1、 本科 毕业 论文 (设计 ) （二零 届） 家电行业上市公司资产质量分析 所在学院 专业班级 会计学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 I 摘 要 资产质量是企业管理质量和公司治理质量的集中体现 ， 也是企业盈利能力的基础。资产质量的好坏，主要表现为资产的帐面 价值与其变现价值或被进一步利用的潜在价值之间的差异上 。 另外 ， 随着国内证券市场的不断发展 ， 上市公司资产质量信息的披露日益引起 信息 使用者的高度关注 ， 资产质量 的 会计信息 是 其 信息 使用者用以评价上市公司的资产真实状况的 一个 首选要素。 原因是上市公司的资产质量状况在一定程度上反映了企业的经营状况
2、，是投资者进行决策的重要参考依据。 对家电行业这种制造型企业来说，资产质量的好坏直接影响着产品生产的效率和质量，因此一个企业的盈利效率直接与公司的资产挂钩， 以资产质量为基础来分析和预测企业持续发展的潜力至关重要 。本文以小天鹅股份有限 公司为例，提出存在性、有效性、收益性、安全性是衡量企业资本质量的基本特征，在此基础上，做出企业各指标的趋势图形，从而得出结论，进行分析。 关键词： 资产质量；风险；特征；评价指标II Abstract Asset quality is enterprise management quality and corporate governance quality,
3、 but also the embodiment of corporate profitability foundation. The stand or fall of asset quality, main show is assets with the book value of the cash value or be further use the difference between the potential value. In addition, with the continuous development of domestic stock market, the liste
4、d company asset quality information disclosed the increasingly drawn users high attention, asset quality of accounting information is used to evaluate the information users of listed companies preferred actual state assets elements. Reason is the assets quality condition listed company in a certain
5、extent reflects the management of the enterprise status is important for investors to decision-making reference. This kind of household electrical appliance industry for manufacturing enterprise, the asset quality stand or fall directly affect the product production efficiency and quality, and thus
6、a corporate earnings directly with the companys assets efficiency pegged at the asset quality as the basis for analysis and forecast of enterprise sustainable development potential is very important. Based on the little swan Co., LTD as an example and puts forward existence, validity, profitable, sa
