指标在上市公司绩效评价系统中占有很大的权重。首先，它所具有的综合性和数据易收集等特点，必然成为经营绩效评价指标体系的重要组成部分。其次，财务效益是企业生存与发展的基础，也是企业发展的根本动力。因此，企业绩效评价体系应以财务效益分析为主体内容。虽从长期来看，公司业绩最终会受到非财务活动的影响，一个良
17、好的公司经营业绩评价指标体系应该将财务指标与非财务指标结合起来，但就目前我国实际情况来看，我们只能获取上市公司公开披露的财务信息，而对于企业内部信息的非财务活动情 况则无法深入了解。更为重要的是，非财务指标的可靠性不如财务指标，对非财务指标的评价最终可能影响绩效评价结果。综上，采用财务指标进行上市公司绩效评价是现实选择。 公司财务绩效的优劣会对社会公众投资决策有很大影响，同时也为公司内部衡量经营业绩、改进企业管理、制定经营战略提供重要依据。此外，政府部门、金融结构等其他公司外部利益相关者也在不同程度地使用财务绩效评价的成果。经济正处于高速发展当中，国家和政府提出对不同行业的扶持或控制政策的同时
18、都会对行业及企业产生利好或利坏的影响，这都直接体现在公司财务绩效的评价结果当 中。因此，对公司财务绩效的评价具有非常重要的意义。 4 2 传统绩效评价体系及其缺陷 2.1 传统绩效评价体系内容 传统的企业业绩评价方法是指主要利用会计报表的数据，采用财务指标，比如净利润、净资产收益率、投资报酬率、每股收益等指标来对企业业绩进行评价分析的一种方法。这种方法以财务衡量为主，针对企业在一段时间内取得的财务业绩进行评价。传统的企业业绩评价方法经历了很长的发展时期，经过许多企业在应用过程中不断的改进和完善，已发展得比较成熟。最开始，人们只是采用单一的财务指标来评价企业业绩，例 如净利润曾经在很长一段时间作
19、为考核企业业绩的关键指标，被用来衡量企业业绩好坏以及比较不同企业之间的业绩。在我国，国有企业曾采用总产值作为业绩评价的指标。随着企业规模的扩张、市场竞争的加剧以及外部环境的不断交化，单一的财务指标无法全面反映企业业绩的各个方面，适应不了企业内部管理的需要，满足不了各利益相关者的要求，此时，多指标综合评价应运而生。人们开始从偿债能力、资产运作效率、获利能力、发展能力等方面，选取多个指标来综合评价企业的财务状况和经营成果。传统的企业业绩评价方法既可以利用单一指标或某一类指标来分析评价 企业某一方面的财务状况，如利用负债权益比率或者资产负债率、速动比率、已获利息保障倍数等一类指标来反映企业的偿债能力
20、；同时它还可以把反映企业业绩各个方面的指标综合起来用于评价企业的总体业绩。这种方法简单明了、易于理解和掌握，并且用于评价的数据容易获得。它只需利用会计报表数据就能评价企业业绩，这对企业外部的利益相关者而言，显得尤为重要，因为他们无法获得企业的内部资料，只能根据公开的会计报表数据分析企业的财务状况。 2.2 传统绩效评价体系缺陷 由于传统的业绩评价方法建立在会计利润的基础上，会计利润本身易被经理人 所操纵，无法真实反映企业的实际情况，而以此为基础的各种财务指标可信度下降，用以评价企业业绩不可避免的存在一些缺陷：（ 1）重结果，轻过程。以财务指标作为业绩评价的基础，过分重视取得和维持短期财务结果，
21、不考虑顾客满意度、市场占有率和产品质量等非财务方面的贡献和业绩，助长了企业管理人员急功近利思想和短期投机行为，只注重短期经营效果，而忽视企业的长期发展战略，不愿意进行减少当期收益而对企业长期发展有利的，能提高企5 业价值的投资。（ 2）重过去，轻发展。财务指标一般根据上年的财务报表数据计算而来，面向过去，具有滞后性，只 能反映企业过去期间的业绩，缺乏对企业未来业绩的预测能力。同时，财务指标不能提供企业业绩形成的动因，无法全面衡量企业经营战略的完成情况。财务指标反映的是企业经营的结果，并针对这些结果做出某些战术性反馈，以控制短期的经营活动，业绩评价者只能通过比较财务指标来判断企业的业绩是否得到了