7、fety is a way to measure the basic characteristics of the enterprise capital quality, on this basis, make enterprise of indexes trend, which concluded that graphic analysis. Keywords: Asset quality; Risk; Characteristics; Evaluation index III 目 录 1 资产质量研究的背景与意义 .1 1.1 资产质量研究的背景 .1 1.2 资产质量研究的意义 .2 1
8、.3 研究思路和方法 .3 2 资产质量概述 .4 2.1 资产质量的内涵 .4 2.2 资产质量的特点 .5 2.3 影响资产质量的内外部因素 .5 3 上市公司资产质量评价指标体系的建立 .1 3.1 企业资产质量评价指标体系建立的原则 .1 3.2 资产存在性的含义及评价指标的选择 .1 3.3 资产有效性的含义及评价指标的选择 .2 3.4 资产收益性的含义及评价指标的选择 .3 3.5 资产安全性的含义及评价指标的选择 .3 3.6 企业资产质量综合评价指标体系的建立 .4 4 家电行业上市公司资产质量现状 .5 4.1 我国家电市场的状况 .5 4.2 家电行业存在的问题 .5 4
9、.3 家电行业资产质量现状 .6 5 小天鹅股份有限公司资产质量分析 .7 5.1 小天鹅公司基本情况 .7 5.2 小天鹅公司三年资产质量指标数据 .8 5.3 小天鹅公司资产存在性分析 .9 5.4 小天鹅公司资产有效性分析 .16 5.5小天鹅公司资产收益性分析 .17 5.6 小天鹅公司资产安全性分析 .18 5.7 结论 .19 6 提高资产质量的对策分析 .20 参考文献 .21 1 从经济发展的历史看，会计理念由最原始的资产负债观发展到收入费用观 ,最后又回归到资产负债观的过程。对资产质量的分析不论是对企业内部的经营战略还是对企业外部的交易战略都有重要的意义：首先，从企业内部经营
10、战略的角度来看。如果企业的 管理者掌握了企业内部优质和劣质资产的区分，那么其在管理的过程中就可以有的放矢，针对问题想出解决的办法。若区分出资产质量的优劣，企业还可以通过积极的管理手段来增强自己在行业中的核心竞争能力，提高企业的盈利能力。再次，对企业外部交易战略有着重要的作用。企业的外部交易实指企业的资本运营。区分了优质资产和劣质资产，那么企业在资本运营中的目的性更强，更容易取得有利的地位。本文研究思路是先从资产质量的背景、研究意义出发，进而阐述资产质量的内涵和特点，接着建立资产质量分析的四个指标以及说明其重要性，最后以小天鹅股份有限公 司为例，把其资产与行业平均值作对比，说明 2006-200
11、8 年小天鹅资产状况的变化情况，最后对小天鹅作一个总结，并提出相关对策。 1 资产质量研究的背景与意义 1.1 资产质量研究的背景 长期以来，我国一些上市公司就屡屡出现一些奇怪的现象，比如四川长虹的收入和利润在很多年持续增长的情况下，突然在 2004 年出现了严重的财务危机，年亏损额竟然达 36 亿元。这一现象的产生虽然涉及多方面的问题：行业周期性、宏观微观业绩考核制度不健全，政策规定不合理等等，但是最重要的一点我们不容忽视，那就是上市公司在良好的损益表背后却制 造了大量的不良资产。从长虹 2002、 2003 年的年报中我们可以看出，这两年的销售额和利润比较可观，但是它的应收账款却净增加了
12、40 亿元左右，经营活动的现金净流量也减少了 376530 万元。出现这些问题究其原因主要是这两年长虹为了扩大销售，确保所谓的业绩，在没有透彻了解客户信用的前提下，采取了信息销售，导致在出口过程中产生了大量了应收账款，而这些应收账款的坏账损失造成了 2004年的巨大亏损。 其实这种现象早已普遍存在，最典型的就是当上市公司连续几年亏损戴上了 ST 称谓时，企业的资产就开始缩水，大量积累的不良资产核销 ，最重要的就是两项资产 应收账款和存货的核销。 1997 年 12 月 17 日中国证监会颁布了公开发行股票公司信息披露的内容2 与格式准则第二号 要求上市公司在年报中除了披露“每股净资产”数据外，
13、还首次要求披露“调整后每股净资产的数据”，其主要目的还是在引导会计信息使用者可以正确的分析企业的资产质量，从而做出理性的投资决策。 2007 年实施的新会计准则中也提出了除历史成本外其他计量属性，确立了以资产负债表为核心的报表体系，从某种角度来说也就是重视资产质量，从准则要求企业应当在资产负债表日 对资产要求期末计价，要求根据职业判断绝大部分资产是否存在可能发生减值的迹象也表明了这个态度。（徐文学， 2009） 1.2 资产质量研究的意义 一些学者通过研究得出企业管理的实质是资产的运营管理。在企业营运的过程中要重视企业的资产质量管理，这样才能保证企业做实、做强，并且要彻底改变原有的管理理念、考
14、核指标及业绩评价体系，尽量避免形式管理，同时加强会计的管理职能，改变原有的业绩考核指标体系，如对营销人员不再单纯考核销售收入及利润，更要强调企业的资金回笼，重视应收账款的质量；对于设备工程人员的要求不光是添置设备而 更重要的是企业设备使用率和企业设备价值的维护，即更加重视固定资产的质量，因为要求企业的经营管理者更要关心收入、利润背后的资产质量问题。 资产质量概念的引入给企业管理实务带来强烈的冲击，使企业更加注重对资产结构合理性和有效性的关注，随时跟踪资产的动态，对于原材料的收发存，应收账款形成前、形成后的动态及全过程管理，控制固定资产的投入，提高固定资产的利用率。资产质量概念的引入，对传统资产
15、分类也是一种冲击，在资产分类中不经意就引入了不良资产的概念，不良资产从资产质量角度来讲是指脱离于企业主管业务的，即主营业务过程中 不再需要的资产，也可以理解成相对主营业务来讲缺乏有效性的资产，因此就需要对不良资产进行盘活，即所谓资本运作。因此现在不良资产范围可以是实物资产、债权、无形资产，还可以是货币资金，这就是资产质量的魅力。当货币资金多余的时候，多余的货币资金就是不良资产，企业就得去盘活不良资产。因此加强资产质量对提升企业实力和使企业持续发展产生良好的影响，对企业资产质量指标体系研究无疑具有一定的实际意义。 总而言之，我们应该以资产负债表为中心的财务管理理念，抛弃以利润表为中心的财务管理传
16、统理念，这一点也是与新会计准则报表体系的改 变吻合的，同时在资产质量特征及衡量指标上有一定的创新，在科技创新对资产质量相关性上也有创新，同时为企业业绩评价指标体系的完善提供了基础。 3 1.3 研究思路和方法 “质量”是一个特定的概念，没有对象谈质量是毫无意义的。本论文研究对象是资产质量，对资产深入分析是进一步研究的基础，因此首先对“资产”的含义及其特征做了初步的了解。再从资产的存在性、有效性、收益性、安全性四个方面对资产质量进行阐述，说明这四个指标的含义和它的重要性。在此基础上，以小天鹅股份有限公司为例，从报表中收集其 2006、 2007、 2008 三年中 这四类指标的数据，然后对各指标
17、做趋势分析，通过图表对其资产质量进行分析，从而得出有效的结论。最后通过研究提出提高资产质量的相应措施，为我国制造业企业的资产质量提高提供一定的借鉴。 根据上述研究思路来解决理论问题，主要采用的是分析推理方法，同时在应用资产质量整体指标体系对小天鹅股份有限公司进行评价时采用了趋势分析法。当然，在资产质量实际评价中本文采用了实证分析方法，在实证分析的过程中所得出来的一些体会也会相应的在理论上得以体现。 4 2 资产质量概述 2.1 资产质量的内涵 关于资产质量，各界人士各执一词，有人认 为是指资产的优劣程度，本质上也就是资产带来未来收益大小的程度；有人认为资产质量是指企业的财务结构和资产使用效率，
18、体现企业资产的安全性、稳定性、抗风险性和变现性。 徐文学（ 2009）认为资产质量应该主要包括：资产的物理质量和资产的系统质量。 资产的物理质量，主要通过资产的质地、结构、性能、耐用性、新旧程度等表现出来。资产的物理质量对企业财务状况的影响是显然的，在比较一项具体资产的质量时，资产的物理质量更为重要。如果有两个拥有同样数额资产的企业，一个企业资产是新购置的，而另一个则是若干年前购置的，那么它们的财务 状况是存在差别的。在原报表体系中，我们可以通过对“固定资产原值”和“累积折旧”项目的比较，得到关于企业资产新旧程度的一些情况，但由于折旧方法的不一致，各企业间不是完全可比的，在新报表体系中，不能在
19、资产负债表附注中得到这方面的信息。总之，对于外部使用者来说这方面的信息是非常缺乏的。虽然物理质量是资产质量的基础，但是资产的物理质量更多地体现为单项资产的质量，有很大的局限性，为此，重点要放在资产的系统质量的含义上。 资产的系统质量是指在企业管理系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增 值的质量以及为企业发展目标作出贡献的质量等方面。可以看出，这个意义上的资产质量是把资产作为企业的组成部分来讨论的，不能孤立地来看待各项资产，应站在整体的角度来评估企业的资产质量。因此，在作企业整体评估时，资产质量应该更侧重于这个意义上的资产质量，因为，相同物理量的资产在不同企业之间