22、改善或有所下降，但不能了解业绩提高或下降的原因。（ 3）易误导，难控制。传统的业绩评价方法容易导致利润操纵行为，特别是仅以少数指标作为评价标准时，更容易被管理人员操纵。以利润为基础评价企业业绩，管理人员薪酬的高低取决于这些财务指标的好坏 。为实现自身利益的最大化，管理人员可能采取各种盈余管理手段、在财务数据上做游戏、虚列收入、少列支出、增加当期收益来粉饰会计报表，以获得自身的高收益。（ 4）受会计理论与方法本身的制约。传统的业绩评价方法对企业的有形资产刻画得淋漓尽致，但对企业的无形资产等的确认、计量、记录和报告等方面显得捉襟见肘，无法适应知识经济时代的要求。此外，即使不考虑管理人员的利润操纵行
23、为，由于不同的企业可以采用不同的会计政策、会计处理原则和方法，也将使不同企业的财务数据计算标准不同，其业绩存在不可比性。（ 5）未能反映企业所创造的真正价 值。传统的业绩评价方法忽略了股东投入资本的成本。现行的会计准则只确认和计量债务的资本成本，对权益资本成本作为当期的收益处理，这就使得当期的净收益包括两部分：权益资本成本和实际利润。如果公司报告当期的净收益为零，外部信息使用者会认为企业当期的所有成本都得到了补偿，其实不然，实际得到补偿的只是债务资本成本。资本结构差异成为企业获取利润的一个重要因素，权益资本比例高的企业将表现为更多的利润，这显然不合理。对权益资本成本的忽略会导致企业盲目的增资扩
24、股行为，不注重投入资本使用效率的提高。 6 3 EVA 绩效评价方法 EVA，即 :“经济增加值”是 Economic Value Added 的英文缩写，是 20 世纪 80 年代末期，人们在对传统绩效评价及分析指标的基础上，提出了一些新的评价方法。是指企业会计利润 (税后利润 )减去所有资本成本 (包括 :债务资本和权益资本 )后的剩余收入。 EVA 是衡量企业是否创造财富的一个标志，如果 EVA为正值，企业经营者就为企业创造了财富，企业的价值增加；如果 EVA 为负值，企业经营者不但没有创造财富，反之在毁灭财富，企业的价值减少。 3.1 国内关于 EVA 的研究 国内关于 EVA 的研究
25、成果主 要有以下三方面 : （ 1）关于 EVA 的概念、计算方法、优缺点以及在企业中的实际应用等相关理论分析。张小利分析 EVA 和自由现金流量对同一企业的价值的比对，更能显示出以 EVA 为评价标准所具有的简明、科学及有效等优点 (张小利， 1998)。杨兰昆、李湛在比较分析 EVA 方法优缺点的基础上，对 EVA 方法提出了一些改进措 (施兰昆、李湛， 2000)。王庆芳、周子剑就如何把 EVA 应用于改善我国上市公司经营业绩及其评价，提出了一些设想和见解 (王庆芳、周子剑， 2001)。宋健、曾勇建立起计算模型对我国部分上市公司的 EVA 值进行分析 ，提出我国上市公司有必要利用 EV
26、A 指标提高绩效，并为股东创造财富 (宋健、曾勇，2003)。刘运国、陈国菲通过选取一家典型上市公司进行 EVA 企业绩效评价研究，对 EVA 在我国应用的可行性以及相关的理论和方法进行了深入研究 (刘运国、陈国菲， 2007)。 （ 2）在国内企业绩效评价体系中， EVA 相对具有更强的价值相关性。刘力、宋志毅选取了 30 家上市公司作为样本，对 EVA、 REVA 和 ROE 价值相关性进行实证研究，发现了 EVA 比净资产收益率更加具备价值相关性 (刘力、宋志毅，1999)。孙铮、李增泉选取了包括 EVA 在内的五 种常用收益指标比较分析，研究表明，经济增加值的价值相关性会计收益的价值相关性更强 (孙铮、李增泉，2001)。赵云阳、李元通过实证研究对股票收益率进行逐步回归和相关性分析。其结果表明， EVA 指标能够更好地解释股价波动及衡量公司业绩 (赵云阳、李元， 2004)。蒋宏伟 (2008)在概述 EVA 理论的基础上，以深圳发展银行为实例，将 EVA 同另一种会计指标方法进行对比分析，证明了 EVA 指标在评价银行价值创造上相对更有优势，并且进一步深入探讨影响上市银行价值创造的相关因素 (蒋宏伟， 2008)。