20、、在同一企业的不同时期之间或者在同一企业的不同用途之间会表现出不同的贡献能力。一项资产，如果在特定企业中不能发挥作用，即使物理质量再好，也不能算作该企业的优质资产。这就如同一件衣服，质地、做工、款式都很好，但只有适合穿衣服的人，对 他来说才是件好衣服；同时，一个企业的资产质量好，也应该以资产的物理质量为基础。资产的这两个方面质量特征是相互关联，矛盾统一的。当对单项资产评估时，就要注重资产的物理质量，但对企业价值的评估，更要体现资产的系统质量。 5 2.2 资产质量的特点 （ 1）相对性 指同一资产对于有着不同经营方向的企业来说它的价值是不同的，换句话说，就是资产质量是相对于企业的主营业务能否带
21、给企业经济效益而言的，同样的资产对于一个企业而言是有利用价值的，而对另一个企业则可能毫无利用价值。正是由于资产质量的相对性才更要求企业把相应资产利用好 。 （ 2）时效性 技术改进造成资产的无形损耗，企业产品与产业结构调整会改变资产质量属性，过去的优质资产则会变成今天的不良资产；在特定的环境下，不良资产也会转化为优质资产。时效性对于流动资产尤其重要，比如购入的材料几个月都没有领用就往往意味着发生呆滞，最后造成积压和贬值，同样，应收账款一旦超过信用期就意味着有坏账的风险。 （ 3）层次性 资产质量既可以从总体上把握，也可以分项目进行。一个经济效益好、资产质量总体上优良的企业，也可能存在个别资产质
22、量很差的情况；相反，一个濒临倒闭的企业，也可能会有质量特别好的资产。 2.3 影响资产质量的内外部因素 （ 1）外部因素 影响资产质量的外部因素包括宏观经济政策、经济周期、市场环境、社会平均投资收益率等。 国家宏观经济政策主要包括财政政策、货币政策以及汇率政策等。这些政策对产品市场和原材料、筹资、投资各个方面都有影响。任何企业在市场经营的周期性波动中，都会受到市场扩张和收缩对其经营活动的冲击。 （ 2）内部因素 影响资产质量的内部因素包括行业性质、管理水平、销售状况等。 不同行业的企业，其资产结构的要求也有着很大的区别，比如说生产企业与商品流通企业相比则需要更多的固定资产。 企业管理水平会对资
23、产质量的各个方面产生重大的影响，抽象的说，管理者及管理者的技巧都是企业的资产，高水平的管理能够对各种资产进行科学合理的配置，发挥资产的最大效益。企业的销售一方面表现为库存商品的减少，另一方面表现为货币资金的收回，而且在正常情况下，收回的货币资产的价值要大于商品物资资产的价值。1 3 上市公司资产质量评价指标体系的建立 3.1 企业资产质量评价指标体系建立的原则 （ 1）目的性原则 建立企业资产质量评价指标体系的目的在于，衡量企业资产质量，找出企业资产存在的问题并提出改善企业资产质量的手段和方 法。因此，选取的指标要紧紧围绕评价企业资产质量的目的，考虑其对资产质量影响的重要性。 （ 2）科学性原
24、则 科学性原则是指指标的设置应符合客观认识对象本身的性质、特点和关系。在建立企业资产质量评价指标体系时，无论是对考核指标的构成要素的确定，还是对考核指标体系核心指标的确定，都应具有科学性。 （ 3）整体性原则 一个资产质量评价指标体系中，所组成的评价指标无论是在口径、时间范 围还是在计算方法上都是相互联系的，应服从评价目标的整体需要。 （ 4）发展性原则 指标体系的设置具有历史性，也就是受到评价当时的客观环境限制 。在不同的环境下会采用不同的指标体系，或同一指标采用不同的计算方法。因此，评价指标体系的设置要具有弹性，适应环境变化的能力要强。 （ 5）可操作性原则 可操作性是指在建立指标体系时要
25、充分考虑指标体系实施时的可行性与经济性。可行性的含义：一是指指标的设置必须考虑所需的信息和资料的可获得性。二是指标要便于理解，投资者、债权人、管理人员都会关注企业的资产质量，而不同层面的关系人，他们对于指标的理解深度也不同，因此，指标的设置应尽量的简单，便于评价主体的理解；三是指标的数量不能太多，指标太多的话，既不方便评价主体，有 时会让人找不到问题的核心。 3.2 资产存在性的含义及评价指标的选择 资产质量的首要特征是资产存在性，资产存在性是一切的基础。资产存在性也叫资产的存在状态，它包含两层含义：一是指资产的真实性或账实的相符性，通常指报表中所列资产是否真实客观存在以及是否能体现其价值。二是指资产的结构性即资产的分布状况是否合理。资产存在性的评价指标包括：一是不良资产比率 ， 不良资产率是指不良资产占全部资产的比率。企业的不良资产
